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‍# El empleo en ADP supera las expectativas y vuelve a postergar la bajada de tasas
El “pequeño informe de empleo” supera las expectativas, y esta noche el “gran informe de empleo” podría decidir el ganador
El número de empleos en ADP en abril en EE. UU. aumentó en 109,000, muy por encima de las 99,000 esperadas, alcanzando un máximo de 15 meses. Al mismo tiempo, la inflación PCE de marzo subió al 3.5% interanual, y el mercado espera que la Reserva Federal retrase la bajada de tasas, según la última predicción de Barclays: la próxima bajada podría no ocurrir hasta marzo de 2027, lo que sin duda presionará los precios del oro y Bitcoin:
Mercado del oro: presión a corto plazo pero espacio limitado para bajar‌
‌Respuesta directa amortiguada‌
Aunque los datos de ADP alcanzaron un máximo de 15 meses (109,000 nuevos empleos), el precio del oro no mostró una volatilidad significativa (el oro spot del 6 de mayo se mantuvo entre 4,693 y 4,700). Esto indica que la sensibilidad del oro a los datos de empleo ha disminuido, principalmente porque‌ la demanda de refugio por conflictos geopolíticos (situación en Oriente Medio) ha contrarrestado las expectativas de recorte de tasas.
‌Efecto de retraso en la bajada de tasas‌
Los datos de empleo por encima de lo esperado refuerzan la postura de la Reserva Federal de mantener tasas altas por más tiempo (“higher for longer”), y el mercado ya ha retrasado la primera bajada de tasas hasta marzo de 2027 (esperando solo una reducción de 25 puntos básicos). En teoría, el aumento de las tasas reales sería negativo para el oro.
‌Factores clave de soporte‌
‌Resistencia a la inflación‌: El conflicto en Oriente Medio impulsa los precios de la energía, con un IPC de marzo del 3.3% interanual y una inflación PCE del 3.5%, debilitando el poder adquisitivo del dólar, y resaltando las propiedades antiinflacionarias del oro.
‌Demanda de refugio‌: Si los datos de empleo de esta noche refuerzan las preocupaciones por un sobrecalentamiento económico (como un crecimiento salarial superior a lo esperado), podría aumentar la expectativa de estanflación, y el oro podría volver a atraer compras.
‌Criptomonedas: volatilidad a corto plazo aumentada, apoyo a largo plazo por narrativas de IA‌
‌Impacto de la contracción de liquidez‌
El retraso en la bajada de tasas implica que la liquidez del mercado se mantiene en condiciones de restricción, presionando los activos de alto riesgo. Si los datos de empleo de esta noche siguen siendo fuertes, las criptomonedas podrían experimentar ventas a corto plazo.
‌Cobertura de ventajas estructurales‌
‌Fiebre de inversión en IA‌: Las grandes tecnológicas (Microsoft, Amazon, etc.) aumentan drásticamente su gasto en capital en IA (posiblemente más de 1.1 billones de dólares en 2027), impulsando la actividad en la cadena de valor del poder de cálculo, y las criptomonedas, como parte de los activos de riesgo tecnológicos, podrían beneficiarse.
‌Oportunidades de rotación de fondos‌: Si el oro sube por preocupaciones de estanflación, algunos fondos de refugio podrían rotar hacia Bitcoin (escenario en el que la correlación con el oro aumenta históricamente).
‌Puntos clave a observar‌
Si los datos de empleo muestran un aumento acelerado en los salarios (actualmente, los salarios de los empleados en plantilla crecen un 4.4%), esto podría reforzar las preocupaciones por la “espiral salario-inflación”, aumentando la volatilidad del mercado, aunque las criptomonedas están más pendientes de los informes financieros de las tecnológicas y del avance en la comercialización de IA.
El pequeño inversor recomienda que todos presten mucha atención a los datos de “gran empleo” de esta noche, ya que podrían decidir la tendencia a corto plazo en los mercados financieros:
‌Escenarios potenciales para los datos de empleo de esta noche
1. Empleo superior a las expectativas (＞62,000)
Impacto en el oro: negativo, podría caer por debajo de los $4,650
Impacto en las criptomonedas: negativo, podría continuar en tendencia bajista, atentos al soporte cerca de 76,500 en la línea semanal
2.‌ Empleo por debajo de las expectativas (＜50,000)
Impacto en el oro: positivo, podría superar la pequeña resistencia de $4,750
Impacto en las criptomonedas: positivo, atentos a si puede volver a superar los $82,000