Nvidia alcanza un nuevo máximo pero aún así pierde frente a la competencia: ¿Por qué Wall Street, en cambio, mantiene una postura más optimista?

En torno a la posible reorientación en la expansión de la demanda de potencia de IA y las estrategias de retorno de capital, NVIDIA (NVDA.O) vuelve a ser el centro de atención en Wall Street.

Aunque las acciones de la compañía alcanzaron un máximo histórico por primera vez desde octubre del año pasado el lunes, su aumento desde entonces ha quedado claramente por detrás del rendimiento general del sector de semiconductores, y esta «rezagada» se ha convertido en una razón importante para que algunos institucionales mantengan una postura optimista.

El índice de semiconductores de Filadelfia subió más del 36% en abril, y se situó cerca de un 50% por encima de su media móvil de 200 días. El departamento de operaciones de Goldman Sachs señaló que esta desviación es rara desde la burbuja de Internet. En comparación, el aumento de NVIDIA en ese mismo período fue solo superior al 20%.

Al ampliar el período hasta 2026, esta brecha se amplió aún más: NVIDIA subió aproximadamente un 15% en lo que va de año, mientras que el índice en su conjunto aumentó cerca de un 46%.

Trivariate Research menciona en su informe que, en los últimos 3 meses, NVIDIA ocupó solo la posición 49 en rendimiento entre todas las acciones de semiconductores y equipos, incluso con un rebote reciente evidente, su rendimiento relativo sigue siendo bajo.

Esta brecha estructural ha llevado al mercado a reevaluar la valoración y el espacio estratégico de NVIDIA. Vivek Arya, analista de Bank of America, opina que, a medida que se complete la inversión en el ecosistema, la compañía podrá reducir la intensidad del gasto de capital y centrarse en el retorno a los accionistas, incluyendo mayores dividendos y ampliación de recompras.

Este cambio podría atraer más fondos orientados a los ingresos, además de aliviar las preocupaciones del mercado sobre fusiones, adquisiciones y financiamiento de la cadena de suministro, impulsando así la recuperación de la valoración.

Actualmente, el nivel de retorno a los accionistas de NVIDIA es claramente bajo. La compañía paga un dividendo trimestral de solo 1 centavo por acción, lo que equivale a una rentabilidad por dividendo de aproximadamente 0.02%, muy por debajo del promedio del sector del 0.89%. Bank of America estima que, si la rentabilidad por dividendo se eleva a entre 0.5% y 1%, estaría cerca del nivel de Apple (AAPL.O), con aproximadamente 0.4%, y Microsoft (MSFT.O), con alrededor del 0.8%.

Para alcanzar este objetivo, se necesitarían aproximadamente entre 26.000 y 51.000 millones de dólares, lo que representa entre el 15% y el 30% del flujo de caja libre de 2026, permitiendo simultáneamente recompras y inversiones en el ecosistema.

Adam Parker de Trivariate considera, desde una perspectiva de valor de mercado a largo plazo, que NVIDIA tiene potencial para alcanzar una valoración de 10 billones de dólares en 2030. Señala que la compañía «es esencialmente más como una industria que como una sola empresa», por lo que, cuando los inversores consideran la realización de beneficios en fases, esto puede constituir una nueva lógica de compra.

La demanda también sigue fortaleciendo el soporte. Harlan Sur, analista de JPMorgan, prevé que la demanda relacionada con IA impulsará un crecimiento sostenido en los negocios de GPU para centros de datos de NVIDIA durante muchos años. Mientras tanto, el mercado a corto plazo está más impulsado por los fabricantes de CPU.

Intel (INTC.O) sorprendió con ganancias mucho mayores a las expectativas en el primer trimestre, lo que llevó a un aumento cercano al 24% en un solo día, beneficiando también a AMD (AMD.O).

En el lado de la oferta, la anticipación de la demanda de potencia está mejorando la visibilidad del sector. JPMorgan señala que los clientes están asegurando capacidad con anticipación para hacer frente al crecimiento futuro en la demanda de cálculo, lo que permite a NVIDIA y Broadcom (AVGO.O) tener pedidos acumulados con un ciclo más largo antes de 2027. La compañía también ha revelado que la visibilidad de la demanda de sus productos basados en las arquitecturas Blackwell y Vera Rubin supera los 1 billón de dólares.

Aunque la lógica a medio y largo plazo es clara, las tendencias a corto plazo enfrentan variables clave. Esta semana, los principales clientes de computación en la nube, incluyendo Amazon (AMZN.O), Meta (META.O), Microsoft (MSFT.O) y Alphabet (GOOGL.O), publicarán sus informes financieros, y su ritmo de inversión en capital y IA podría influir directamente en la percepción del mercado sobre la trayectoria de crecimiento de NVIDIA.

El equipo liderado por Dan Ives de Wedbush prevé que, antes de la publicación de los informes de las grandes tecnológicas, el mercado seguirá centrado en la capacidad de monetización de IA y en las tendencias de inversión en capital, y que el rendimiento general de esta semana probablemente se mantenga fuerte. NVIDIA espera publicar su próximo informe financiero el 20 de mayo.

La opinión de los analistas en general es optimista. Según Visible Alpha, de los 13 analistas que siguen a la compañía, 12 otorgan una calificación de «Compra», con un precio objetivo promedio de aproximadamente 268 dólares, lo que aún representa un potencial de subida del alrededor del 24% respecto al nivel actual.