La CFTC lance un programme pilote permettant l’utilisation d’actifs numériques en tant que garanties sur les marchés dérivés aux États-Unis

La CFTC lance un programme pilote de nantissement d’actifs numériques

La Commodity Futures Trading Commission (CFTC) des États-Unis a lancé un programme pilote permettant à certains actifs numériques de servir de garantie sur les marchés dérivés. L’initiative inclut Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH) et des stablecoins axés sur les paiements tels que USDC. Elle s’étend également aux actifs réels tokenisés, comme les titres du Trésor américain.

(Source : CarolineDPham)

Caroline Pham, présidente par intérim, a précisé que ce programme vise à instaurer des règles de marché plus claires et à renforcer la protection des actifs des utilisateurs.

Éligibilité et exigences

À ce jour, le programme pilote est réservé aux Futures Commission Merchants (FCMs) qualifiés. Ces sociétés peuvent accepter BTC, ETH et des stablecoins comme USDC en tant que marge pour des contrats à terme ou de swap, sous réserve du respect des critères suivants :

• Reporting réglementaire renforcé : durant les trois premiers mois, les FCM doivent transmettre des rapports hebdomadaires sur leurs positions en actifs numériques.
• Obligation de notification des risques : toute anomalie doit être signalée immédiatement à la CFTC.
• Protocoles de conservation des actifs : les institutions doivent assurer une stricte séparation des actifs et adopter des pratiques de gestion rigoureuses.

En pratique, cela permet aux FCM enregistrés d’accepter le Bitcoin comme garantie dans les opérations de trading sur marge de matières premières, tandis que les autorités de régulation assurent un suivi continu des risques.

Lettre de non-intervention et abrogation des directives antérieures

La CFTC a également publié une lettre de non-intervention, autorisant les FCM à détenir des actifs numériques spécifiques dans les comptes clients, selon un cadre défini de gestion des risques. L’agence a également abrogé officiellement ses directives de 2020, qui limitaient auparavant l’utilisation des crypto-actifs comme garantie. Suite à l’entrée en vigueur du GENIUS Act, ces directives ont été déclarées obsolètes.

Réaction du secteur et position réglementaire

Ce changement réglementaire a été favorablement accueilli par l’industrie. Paul Grewal, Chief Legal Officer de Coinbase, a souligné que cette politique est conforme à la vision portée par le GENIUS Act. La CFTC a réaffirmé son engagement envers une régulation neutre sur le plan technologique, tout en précisant que les actifs tokenisés—tels que les titres du Trésor—doivent respecter les normes en vigueur en matière de conservation et de valorisation.

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Résumé

Ce programme pilote marque une évolution majeure du marché américain des dérivés vers l’intégration des actifs numériques et définit un cadre de conformité plus clair pour la finance tokenisée. À mesure que BTC, ETH et les stablecoins s’intègrent dans les systèmes financiers traditionnels, le lien entre les marchés crypto et la finance conventionnelle ne cessera de se renforcer.