En el mercado de activos digitales de Corea, Tether y Circle están ganando presencia, lo cual es un movimiento bastante interesante. Lo que está detrás de esto es la segunda fase de la legislación del "Marco Legal de Activos Digitales" que el gobierno coreano tiene previsto para 2026. Esto parece estar acelerando significativamente la estrategia de ambas empresas en Corea.

Al observar los movimientos recientes, Tether ha comenzado a contratar en Corea, enfocándose en departamentos relacionados con el gobierno y en investigaciones sobre blockchain. Es decir, están estableciendo una presencia física en Seúl y preparándose para cumplir con los requisitos regulatorios locales. Por otro lado, Circle también ha ido aumentando su presencia de manera constante desde su visita de liderazgo el año pasado. Su enfoque está en profundizar la liquidez y explorar la posibilidad de una stablecoin vinculada al won.

La competencia en el mercado de stablecoins también se está acelerando. USDT sigue siendo el centro de operaciones con mayor volumen de transacciones, mientras que USDC es apoyada por usuarios que valoran la transparencia. La participación actual de USDC en el mercado es de aproximadamente 2.88%, y su adopción se está expandiendo en grandes exchanges coreanos como Korbit y Coinone. Por su parte, la cuota de mercado de USDT es del 7.00098%, siendo abrumadora.

Esta mejora en la liquidez trae beneficios sustanciales para los participantes del mercado en Corea. Históricamente, el mercado coreano ha sido conocido por el "Premium Kimchi", que ha estado muy separado del precio global debido a controles de capital. El aumento en el volumen de transacciones de Tether y Circle puede convertirse en un canal importante para cerrar la brecha entre el mercado de won y la liquidez global en dólares.

También vale la pena seguir los movimientos regulatorios. El gobierno de Corea ha sugerido que, a través de su estrategia de crecimiento económico para 2026, planea eliminar algunas restricciones en las inversiones en activos digitales por parte de las empresas. Si esto se realiza, los inversores institucionales necesitarán "in/out ramps" con alta liquidez, y la presencia de una de las mayores emisoras de stablecoins del mundo en Corea puede reducir significativamente el riesgo de contraparte. Esto podría acelerar la transición de operaciones minoristas especulativas hacia un ecosistema financiero más maduro.

Los detalles del marco regulatorio también son importantes. Los principales objetivos en discusión incluyen la obligación de respaldar las stablecoins con más del 100% de reservas, garantizar el derecho de los usuarios a convertir fácilmente a moneda fiduciaria, y la obligación de que las empresas extranjeras establezcan representantes legales en Corea. Todo esto está en línea con las operaciones locales que actualmente llevan a cabo Tether y Circle.

A largo plazo, también surge la posibilidad de una stablecoin vinculada al won. Circle ya ha mostrado interés en proporcionar esta infraestructura. Si se realiza, sería posible realizar transferencias en tiempo real las 24 horas dentro de la economía coreana, reduciendo drásticamente los costos de remesas. Sin embargo, el Banco de Corea mantiene una postura cautelosa debido a preocupaciones sobre la soberanía monetaria y la salida de capital.

En los próximos 18 meses, el diálogo entre empresas tecnológicas globales y las autoridades regulatorias coreanas será clave para la evolución del mercado. En particular, será importante determinar qué tan permisivos serán con los emisores internacionales altamente regulados, aunque no bancarios. Para los participantes del mercado, también es valioso seguir estas tendencias regulatorias, incluyendo debates en comunidades como Discord. La maduración del mercado coreano podría tener un impacto significativo en todo el ecosistema de activos digitales en Asia.