Les ETF Altcoin s’imposent sur le marché : vue d’ensemble des données, opportunités et analyse des risques

I. Introduction

Au quatrième trimestre 2025, le marché américain a connu une vague de lancements d’ETF altcoins, marquée par l’approbation et la cotation successive de plusieurs ETF spot mono-actif — un événement de “délivrance en lot” inédit dans le secteur crypto. L’arrivée réussie des ETF spot Bitcoin (BTC) et Ethereum (ETH) a ouvert la voie à l’allocation réglementée d’actifs numériques auprès des investisseurs institutionnels, tout en posant un modèle d’approbation réglementaire et de développement produit clair, accélérant directement le dépôt massif et le lancement des ETF altcoins.

Alors que la Securities and Exchange Commission (SEC) affine son processus d’approbation des ETF crypto et que les gestionnaires d’actifs et acteurs de marché se positionnent, le quatrième trimestre 2025 s’impose comme une fenêtre clé pour le lancement des ETF altcoins. Des ETF sur XRP, SOL, DOGE, LTC, HBAR et LINK ont été introduits en bourse, tandis que la prochaine vague — dont AVAX et AAVE — progresse rapidement. L’expansion rapide des ETF altcoins illustre l’institutionnalisation accélérée du marché crypto et marque une transition des produits d’actifs numériques d’un modèle “mono-actif dominant” vers une maturité plus diversifiée et segmentée.

Dans ce contexte, cet article revient sur le développement des ETF altcoins, en examinant l’effet de démonstration des ETF Bitcoin et Ethereum, la vague de cotations groupées et le pipeline des demandes d’ETF altcoins en attente. Nous analysons les flux de capitaux, l’activité de marché, l’encours sous gestion (AUM) et la performance des prix des ETF altcoins cotés. Sur cette base, nous abordons les opportunités et les risques des ETF altcoins, et esquissons les tendances à venir, afin de fournir une perspective sectorielle structurée, cohérente et opérationnelle aux investisseurs particuliers et institutionnels évoluant dans ce secteur émergent.

II. Panorama des ETF Altcoins

1. L’effet de démonstration des ETF Bitcoin et Ethereum

Au cours des dernières années, l’approbation des ETF spot Bitcoin (BTC) et Ethereum (ETH) aux États-Unis a marqué une étape décisive dans l’intégration des actifs numériques à la finance traditionnelle. Le lancement de l’ETF Bitcoin a entraîné d’importants flux institutionnels sur une courte période, stimulant la participation au marché. L’ETF Ethereum a suivi, permettant aux institutions comme aux particuliers d’accéder à des investissements crypto conformes à la réglementation.

Ce “gateway effect” a profondément transformé la dynamique de marché : la tolérance au risque des investisseurs a progressé, les institutions ont été incitées à allouer des actifs numériques, les gestionnaires d’actifs ont élargi leur gamme de produits, et les régulateurs ont gagné en expérience et en confiance dans le processus d’approbation. Il en a résulté une vague de dépôts d’ETF altcoins, de nombreux gestionnaires lançant des ETF mono-actif et multi-actifs sur XRP, DOGE, LTC, HBAR, SUI et LINK.

Source : https://x.com/Minh_BNB10000/status/1999307817430462471?s=20

L’évolution réglementaire progressive de la SEC a également joué un rôle majeur. En septembre 2025, la SEC a officiellement adopté une version révisée des “Generic Listing Standards for Commodity Trust Shares”, offrant aux ETF d’actifs numériques des critères d’entrée plus clairs et des délais d’approbation considérablement réduits — passant d’environ 240 jours à seulement 60 à 75 jours. Ce cadre réglementaire a permis la multiplication des dépôts groupés et des cotations concentrées d’ETF altcoins.

Par ailleurs, le shutdown du gouvernement américain en novembre 2025 a créé une brève fenêtre réglementaire. En vertu de certaines dispositions (notamment la Section 8(a) du Securities Act de 1933), certains prospectus de fonds sans clause de report pouvaient entrer automatiquement en vigueur, ouvrant ainsi un “canal d’approbation silencieux” pour des cotations accélérées. Ces facteurs ont déclenché la récente vague de lancements massifs d’ETF altcoins.

2. La vague de cotations groupées d’ETF Altcoins

Depuis le second semestre 2025, le rythme d’approbation et de cotation des ETF altcoins aux États-Unis s’est accéléré, révélant une dynamique de file d’attente et d’approbations groupées progressives.

• Solana ETF : En octobre 2025, l’ETF Solana (SOL) a été approuvé et coté sur des bourses telles que le NYSE, marquant le premier véritable ETF spot altcoin coté aux États-Unis.
• Hedera ETF : Également en octobre, plusieurs demandes d’ETF Hedera (HBAR) sont entrées en examen. Canary Capital et d’autres ont révisé les prospectus HBAR, qui ont été approuvés et cotés dans les semaines suivantes.
• XRP ETF : En novembre 2025, l’ETF XRP est devenu le deuxième ETF spot altcoin à être approuvé en lot et rapidement coté. Canary Capital, Grayscale, 21Shares et d’autres ont lancé des ETF XRP sur NYSE Arca et d’autres bourses, attirant d’importants flux en peu de temps.
• DOGE ETF : En novembre 2025, l’ETF DOGE (Dogecoin) a été approuvé par la DEC, marquant une reconnaissance réglementaire — bien que prudente — des meme coins.
• LTC ETF : L’altcoin historique LTC (Litecoin) a également été approuvé en novembre. Malgré des flux modestes, cela a ouvert la voie à de nouveaux dépôts d’ETF sur des altcoins historiques.
• LINK ETF : Après XRP, SOL, DOGE et LTC, l’ETF LINK (Chainlink) a “brisé la glace” début décembre. L’ETF LINK a attiré plusieurs dizaines de millions de dollars dès le premier jour, illustrant la demande pour des ETF d’infrastructure on-chain reposant sur des protocoles utilitaires solides.
• SUI ETF : Le 5 décembre, la SEC a approuvé le premier ETF SUI à effet de levier 2x (TXXS), émis par 21Shares et coté sur le Nasdaq.

3. Les ETF Altcoins dans le pipeline des demandes

Au-delà des ETF déjà cotés, de nombreux ETF altcoins potentiels demeurent en cours d’examen par la SEC, avec des dépôts actifs qui alimentent la prochaine phase d’attention du marché.

Les principaux actifs en revue incluent :

• AVAX ETF : Avalanche, une blockchain majeure de smart contracts, a rejoint le processus d’approbation accélérée et fait figure de favori pour la prochaine vague d’approbations.
• BNB ETF : Les dépôts d’ETF BNB sont menés par VanEck, REX Shares et Osprey Funds, et sont entrés en examen auprès de la SEC, faisant de BNB un candidat sérieux pour devenir le premier ETF de l’écosystème Binance approuvé aux États-Unis.
• Autres actifs potentiels : ADA (Cardano), DOT (Polkadot), INJ (Injective), SEI, APTOS et AAVE ont également déposé des demandes d’ETF désormais en file réglementaire. Selon James Seyffart, analyste chez Bloomberg Intelligence, la SEC compte actuellement des dizaines de demandes d’ETF en attente, dont une part significative sur des altcoins.
• ETF multi-actifs : Certaines sociétés explorent des “ETF paniers multi-actifs”, des ETF à rendement staking, voire des ETF thématiques memecoin. Leur approbation élargirait encore les frontières de l’investissement altcoin réglementé.

Globalement, les approbations d’ETF altcoins aux États-Unis devraient rester soutenues au cours des 6 à 12 prochains mois. Les ETF actuels sur XRP, SOL, DOGE, LTC, HBAR et LINK ne constituent que la première vague, avec de nombreux autres actifs en préparation, dessinant une tendance de développement systématique du marché.

III. Analyse de la performance des ETF Altcoins cotés

L’introduction des ETF spot altcoins s’est imposée comme un point focal pour le marché crypto. Bien que le sentiment reste faible sur les actifs majeurs, plusieurs ETF altcoins continuent d’attirer des flux de capitaux notables.

1. ETF Spot XRP

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L’ETF spot XRP a été émis par plusieurs gestionnaires d’actifs, dont Canary Capital, Grayscale, Franklin Templeton et Bitwise. Il s’agit de l’un des ETF altcoins les plus diffusés et les plus actifs institutionnellement.

Depuis son lancement, les ETF XRP affichent une forte attractivité, avec des entrées nettes cumulées d’environ 970 millions $ et un encours sous gestion total supérieur à 929 millions $. Depuis son introduction le 13 novembre, des flux nets positifs ont été enregistrés plusieurs jours consécutifs, totalisant environ 756 millions $ sur les 11 dernières séances.

Les ETF XRP figurent actuellement parmi les produits ETF altcoins les plus prisés, servant de “porte d’entrée privilégiée” pour les institutions cherchant une exposition altcoin, grâce à la diversité des émetteurs, à la solidité des flux et à la taille de l’encours.

2. ETF Spot SOL

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L’ETF Solana a été lancé conjointement par plusieurs gestionnaires d’actifs. Depuis sa cotation, les ETF Solana ont enregistré des entrées nettes cumulées d’environ 672 millions $, pour un encours total avoisinant 928 millions $ — en faisant l’un des plus importants produits ETF altcoins et un exemple phare d’absorption de capitaux soutenue.

Contrairement à XRP, les flux vers l’ETF Solana ont été plus étalés : une forte poussée initiale le premier jour, suivie d’un rythme plus régulier. Cela suggère que les investisseurs privilégient un positionnement à long terme plutôt que des opérations court terme.

La performance de l’ETF Solana met en avant la capacité des ETF altcoins à attirer des allocations institutionnelles et traduit une tendance de “positionnement patient”. Bien que son encours soit leader parmi ses pairs, le décalage entre prix et flux souligne les risques de volatilité à court terme.

3. ETF Spot HBAR

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L’ETF Hedera (HBAR) a également rejoint le marché secondaire et suscité un certain intérêt. Les premiers ETF HBAR ont attiré environ 82 millions $ d’entrées nettes, les classant parmi les produits altcoins de taille intermédiaire. Comparé à XRP et SOL, la base de capitaux de HBAR reste plus modeste.

Les ETF HBAR affichent des flux nets hebdomadaires continus, avec des mouvements de capitaux réguliers et sans sorties majeures même lors de semaines plus calmes. Cette stabilité est liée à son écosystème et à ses cas d’usage. Toutefois, depuis la cotation de l’ETF, le prix de HBAR a reculé de près de 20 %, reflétant la faiblesse générale des marchés crypto.

4. ETF Spot LTC

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LTC (Litecoin), l’un des altcoins historiques, a vu son ETF spot lancé par Canary Capital et d’autres fin octobre 2025, le plaçant parmi les premiers ETF altcoins approuvés. Malgré son statut historique et son activité de trading, l’ETF a attiré nettement moins de capitaux et d’attention que les ETF altcoins majeurs comme XRP et SOL.

D’après SoSoValue, à la mi-novembre 2025, l’ETF LTC (souvent appelé LTCC) affichait des entrées nettes cumulées d’environ 7,67 millions $. Plusieurs journées n’ont enregistré aucun flux entrant. À titre de comparaison, les ETF XRP engrangent des centaines de millions, ceux sur SOL des dizaines à centaines de millions, alors que l’attrait pour LTC reste faible et qu’il ne s’impose pas comme un actif central auprès des investisseurs ETF altcoins.

5. ETF Spot DOGE

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DOGE (Dogecoin) est l’un des meme coins les plus emblématiques, longtemps considéré comme un actif porté par la communauté. Avec l’approbation de la SEC en novembre 2025 pour Rex-Osprey et d’autres de coter des ETF DOGE, DOGE est devenu l’un des premiers ETF meme coin et l’un des plus symboliques.

Selon SoSoValue, les ETF spot DOGE ont accumulé environ 2,05 millions $ d’entrées nettes, ce qui reflète une allocation de capitaux très limitée. L’activité de trading reste également modérée, avec seulement quelques millions de dollars échangés le premier jour et des flux généralement faibles et irréguliers par la suite. Cela suggère que les institutions restent prudentes quant à une exposition importante aux ETF DOGE.

6. ETF Spot LINK

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Le premier ETF spot américain sur LINK (Chainlink), le Grayscale Chainlink Trust ETF (GLNK), a été coté sur le NYSE le 2 décembre 2024 (heure de l’Est). Depuis son lancement, l’ETF LINK a attiré environ 52 millions $ d’entrées nettes, pour un encours de 76 millions $. Le rôle de Chainlink dans l’infrastructure des données blockchain a favorisé certaines allocations institutionnelles de long terme sur l’ETF.

Bien que la performance de prix de LINK reste largement corrélée à la tendance générale du marché, les flux vers l’ETF pourraient constituer une base de demande stable à l’avenir.

7. Synthèse de la performance des ETF Altcoins cotés

L’analyse de ces ETF met en évidence une nette divergence sur le marché américain des ETF spot altcoins :

• Les capitaux majeurs se concentrent sur les ETF XRP et Solana, qui affichent le plus grand nombre d’émissions, les flux les plus rapides et les encours les plus élevés, constituant le cœur du marché.
• Les ETF de taille intermédiaire comme HBAR et LINK affichent une performance stable, équilibrant valeur écosystémique et reconnaissance institutionnelle, mais restent en retrait face au premier rang.
• Les ETF LTC et DOGE sont marginalisés, avec peu de capitaux, une faible activité de trading et un soutien de prix limité, ce qui se traduit par une attention de marché réduite.
• De manière générale, les prix des ETF altcoins ont eu du mal à progresser depuis leur lancement, illustrant que le sentiment de marché et les facteurs macro-économiques continuent de peser, et que les flux ETF n’entraînent pas de hausses immédiates.

En résumé, si les ETF altcoins n’atteignent pas encore la profondeur et l’ampleur des ETF BTC/ETH, ils révèlent déjà des tendances d’allocations plus ciblées, de flux durables et d’implication institutionnelle accrue — posant les bases d’une nouvelle ère d’investissement institutionnalisé sur le segment altcoin.

IV. Opportunités et risques des ETF Altcoins

Avec l’approbation rapide et les lancements successifs d’ETF spot altcoins aux États-Unis, le marché entre dans une nouvelle phase d’investissement institutionnalisé. Bien que leur taille reste inférieure à celle des ETF Bitcoin et Ethereum, leur potentiel de croissance et leur effet de démonstration sont significatifs.

1. De l’institutionnalisation à la segmentation : opportunités structurelles pour les ETF Altcoins

1) Soutien réglementaire : Le succès des ETF spot Bitcoin et Ethereum a ouvert une voie réglementaire pour les produits altcoins. En 2025, la SEC a révisé les standards de cotation ETF et introduit des mécanismes comme le “fast track” et la Section 8(a) du Securities Act de 1933, permettant aux ETF altcoins d’accéder plus efficacement aux marchés — simplifiant les approbations, diversifiant l’offre et abaissant les barrières d’entrée institutionnelles.

2) Réallocation des capitaux institutionnels : Les données de novembre 2025 montrent que, tandis que les ETF spot Bitcoin et Ethereum ont enregistré d’importantes sorties, les ETF altcoins ont attiré environ 1,3 milliard $ d’entrées nettes, principalement sur XRP et Solana. Cela indique que les institutions réévaluent leur allocation altcoin. Ces flux témoignent d’une recherche sélective de fondamentaux, de conformité et de valeur écosystémique — et non d’un simple effet de mode. Par exemple :

• Les ETF XRP sont privilégiés pour leur cas d’usage dans les paiements transfrontaliers et leur cadre réglementaire plus clair ;
• Les ETF Solana intègrent des structures à rendement staking, séduisant les institutions cherchant une allocation de long terme.

Cette rotation de BTC/ETH vers les ETF altcoins traduit une acceptation croissante des altcoins comme actifs de valeur à long terme par les institutions.

3) Les ETF comme accès réglementé pour particuliers et institutionnels : Les ETF altcoins offrent aux investisseurs particuliers un accès simplifié aux actifs on-chain — sans portefeuille, sans clé privée, sans dépendance à une plateforme centralisée, et avec un risque mieux maîtrisé que l’auto-conservation. Pour les institutions, les ETF sont des outils matures et conformes, adaptés aux fonds de pension, hedge funds et portefeuilles de gestion de patrimoine, élargissant la base de capitaux.

Les ETF renforcent également la transparence et la visibilité sectorielles, rendant l’investissement altcoin accessible via des véhicules financiers traditionnels, sans dépendre exclusivement du trading décentralisé ou de la liquidité OTC.

2. Risques clés : marché, réglementation et défis techniques

Malgré les opportunités, les ETF altcoins sont exposés à des risques majeurs — des caractéristiques des actifs au contexte macro et réglementaire.

1) Incertitude réglementaire : Bien que les processus d’approbation se soient améliorés, la SEC demeure très prudente sur les ETF altcoins. Le statut légal, la classification et l’évolution des exigences de conformité peuvent affecter le fonctionnement et la liquidité des ETF. La qualification des actifs (security vs commodity) par la SEC reste une question centrale, et tout revirement politique ou décision de justice pourrait entraîner des ajustements ou des radiations. Les approbations rapides par “prise d’effet par défaut” soulèvent aussi des inquiétudes, certains produits pouvant exiger des ajustements post-cotation — générant incertitude sur les prix et les allocations.

2) Risques de profondeur et de liquidité de marché : Contrairement à BTC et ETH, de nombreux altcoins manquent de profondeur de marché. De forts afflux ETF peuvent provoquer des mouvements de prix, tandis que des rachats en période de baisse accentuent la tension sur la liquidité. Par exemple, les ETF Solana ont attiré d’importants flux mais subissent une pression baissière, montrant que la formation des prix altcoins dépend de multiples facteurs — sentiment et liquidité sont essentiels. Pour les altcoins plus petits comme DOGE et LTC, la faiblesse des flux ne permet pas d’assurer la profondeur nécessaire aux transactions institutionnelles, accroissant le risque de slippage sur marchés volatils.

3) Saturation du marché et concurrence produit : Avec la multiplication des ETF altcoins, les capitaux risquent de se disperser, limitant l’envergure et l’impact de chaque ETF. Plus de 100 dossiers ETF crypto sont en attente à la SEC, et l’élargissement de l’univers d’actifs dilue l’attention des investisseurs. Si la surabondance et la “guerre des frais” se généralisent, des frais plus bas pourraient attirer les flux au détriment de la qualité — au risque de pénaliser les porteurs long terme.

4) Volatilité élevée et risque de prix : Les altcoins sont intrinsèquement plus volatils que BTC/ETH, de sorte que même via des ETF réglementés, les prix peuvent fluctuer fortement. Comme observé, les flux ETF ne garantissent pas la hausse des prix. Le contexte macro, le resserrement de la liquidité et les liquidations forcées peuvent provoquer des corrections brutales, mettant à l’épreuve les investisseurs recherchant un risque modéré. Les ETF à dominante retail sont particulièrement sensibles aux variations de sentiment et aux comportements irrationnels amplifiés.

5) Risques techniques et opérationnels : Les ETF reposent sur la conservation, le règlement et la sécurité des actifs sous-jacents. Les risques liés aux smart contracts altcoins, à la conservation en bourse et au “zombie order book” (écarts de spread dus à une faible activité) peuvent menacer la bonne marche des ETF. Pour les altcoins plus petits, “l’effet îlot de trading” peut apparaître si la croissance ETF ralentit, exposant rapidement ces risques.

V. Perspectives et conclusion sur les ETF Altcoins

À l’avenir, les ETF altcoins continueront de remodeler le marché des actifs numériques. À mesure que les vents porteurs réglementaires s’affirment, que le cadre de conformité se clarifie et que l’intérêt institutionnel croît, ce segment évolue de l’émergence vers la maturité.

• Réglementation : La SEC a réformé les règles sur les ETF crypto, introduisant des standards génériques de cotation et réduisant les délais d’approbation de plusieurs centaines de jours à environ 75. Cela ouvre la voie à de nouveaux actifs — tels que SOL, XRP, LTC et HBAR — pour accéder au marché ETF, passant d’approbations au cas par cas à des déploiements à grande échelle. On peut donc s’attendre à de nouvelles approbations et cotations d’ETF altcoins dans les prochains trimestres.
• Sentiment de marché : Les analystes anticipent un taux d’approbation élevé pour les ETF altcoins. Selon les analystes ETF de Bloomberg, la probabilité d’approbation des ETF spot sur Solana, XRP et LTC dépasserait 90 %, certains dossiers étant considérés comme quasi certains dans les mois à venir. Cet optimisme mesuré reflète la reconnaissance réglementaire de la conformité, de la transparence et de la maturité du marché — attirant davantage d’institutions et de capitaux long terme.
• International : La dynamique ETF altcoin s’étend à l’échelle mondiale. Le Canada, l’Europe et l’Asie ont lancé des ETF crypto ou produits similaires, chacun avec ses spécificités réglementaires. Ces marchés servent de modèles aux États-Unis et favorisent la diversification mondiale des allocations d’actifs numériques. Par exemple, la France et l’Allemagne soutiennent les ETF indices crypto, tandis que les bourses asiatiques développent des options et contrats à terme altcoins — offrant aux investisseurs américains de nouvelles données et stratégies.
• Structure de marché : Une “allocation en couches” émerge — les actifs centraux comme XRP, SOL, ETH et BTC restent les piliers institutionnels et réglementaires, tandis que les ETF altcoins mid et small cap (comme DOT, ADA, AVAX, INJ) séduisent les investisseurs à la recherche de rendement élevé, avec un risque accru. Avec la diversification des produits, les investisseurs accorderont plus d’importance à la valeur écosystémique, à la liquidité et aux fondamentaux long terme, au-delà des tendances court terme.

Néanmoins, les ETF altcoins comportent des risques cycliques et structurels. Les évolutions réglementaires, les variations de liquidité et les facteurs macro-économiques peuvent accentuer la divergence entre actifs. Les investisseurs doivent privilégier la gestion des risques et l’ajustement dynamique de portefeuille, en surveillant la politique, le sentiment et les flux de capitaux.

En résumé, les ETF altcoins résultent de la convergence entre finance traditionnelle et marchés crypto, en adéquation avec la segmentation du marché et l’évolution réglementaire. D’ici mi-2026, avec l’expérience réglementaire accumulée et l’amélioration des processus d’approbation, des dizaines à plus d’une centaine d’ETF altcoins, émis par plus d’une dizaine de gestionnaires d’actifs, devraient voir le jour, créant un écosystème ETF plus mature, diversifié et segmenté. Pour les investisseurs particuliers, cela signifie davantage de canaux d’investissement conformes et pratiques, et un marché crypto entrant dans une nouvelle ère d’institutionnalisation, de diversification et de professionnalisation. La vague des ETF altcoins est lancée — opportunités et risques coexisteront, et l’essentiel sera une participation raisonnée et une construction de portefeuille stratégique.

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