MicroStrategy remet ça ! Achat massif de 960 millions de dollars en Bitcoin, le nombre total détenu dépasse les 660 000 unités

Le plus grand détenteur d’entreprise de Bitcoin, MicroStrategy, a une nouvelle fois réalisé une opération « exemplaire » : entre le 1er et le 7 décembre, la société a investi 962,7 millions de dollars pour acquérir 10 624 bitcoins, au prix moyen de 90 615 dollars par BTC, soit sa plus importante acquisition depuis juillet de cette année. Après cet achat, les réserves totales de Bitcoin de MicroStrategy atteignent l’incroyable chiffre de 660 624 BTC, pour un coût global de 49,35 milliards de dollars, le coût moyen restant à 74 696 dollars. Fait particulièrement notable : l’entreprise a récemment constitué un fonds de réserve de trésorerie de 1,4 milliard de dollars, destiné à couvrir les dividendes et paiements d’intérêts pour les prochaines années. Cette mesure dissipe complètement les inquiétudes du marché quant à une éventuelle vente forcée de Bitcoin à court terme, offrant ainsi un solide coussin à sa stratégie long terme « acheter sans vendre ».

Renforcement à contre-courant : MicroStrategy réalise sa deuxième plus grande acquisition de Bitcoin de l’année

Alors que le marché mondial des crypto-monnaies traverse une correction profonde et que le sentiment des investisseurs devient plus prudent, MicroStrategy réaffirme sa conviction à long terme dans le Bitcoin par cet achat massif et décisif. D’un montant total de 962,7 millions de dollars, il s’agit du deuxième plus important achat unique de l’année, après l’acquisition de 21 021 BTC pour 2,46 milliards de dollars en juillet. Le coût moyen d’achat de cette opération, à 90 615 dollars, est inférieur au prix du marché lors de l’annonce, témoignant une fois de plus de sa discipline d’« achat sur repli ».

Cet achat n’est pas venu sans indices préalables. Avant cela, le cofondateur Michael Saylor avait publié sur la plateforme X un graphique de suivi des avoirs en Bitcoin de MicroStrategy, accompagné du commentaire « Revenir au point orange ? » — signal mystérieux largement interprété par la communauté comme un présage d’achat, désormais confirmé. Bien que le marché ait pu craindre que MicroStrategy soit contrainte de vendre une partie de ses bitcoins sous pression financière, cet achat vient balayer ces inquiétudes. Le message est clair : pour MicroStrategy, toute correction de prix est une occasion stratégique d’accumuler davantage de « patrimoine numérique », plutôt qu’un risque.

Cet achat intervient alors que le prix du Bitcoin rebondit depuis son récent point bas, repassant le seuil psychologique des 90 000 dollars. L’action de MicroStrategy, en phase avec la hausse du cours, a non seulement procuré des plus-values latentes immédiates à sa position, mais aussi ravivé la confiance générale du marché. En tant que « pilier » du marché Bitcoin, ses achats à contre-courant servent de repère psychologique et comportemental majeur pour d’autres investisseurs institutionnels et détenteurs à long terme.

Stratégie de financement : comment la vente d’actions alimente la « machine perpétuelle Bitcoin » ?

D’où proviennent ces montants colossaux ? La stratégie de financement de MicroStrategy est tout aussi ingénieuse. Selon les documents déposés auprès de la SEC, les fonds pour cette acquisition de Bitcoin proviennent intégralement d’un financement par actions réalisé à la même période. Plus précisément, MicroStrategy a levé 928 millions de dollars nets grâce à la vente d’environ 5,1 millions d’actions ordinaires, et 34,9 millions supplémentaires via l’émission d’actions privilégiées perpétuelles, soit un total d’environ 962,9 millions de dollars, correspondant presque exactement au coût d’acquisition des bitcoins.

Ce cycle « vente d’actions → achat de Bitcoin » est devenu la marque de fabrique de MicroStrategy. Anthony Scaramucci, fondateur de SkyBridge, a salué cette approche, soulignant que Saylor « a d’abord constitué une réserve en dollars, puis a vendu des actions pour acheter du Bitcoin, renforçant ainsi le bilan ». La subtilité de cette stratégie réside dans le fait qu’elle exploite la reconnaissance du marché envers la stratégie Bitcoin de l’entreprise (quoique récemment atténuée) pour transformer des capitaux actions en un actif numérique rare, tout en consolidant son positionnement unique et son récit en tant que « société cotée à thème Bitcoin ».

Même si la prime du cours de l’action de la société par rapport à ses actifs Bitcoin est passée de 2,5 fois à environ 1,1 fois, conduisant certains analystes (Cantor Fitzgerald, Bernstein) à réviser leurs objectifs à la baisse, la capacité de financement de MicroStrategy demeure intacte. Cette levée de près d’un milliard de dollars prouve l’efficacité de son « flywheel » Bitcoin sur les marchés financiers. Tant que la confiance dans sa stratégie long terme persiste, ce modèle continuera d’alimenter sa capacité d’accumulation.

Données clés des acquisitions et avoirs récents de MicroStrategy en Bitcoin

Dernière acquisition (1er-7 décembre) :

• Montant investi : 962,7 millions USD
• Quantité achetée : 10 624 BTC
• Prix moyen : 90 615 USD
• Source des fonds : Vente d’actions ordinaires (928 M USD) + actions privilégiées perpétuelles (34,9 M USD)

Avoirs totaux (au 7 décembre) :

• Total détenu : 660 624 BTC
• Coût total : 49,35 milliards USD
• Coût moyen : 74 696 USD
• Valeur actuelle des avoirs (à ~91 000 USD) : ~60,1 milliards USD
• Rendement annuel (YTD) : 24,7 %

Coussin financier de l’entreprise :

• Nouveau fonds de réserve : 1,4 milliard USD
• Couverture : environ 21 mois de dividendes et intérêts, ou au moins 3 ans sans besoin de vendre de BTC

Renforcement de la « forteresse » : le fonds de réserve de 1,4 milliard USD dissipe la principale inquiétude du marché

La plus grande inquiétude récente concernant MicroStrategy portait sur le risque de devoir vendre ses bitcoins à bas prix pour payer les dividendes élevés sur actions privilégiées et les intérêts de la dette, entraînant ainsi une « spirale de vente ». Pour y répondre, la direction a apporté une solution forte : la création d’un fonds de réserve dédié de 1,4 milliard de dollars.

Le PDG Phong Le a précisé que cette réserve suffira à couvrir environ 21 mois de paiements de dividendes et d’intérêts, avec l’intention de continuer à augmenter ce coussin au fil du temps. Cela signifie qu’au moins pour les trois prochaines années, MicroStrategy n’aura aucune pression de liquidité l’obligeant à vendre ses bitcoins. Cette mesure élimine la « menace de Damoclès » qui pesait sur le marché et le cours de l’action, apportant une marge de sécurité inédite à la stratégie de détention long terme de l’entreprise.

Phong Le avait précédemment déclaré dans un podcast que si le ratio de la « valeur nette ajustée » de l’entreprise tombait sous 1, une vente de bitcoins pourrait être envisagée. Désormais, avec cette réserve massive, il est peu probable que ce seuil soit atteint dans un avenir prévisible. Cela stabilise le moral des investisseurs et prive les vendeurs à découvert de leur principal argument. Par une gestion proactive de sa structure financière, MicroStrategy isole efficacement ses risques opérationnels des fluctuations à court terme du BTC, lui permettant de traverser les cycles du marché avec sérénité.

Impact sur le marché et perspectives : le rôle de référence du « cétacé » Bitcoin

L’annonce de ce rachat massif par MicroStrategy a eu un effet immédiat sur les marchés : le titre a bondi de 2,8 % en préouverture, illustrant la réaction positive des investisseurs. Plus important encore, avec sa position de leader absolu parmi les sociétés cotées détenant du Bitcoin, chaque opération d’envergure de MicroStrategy envoie un signal fort et joue un rôle exemplaire.

À une échelle plus large, MicroStrategy redéfinit la façon dont une entreprise cotée peut utiliser son bilan pour une allocation stratégique d’actifs. Elle a élevé le Bitcoin du statut d’actif spéculatif marginal à celui d’actif de réserve central, au même titre que la trésorerie ou l’or. Sa stratégie — émettre de la dette ou des actions à long terme à faible coût pour acquérir un actif numérique absolument rare —, bien que controversée, s’est avérée viable et créatrice de valeur pour les actionnaires. Avec l’établissement de cette réserve de 1,4 milliard de dollars, la robustesse du modèle est encore renforcée.

À l’avenir, la présence continue de MicroStrategy et l’accroissement de ses réserves BTC constituent déjà un facteur structurel majeur dans l’écosystème Bitcoin. Elle représente une part de l’« offre illiquide » : ces bitcoins sont durablement verrouillés au bilan, insensibles aux fluctuations de court terme. Cet effet d’absorption de l’offre, dans un contexte de réduction continue de l’émission (halving), aura un impact à long terme difficile à négliger. Pour l’ensemble du marché crypto, MicroStrategy n’est plus seulement une entreprise, mais une expérimentation vivante et continue autour de la stratégie d’actifs corporate et de l’avenir monétaire. Chaque décision mérite d’être scrutée par tous les participants du marché.