La plateforme d’échange de cryptomonnaies Kraken met officiellement en pause son IPO. Bien que la société ait levé 800 millions de dollars en fin 2025 avec une valorisation de 20 milliards de dollars, face au volume de transactions faible et à l’incertitude macroéconomique actuelle, la direction a décidé de « geler » le calendrier prévu pour l’introduction en bourse début 2026.
(Précédent contexte : La société SPAC de Kraken recherche une acquisition inversée : ciblant stablecoins et DeFi, avec une valorisation maximale de 10 milliards de dollars)
(Informations complémentaires : La plateforme de tokenisation d’actions américaines xStocks de Kraken lance le programme de points « xPoints », prochaine étape : émission de tokens ?)
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- Conditions de marché refroidies : le volume de transactions devient un facteur fatal
- Même le soutien de Citadel ne suffit pas : la lutte entre valorisation et réalité
- Turbulences internes : la CFO Stephanie Lemmerman aurait été licenciée
- Destins très différents des concurrents : Securitize prévoit toujours une IPO au T2
Après un record historique d’IPO de cryptomonnaies en 2025, le début 2026 semble nettement moins optimiste. Selon un rapport de CoinDesk du 17 mars, des sources proches du dossier ont indiqué que Kraken, la plateforme d’échange mondiale expérimentée, a « gelé » ses plans d’introduction en bourse de plusieurs milliards de dollars, en préparation depuis plusieurs mois.
Malgré l’annonce en grande pompe de ses ambitions d’IPO il y a seulement quatre mois, la société a choisi de rester sur place face à un environnement de marché de plus en plus difficile.
Conditions de marché refroidies : le volume de transactions devient un facteur fatal
Selon des sources, Kraken envisage toujours une IPO à l’avenir, mais il est peu probable qu’elle progresse tant que « les conditions de marché ne s’amélioreront pas significativement ». Depuis que le Bitcoin a atteint un sommet historique en octobre 2025, l’humeur du marché crypto est devenue prudente. La baisse des prix des actifs et la contraction du volume de transactions ont directement exercé une pression double sur la valorisation de la plateforme et le moral des investisseurs.
Un porte-parole de Kraken a simplement déclaré : « Comme nous l’avons annoncé en novembre, nous avons soumis une demande confidentielle à la SEC, c’est tout ce que nous pouvons partager pour le moment. »
Même le soutien de Citadel ne suffit pas : la lutte entre valorisation et réalité
Cette décision a surpris le marché, car Kraken avait levé 800 millions de dollars en novembre 2025, la veille de la soumission de son dossier S-1, en étant évaluée à 20 milliards de dollars. La levée comprenait notamment un investissement de 200 millions de dollars de Citadel Securities, un signal fort de l’intégration des infrastructures financières traditionnelles et blockchain.
Cependant, la réalité de 2026 est extrêmement dure :
- Performance des concurrents : La seule société de crypto cotée cette année, BitGo, a déjà chuté de 44 % depuis son introduction.
- Environnement de financement dégradé : Bien que 11 sociétés crypto aient réussi leur IPO en 2025 en levant 14,6 milliards de dollars, le marché secondaire actuel est beaucoup plus sévère avec les actions liées à la crypto.
Turbulences internes : la CFO Stephanie Lemmerman aurait été licenciée
Outre les facteurs de marché, Kraken semble également traverser une période de turbulences internes. Deux sources ont confié à CoinDesk que la CFO Stephanie Lemmerman aurait été licenciée plus tôt cette année. Pour une société en pleine phase d’IPO, un changement soudain de la direction financière est généralement perçu comme un signe d’instabilité opérationnelle ou stratégique.
Destins très différents des concurrents : Securitize prévoit toujours une IPO au T2
Bien que Kraken ait choisi de se retirer, toutes les entreprises ne suivent pas cette voie. Carlos Domingo, PDG de Securitize, plateforme de tokenisation en partenariat étroit avec BlackRock, a indiqué que la société prévoit toujours une IPO après approbation de la SEC, probablement au deuxième trimestre.
Domingo a déclaré : « Nous avons déjà levé 225 millions de dollars via une opération PIPE lorsque le marché était favorable. Malgré le contexte difficile actuel, l’intérêt pour la tokenisation reste fort. »
L’arrêt de Kraken a sans doute refroidi l’enthousiasme pour les IPO dans le secteur. En 2026, année de « test de résistance » cruciale, seules les entreprises avec une forte résilience en termes de revenus et une conformité rigoureuse pourraient attirer l’attention de Wall Street.
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