#𝐀𝐏𝐑𝐈𝐋𝐉𝐎𝐁𝐒𝐑𝐄𝐏𝐎𝐑𝐓

EL ESCENARIO SOÑADO DE LA FED ACABA DE LLEGAR

El informe de empleo de abril entregó lo que cada banquero central espera y rara vez obtiene. Las nóminas no agrícolas añadieron 115,000 empleos, superando los 62,000 a 65,000 del consenso. La tasa de desempleo se mantuvo estable en 4.3%. El crecimiento salarial fue del 3.6% interanual, por debajo del 3.8% esperado. Lo suficientemente fuerte para silenciar los rumores de recesión. Lo suficientemente frío para mantener las subidas de tasas enterradas. Esta es la cifra "Goldilocks" que el mercado necesitaba.

🔹 La nómina no agrícola (NFP) registró 115K, la primera ganancia mensual consecutiva en un año tras la revisión al alza de marzo a 185K
🔹 La tasa de desempleo sin cambios en 4.3%, con la participación laboral bajando ligeramente al 61.8%
🔹 Los ingresos promedio por hora subieron un 0.2% mes a mes y un 3.6% interanual, ambos por debajo del consenso
🔹 La atención médica añadió 37,000 empleos, transporte y almacenamiento sumaron 30,000, comercio minorista añadió 22,000
🔹 Los futuros del Nasdaq extendieron las ganancias a cerca del 1% tras la publicación, los futuros del S&P subieron un 0.59%

🔹 La ganancia promedio de nóminas en tres meses se sitúa en 48,000, exactamente en el punto de equilibrio donde se absorben los nuevos ingresos a la fuerza laboral
🔹 El crecimiento salarial del 3.6% con una productividad cercana al 1.5% implica costos laborales unitarios coherentes con el objetivo de inflación del 2% de la Fed
🔹 El informe mantiene a la Fed centrada en la inflación como el riesgo principal, con recortes de tasas poco probables pero subidas aún más difíciles de justificar
🔹 Las nóminas de marzo se revisaron al alza a 185,000 desde 178,000, consolidando dos meses consecutivos de ganancias sólidas
🔹 Pantheon Macroeconomics espera que la tasa de desempleo se eleve al 4.7% para fin de año, con el primer recorte de tasas en diciembre

La reacción del mercado cuenta la historia. Los rendimientos del Tesoro apenas se movieron. El índice del dólar cayó un 0.3%. Las acciones subieron. Esto es exactamente lo que sucede cuando los datos indican que el crecimiento está bien y la presión inflacionaria se está suavizando. Adam Sarhan en 50 Park Investments lo llamó un informe "Goldilocks": ni demasiado caliente para provocar temores de inflación, ni demasiado frío para aumentar las alarmas de recesión. Sam Stovall en CFRA Research dijo que confirma un mercado laboral sólido que respalda el gasto del consumidor sin obligar a la Fed a reconsiderar su postura de mantener las tasas.

Pero al quitar el titular, se revela una imagen más matizada. La media de tres meses de 48,000 empleos está exactamente en el punto de equilibrio. Solo el sector de la salud aportó el 32% de las ganancias del mes, un sector no cíclico que va a la zaga del ciclo general. El empleo en el gobierno federal continuó su declive, bajando 348,000 desde su pico de octubre de 2024. El mercado laboral es estable, pero no está acelerando.

Para el nuevo presidente de la Fed, Kevin Warsh, este informe elimina la urgencia de ambos lados del mandato. El mercado laboral no necesita rescate. La inflación, aún por encima del objetivo y enfrentando presión por los precios de la energía debido al conflicto en Irán, sigue siendo la principal preocupación. La trayectoria de tasas se mantiene plana. La herramienta CME FedWatch refuerza la visión de que las tasas permanecen sin cambios en el futuro cercano.

Para las criptomonedas, este es un escenario de apoyo pero poco espectacular. Las acciones suben con los datos "Goldilocks", y Bitcoin ha seguido a las acciones durante semanas. La posibilidad de una sorpresa hawkish ha desaparecido. El riesgo de una alarma de recesión también. Lo que queda es una lenta tendencia donde las condiciones de liquidez permanecen ajustadas pero predecibles. Sin recortes de tasas para impulsar una subida. Sin subidas para aplastarla tampoco. El calendario macroeconómico ha entregado exactamente lo que el mercado ya había descontado, y eso es una pequeña victoria en un año donde las pequeñas victorias han sido escasas.
#GateSquareMayTradingShare
#GateSquare #CreatorCarnival