APR versus APY dans la DeFi

Le secteur de la finance décentralisée (DeFi) a connu une croissance spectaculaire en 2020, une période désormais connue sous le nom de « DeFi Summer ». Durant cette phase, des services financiers innovants ont vu le jour sur les réseaux blockchain, principalement sur Ethereum, permettant aux traders crypto de s’engager dans des activités de prêt, d’emprunt et de trading. L’adoption de la DeFi reste soutenue, avec une forte croissance du nombre d’utilisateurs jusqu’en 2025. À mesure que les traders explorent les opportunités de revenus passifs via les récompenses de staking, les prêts crypto et les pools de liquidité sur des plateformes décentralisées, il devient essentiel de bien comprendre les indicateurs utilisés pour exprimer ces gains — APR et APY DeFi — afin de prendre des décisions d’investissement éclairées.

Que sont l’APR et l’APY, et quelle est leur différence ?

L’APR (Annual Percentage Rate, taux annuel en pourcentage) et l’APY (Annual Percentage Yield, rendement annuel en pourcentage) sont des indicateurs fondamentaux mesurant les paiements d’intérêts ou les récompenses estimés sur une année dans les protocoles DeFi. S’ils paraissent similaires, la distinction majeure réside dans la prise en compte, ou non, de la capitalisation des intérêts.

L’APY inclut les intérêts composés dans son calcul, englobant à la fois le dépôt initial et les intérêts générés pendant la période. On parle aussi de « taux effectif annuel ». Lorsqu’un service crypto propose un compte APY, les intérêts sont automatiquement réinvestis dans le portefeuille du trader à des intervalles définis, permettant à l’investissement de croître de manière exponentielle au fil du temps.

À l’inverse, l’APR DeFi calcule les intérêts uniquement sur le capital de départ selon un taux fixe, sans prendre en compte la capitalisation. Cette différence fondamentale signifie qu’un compte APY générera systématiquement un rendement annuel supérieur à celui d’un compte APR DeFi à capital et taux identiques. La fréquence de capitalisation accentue cet écart : une capitalisation quotidienne produit des rendements bien supérieurs à une capitalisation mensuelle, faisant des comptes APY à capitalisation fréquente les options les plus rentables pour l’investisseur.

Comment calculer l’APR et l’APY ?

Le calcul de l’APR DeFi est simple : il consiste à multiplier le montant du dépôt initial par le pourcentage d’APR annoncé. Par exemple, déposer 10 000 USDC dans un protocole DeFi à 5 % d’APR génère 500 USDC par an (10 000 USDC × 5 % = 500 USDC). De même, un emprunteur qui contracte un prêt d’un Ethereum (ETH) à 4 % d’APR devra rembourser 1,04 ETH sur un an (1 ETH × 4 % = 0,04 ETH).

Le calcul de l’APY requiert une formule plus complexe prenant en compte la capitalisation : APY = (1 + r/n)^n - 1, où « r » est le taux d’intérêt annuel annoncé et « n » le nombre de périodes de capitalisation. Par exemple, si « n » vaut 12, la capitalisation est mensuelle.

Supposons qu’une plateforme DeFi offre 5 % d’APY sur l’USDC avec une capitalisation semestrielle (n=2). En appliquant la formule : (1 + 5 %/2)^2 - 1 = 5,06 %. Ainsi, un dépôt de 10 000 USDC rapporte 506 USDC par an, soit six USDC de plus qu’un compte APR DeFi équivalent, illustrant concrètement l’intérêt de la capitalisation.

Comment l’APY et l’APR sont-ils utilisés dans la crypto ?

L’APR et l’APY DeFi sont des repères essentiels dans de nombreuses applications crypto impliquant paiements d’intérêts, programmes de récompenses, incitations au trading et calendriers de remboursement.

Récompenses de staking : ces indicateurs sont largement utilisés. Les réseaux blockchain comme Ethereum et Solana reposent sur des mécanismes proof-of-stake (PoS), incitant les opérateurs de nœuds à verrouiller des cryptoactifs en échange de récompenses. Les rendements du staking sont généralement exprimés en APR ou APY DeFi, permettant aux participants d’estimer leurs gains potentiels.

Plateformes de prêt et d’emprunt DeFi : Aave, MakerDAO et Compound Finance affichent des taux d’intérêt en APY ou APR DeFi pour les emprunteurs et les prêteurs. Ces protocoles permettent aux utilisateurs de connecter leurs portefeuilles crypto et d’accéder à différents services financiers, du dépôt de monnaies numériques à l’obtention de prêts.

Yield farming : sur des plateformes décentralisées comme Uniswap et PancakeSwap, les fournisseurs de liquidité (LP) touchent des récompenses basées sur les taux d’APR ou d’APY DeFi. Ces « yield farmers » fournissent de la cryptomonnaie à des pools de liquidité et perçoivent des rendements issus des frais de trading générés lors des transactions peer-to-peer.

Offres de plateformes centralisées : diverses entreprises proposent des services financiers additionnels à des taux APY ou APR DeFi, notamment le staking, le prêt et l’emprunt, à destination des détenteurs de crypto recherchant des revenus passifs.

APY versus APR : quelle est la meilleure option dans la DeFi ?

Le choix entre APR ou APY DeFi dépend entièrement du rôle de l’utilisateur dans la transaction. Pour les investisseurs cherchant à maximiser le rendement de leurs actifs déposés, l’APY est préférable, car l’intérêt composé accroît les gains annuels. Cependant, cette caractéristique rend l’APY moins avantageux pour les emprunteurs, car elle augmente le coût total du remboursement.

À l’inverse, l’APR DeFi bénéficie aux emprunteurs qui souhaitent des modalités de remboursement prévisibles, sans capitalisation. Le taux fixe de l’APR simplifie les calculs de prêt et limite le risque de voir les intérêts augmenter. Avant de choisir entre APR et APY DeFi, les investisseurs doivent donc évaluer soigneusement leurs objectifs financiers — maximisation du rendement ou minimisation du coût du crédit.

Comment consulter les taux APR et APY dans la DeFi ?

Les plateformes DeFi affichent généralement leurs taux APR ou APY DeFi de manière visible sur leurs sites officiels. À titre d’exemple, Lido Finance affiche les taux d’APR actuels pour divers crypto-actifs, dont Ethereum, Solana et Polygon, directement sur sa page d’accueil. De même, Aave indique les taux APY pour l’emprunt d’actifs numériques comme USDC et USDT dans sa section « Markets ».

Les outils d’analyse DeFi fournissent une vue d’ensemble des taux en vigueur dans l’écosystème Web3. L’onglet « Yields » de DeFiLlama agrège les rendements estimés de nombreux protocoles DeFi, les classant automatiquement selon la capitalisation de marché, les plus importants étant affichés en premier.

Néanmoins, il convient d’être vigilant face à des taux d’intérêt exceptionnellement élevés. Les effondrements historiques de protocoles non viables rappellent que des rendements anormalement hauts s’avèrent souvent insoutenables et peuvent entraîner des pertes importantes pour les investisseurs. Cela prouve que les taux APR ou APY DeFi très élevés sont souvent associés à un risque accru ou à un modèle économique non durable. Une analyse approfondie de toute plateforme DeFi est donc impérative avant d’y déposer des fonds, notamment lorsque les rendements dépassent largement la moyenne du marché ou présentent une fréquence de capitalisation inhabituelle.

Conclusion

Distinguer l’APR de l’APY DeFi est indispensable pour tout acteur de l’écosystème crypto et DeFi. Les deux indicateurs mesurent des rendements annuels, mais l’APY, intégrant l’intérêt composé, est plus avantageux pour les investisseurs à la recherche de performances maximales, tandis que la simplicité de l’APR DeFi favorise les emprunteurs qui gèrent le remboursement de leurs prêts. Le choix entre ces indicateurs dépend des objectifs financiers et de la tolérance au risque de chacun. À mesure que le secteur DeFi évolue, il est essentiel pour les investisseurs d’analyser avec rigueur les taux d’intérêt, de réaliser une due diligence approfondie sur les plateformes, et de garder à l’esprit que des rendements exceptionnellement élevés signalent souvent un modèle non viable ou un risque élevé. En maîtrisant les fondamentaux de l’APR et de l’APY DeFi et en adoptant une approche prudente face aux opportunités de rendement, les traders crypto peuvent prendre des décisions avisées, alignées sur leurs objectifs financiers, tout en naviguant dans l’univers dynamique de la finance décentralisée.

FAQ

Qu’est-ce que l’APR dans la DeFi ?

L’APR dans la DeFi (Annual Percentage Rate) indique le taux annuel d’intérêt perçu sans capitalisation. Il s’agit d’un taux simple appliqué aux investissements crypto.

Qu’est-ce que l’APY DeFi ?

L’APY DeFi (Annual Percentage Yield) représente la performance totale sur un an dans la finance décentralisée, en tenant compte à la fois des intérêts et de leur capitalisation.

La DeFi est-elle illégale aux États-Unis ?

La DeFi n’est pas interdite aux États-Unis, mais elle évolue dans une zone réglementaire grise. Le cadre légal est en constante évolution, les autorités cherchant à définir des règles plus précises pour cette technologie financière innovante.

Que signifie APR dans la crypto ?

APR en crypto désigne le taux annuel en pourcentage (Annual Percentage Rate). Il mesure le rendement estimé sur un an des actifs numériques selon un taux d’intérêt simple, sans capitalisation. L’APR permet d’évaluer le coût d’un prêt ou d’un emprunt dans l’univers crypto.