La Corée du Sud revoit le système de livraison T+2, Lee Jae-myung soulève la question de la compensation immédiate, la bourse évoque la blockchain et la tokenisation, le marché des capitaux pourrait évoluer vers un T+0.
Le marché boursier sud-coréen maintient une tendance forte, mais après le 27 février, il a connu deux jours de suspension en raison de la guerre en Iran. Cependant, il a rapidement repris sa baisse, il ne lui reste plus que 10 % pour atteindre son sommet historique. Mais le secteur financier sud-coréen reconsidère, en raison d’une question apparemment simple, le système de trading en vigueur depuis des années.
Le président Lee Jae-myung a récemment pointé le cœur du problème du mécanisme de livraison « T+2 » : « Pourquoi vendre des actions aujourd’hui et ne recevoir l’argent que deux jours plus tard ? » Cette déclaration met en lumière non seulement les limites d’efficacité du marché traditionnel, mais pousse aussi la technologie blockchain au centre des discussions sur la réforme.
La Bourse de Corée évoque la possibilité de transactions via blockchain
Actuellement, le marché boursier sud-coréen utilise encore un système où la livraison des fonds et des titres intervient deux jours ouvrables après la transaction. Cela signifie que même si un investisseur vend, il doit attendre que les fonds soient crédités ; l’acheteur peut, quant à lui, compléter le paiement dans un délai donné, créant une structure de transaction avec un décalage de crédit. Ce mécanisme, basé depuis longtemps sur des processus complexes de compensation, de gestion du risque contrepartie et de gestion des fonds, est de plus en plus considéré comme inefficace à l’ère numérique et des transactions à haute vitesse.
Face aux critiques, le président de la bourse sud-coréenne, Jeong Eun-bo, a déclaré qu’il pousserait à réduire la période de règlement, en se référant aux tendances internationales et en préparant même des réformes en amont. Plus important encore, il a mentionné pour la première fois le rôle potentiel de la blockchain. Il a ajouté : « Si à l’avenir la technologie blockchain est utilisée pour les transactions, le processus de compensation et de règlement pourrait disparaître, permettant un paiement instantané. »
Quand la question « pourquoi attendre deux jours » est posée, la tokenisation et le règlement T+0 sont-ils encore loin ?
Les États-Unis ont déjà réduit le cycle de livraison de T+2 à T+1 l’année dernière, et l’Europe prévoit de suivre. Les marchés mondiaux évoluent vers des cycles de règlement plus courts, voire instantanés (T+0). Cependant, contrairement à une simple compression du temps dans les systèmes traditionnels, la question « pourquoi attendre deux jours » remet en cause la logique fondamentale du marché des capitaux, qui commence à se déstabiliser.
Après l’affaire GameStop, le courtier américain Robinhood a fortement plaidé auprès des régulateurs pour réformer le système de compensation, ce qui a finalement permis de réduire le cycle de livraison américain de T+2 à T+1. Mais le problème n’est pas totalement résolu : dans une ère de nouvelles en 24 heures et de réactions en temps réel, T+1 signifie toujours que la transaction du vendredi devient en réalité T+3, et durant les longues périodes de vacances, cela peut même s’étendre à T+4.
Vlad Tenev, PDG de Robinhood, a déclaré : « C’est encore trop lent, le risque persiste. » Mais la solution n’est pas de réparer, c’est de changer de système : la tokenisation des actions.
Tenev pense que la véritable avancée réside dans la tokenisation (asset tokenization). Convertir des actions en tokens sur la blockchain permettrait une livraison en temps réel, des transactions 24/7, des fractions d’actions (fractionalization), et des coûts de compensation et de capital bien plus faibles. Plus important encore, cela réduirait considérablement le risque systémique, permettant aux organismes de compensation et aux courtiers de ne plus supporter une incertitude majeure durant la processus de livraison, ce qui éliminerait également la nécessité de restrictions sur la transaction.
- Cet article est republié avec permission de : « Chain News »
- Titre original : « Lee Jae-myung propose : “Pourquoi attendre deux jours pour recevoir l’argent des actions ?”, la bourse sud-coréenne envisage d’introduire la blockchain dans les transactions »
- Auteur original : Neo
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