Corrélation Bitcoin-Actions redevenue positive, la narration de couverture de risque s'effondre complètement en mars

Au premier semestre de mars, le Bitcoin a nettement surpassé l’or et les actions pendant l’intensification du conflit entre les États-Unis, Israël et l’Iran, suscitant temporairement des attentes de rotations massives de capitaux sur le marché ; cependant, lors de la dernière semaine de mars, avec l’émission par Trump d’un ultimatum de 48 heures à l’Iran qui a déclenché une panique généralisée, la corrélation entre le Bitcoin et les actions s’est rapidement rétablie, les deux marchés entrant dans une phase de baisse synchronisée, et l’indice de peur et de cupidité des cryptomonnaies est revenu dans la zone de « peur extrême ».

Le retournement dramatique de mars : d’une surperformance à une panique synchronisée

（Source : Trading View）

Début mars, alors que le marché traditionnel subissait une pression, le Bitcoin a inversé la tendance et s’est renforcé, ce qui a déclenché le récit de « refuge en temps de guerre » sur le marché, et les analystes ont commencé à discuter d’un transfert structurel de capitaux des actions et de l’or vers les cryptomonnaies. Pendant cette période, la corrélation entre le Bitcoin et les actions est brièvement tombée en dessous de zéro, indiquant une phase de dé-corrélation temporaire.

Cependant, ce schéma s’est rapidement effondré à la fin du mois. La montée des risques géopolitiques a ravivé l’aversion au risque, empêchant le Bitcoin de maintenir une tendance indépendante, et celui-ci a rejoint la chute des actifs risqués mondiaux. La plateforme de données on-chain Alphractal a signalé que cette synchronisation est un signe rare, généralement annonciateur d’une pression de marché plus large à venir, et conseille aux investisseurs de faire preuve d’une grande prudence.

Les trois forces derrière la correction de la corrélation

L’escalade de la panique géopolitique : L’ultimatum de Trump de 48 heures a placé le détroit de Hormuz à son niveau de risque maximal, entraînant une phase passive d’évitement du risque où les marchés mondiaux, traditionnels et cryptographiques, subissent une pression simultanée.

L’érosion des attentes de baisse des taux : L’inflation persistante et la flambée des prix du pétrole ont considérablement réduit la fenêtre de baisse des taux des principales banques centrales mondiales ; actuellement, le marché estime que la probabilité d’une baisse par la Fed est très faible, et les actifs sensibles aux taux d’intérêt ont perdu leur principal catalyseur haussier.

La baisse du sentiment des investisseurs particuliers à un niveau historiquement bas : La dernière enquête de l’American Association of Individual Investors (AAII) montre que 52,0 % des investisseurs particuliers sont pessimistes quant aux six prochains mois, atteignant leur niveau le plus élevé depuis mai 2025 ; l’indice de peur et de cupidité des cryptomonnaies est en zone de « peur extrême » depuis plus de 34 jours consécutifs.

Analyse technique : un signal d’alerte historique de crise lié au retournement de la corrélation

Tony Severino, basé sur des données historiques, met en garde : lorsque la corrélation entre le Bitcoin et le S&P 500 rebondit brusquement de -0,5 vers le positif, cela indique généralement un signe avant-coureur d’un effondrement imminent du marché boursier, et le prix du Bitcoin chute souvent fortement par la suite. La corrélation étant désormais positive, cela suggère que dans les semaines à venir, les deux classes d’actifs pourraient continuer à évoluer de concert.

Severino souligne particulièrement qu’en contexte d’émotions extrêmement négatives, toute rebondirère à court terme pourrait n’être qu’un « rebond de chat mort » : « En général, il y a d’abord un rebond, qui aggrave la douleur. » Cette vision pousse analystes et investisseurs à réévaluer l’hypothèse selon laquelle le Bitcoin jouerait un rôle de « refuge » en temps de guerre. La dernière analyse technique de BeInCrypto indique que si le Bitcoin tombe en dessous de 68 000 dollars, il pourrait continuer à descendre vers 65 000 dollars.

Questions fréquentes

Pourquoi la corrélation entre le Bitcoin et les actions a-t-elle inversé en mars ?
Au début mars, l’intensification du conflit géopolitique a permis au Bitcoin d’afficher brièvement une tendance relativement indépendante, la corrélation étant tombée en dessous de zéro. À la fin du mois, l’ultimatum de Trump à l’Iran a déclenché une panique généralisée, les attentes de baisse des taux se sont estompées, et le pessimisme des investisseurs particuliers a atteint un sommet depuis plusieurs années. Ces facteurs combinés ont ramené le Bitcoin et les actions dans une phase de baisse synchronisée, la corrélation étant redevenue positive.

Que signifie concrètement l’avertissement historique de Severino sur la corrélation ?
L’analyse historique de Severino montre que lorsque la corrélation entre le Bitcoin et le S&P 500 passe brutalement de -0,5 à une valeur positive, ce schéma précède généralement une chute marquée du marché boursier, et le Bitcoin tend à suivre la baisse. Il s’agit d’une observation probabiliste basée sur l’histoire, et non d’une prédiction certaine.

Le Bitcoin possède-t-il encore des caractéristiques de refuge en ce moment ?
La performance récente du marché remet en question le récit du Bitcoin comme « refuge en temps de guerre ». À la fin mars, le Bitcoin et les actions ont chuté simultanément, ce qui montre qu’en contexte de panique généralisée, la cryptomonnaie a du mal à se détacher de la catégorie des actifs risqués. Les analystes pensent que la fonction de refuge du Bitcoin se manifeste davantage sur le long terme macroéconomique, et qu’en période de crise de liquidité à court terme, ses qualités de couverture sont fortement limitées.