Le cours de l'action Circle chute de 22 %, sous-évalué ? Bitwise reste optimiste sur l’USDC, une valorisation pouvant atteindre 75 milliards de dollars d’ici 2030

Gate News informe qu’en mars 2026, le cours de l’action du émetteur de stablecoins Circle a connu une forte correction, avec une chute d’environ 22 % en une seule journée, suite aux perturbations anticipées liées à la « loi CLARITY ». À ce sujet, Matt Hougan, directeur des investissements chez Bitwise, a déclaré que le marché avait mal interprété l’impact des politiques, que cette vente était principalement dictée par l’émotion et ne reflétait pas la valeur à long terme du secteur.

Hougan a souligné que la principale force motrice du secteur des stablecoins n’est pas la redistribution des profits, mais l’amélioration de l’efficacité des paiements et des règlements. Même si la réglementation limite la possibilité de « gagner des intérêts en détenant des tokens », USDC conserve un puissant effet de réseau et des cas d’usage, notamment dans les paiements transfrontaliers et les règlements d’entreprises. Sur cette base, Bitwise prévoit qu’en 2030, la valorisation de Circle pourrait atteindre 75 milliards de dollars.

En termes de taille du secteur, Citigroup a relevé ses prévisions pour le marché des stablecoins à 1,9 billion de dollars, avec un scénario optimiste à 4 billions de dollars. Cette croissance provient principalement de l’expansion des paiements d’entreprises, du commerce électronique et de la demande mondiale de substitution du dollar, plutôt que d’un mécanisme de profit unique.

Concernant le modèle économique, la principale source de revenus de Circle provient des intérêts générés par ses réserves USDC. Les données indiquent qu’en 2024, ses revenus s’élèveraient à environ 1,68 milliard de dollars, tandis que la circulation de USDC dépasse déjà 75 milliards de dollars, avec un volume total de transactions traitées supérieur à 6 billions de dollars, témoignant d’une infrastructure solide.

L’analyse de William Blair estime que USDC est en train d’être revalorisé comme une « couche de base pour les paiements », grâce à son cadre réglementaire, ses partenariats bancaires et sa capacité à déployer sur plusieurs chaînes, ce qui crée une barrière concurrentielle à long terme, notamment dans les scénarios de règlements transfrontaliers B2B.

Cependant, l’incertitude à court terme continue de s’accumuler. La loi CLARITY pourrait limiter la distribution des profits des stablecoins, et la récente immobilisation par Circle de certains fonds de portefeuilles a de nouveau ravivé les discussions sur les risques de centralisation, renforçant la prudence des investisseurs.

Malgré cela, plusieurs institutions estiment qu’une réglementation unifiée pourrait en réalité affaiblir les concurrents qui dépendent de rendements élevés pour attirer les utilisateurs, ce qui serait favorable à long terme aux émetteurs mieux conformes.

À ce stade, la fluctuation de la valorisation de Circle reflète une bataille politique plutôt qu’un déclin de la demande. Dans un contexte où les stablecoins s’intègrent progressivement dans le système financier mondial, les projets disposant d’avantages en termes de conformité et d’échelle restent considérés comme les principaux bénéficiaires.