Lido DAO, l’organisme de gouvernance décentralisée à l’origine du plus grand protocole de liquid staking sur Ethereum, a proposé un rachat ponctuel de $20 millions de son token de gouvernance LDO le 28 mars 2026, citant un écart de prix significatif entre la valeur marchande du token et les fondamentaux sous-jacents du protocole.
La proposition vise à obtenir une autorisation pour échanger 10,000 tokens Lido Staked Ether (stETH) depuis la trésorerie du DAO contre du LDO, qui se négocie à $0.31 et a chuté de 95.9% par rapport à son plus haut historique de $7.30 en août 2021.
Lido DAO cite un écart de prix : LDO se traite avec une décote de 63% par rapport à la médiane sur deux ans
La proposition de rachat fait valoir que LDO est sous-évalué par rapport à Ethereum (ETH) et aux indicateurs de performance du protocole. LDO se négocie actuellement à un ratio en ETH de 0.00016, soit environ 63% en dessous de sa médiane sur deux ans, alors même que le protocole de staking de Lido conserve la plus grande part d’Ether staké à 23.2%, d’après des données de Dune Analytics.
Lido DAO a déclaré que l’écart de prix actuel n’est pas justifié par une détérioration proportionnelle de la performance du protocole. Le DAO a noté que, bien que LDO ait reculé de près de 96% par rapport à son sommet, les fondamentaux du protocole restent solides. Les revenus de Lido ont diminué de 23% à 40.5 millions en 2025, principalement en raison de la baisse des frais de staking de 23% à $37.4 millions, mais le DAO a mis en avant une amélioration de l’efficacité des coûts et un taux de prélèvement accru, passé de 5% à plus de 6.1%.
LDO affiche une capitalisation boursière de $255 millions en mars 2026, se classant comme le 141e token le plus important par sa valeur. La baisse du token reflète des conditions plus larges du marché qui ont comprimé les rendements du staking, avec des APR de base sur Ethereum désormais compris entre 3% et 5%.
Lido DAO propose un échange stETH par étapes, avec des approbations par lots et une moyenne des coûts en dollars
La proposition du Lido DAO décrit une approche structurée pour exécuter le rachat de $20 millions, en utilisant jusqu’à 10,000 stETH provenant de la trésorerie du DAO. Le DAO a proposé d’acheter du LDO en petits lots de 1,000 stETH afin de réduire l’impact sur le marché, en utilisant des ordres limités ou une stratégie de moyenne des coûts en dollars.
Chaque lot nécessiterait une approbation distincte de la part des détenteurs de tokens LDO, et le programme pourrait être interrompu à tout moment. Les résultats de chaque lot devraient être rapportés avant que les lots suivants ne soient engagés. La proposition fait suite à une discussion de gouvernance de novembre 2025 concernant la mise en place d’un mécanisme de rachat automatisé pour LDO, bien que ce mécanisme n’ait pas été adopté.
La proposition intervient alors que la domination du protocole de Lido sur le marché du liquid staking d’Ethereum a été signalée auparavant par des observateurs de l’industrie comme un risque potentiel de centralisation pour le réseau. Malgré cette concentration, la gouvernance de Lido soutient que la valorisation actuelle du token ne reflète ni la position du protocole sur le marché ni les améliorations opérationnelles.
Lido DAO approuve un budget 2026 de $60 millions et s’étend vers des produits institutionnels
Lido DAO a formellement approuvé un budget de fonctionnement de $60 millions pour 2026, en allouant $43.8 millions aux opérations de base et à la croissance, et $16.2 millions à des fonds discrétionnaires pour des initiatives à fort impact, dont des incitations à la liquidité et le développement de produits institutionnels. Le budget soutient un plan stratégique sur trois ans connu sous le nom de GOOSE-3, qui définit des priorités au-delà du cœur des activités de liquid staking de Lido.
Le protocole a lancé Lido V3 et son produit stVaults sur le réseau principal Ethereum le 30 janvier 2026, remplaçant le précédent modèle de staking en produit unique par une infrastructure modulaire qui permet aux opérateurs institutionnels de personnaliser des vaults pour des exigences spécifiques en matière de custody, de conformité ou de rendement. Deux produits Lido Earn, EarnETH et EarnUSD, sont également en ligne, offrant des stratégies de rendement structurées avec capitalisation quotidienne.
Côté infrastructure, Lido prévoit de livrer Curated Module v2, Staking Router v3 et ValMart, un système de routage de validateurs conçu pour optimiser la performance, les coûts et la décentralisation. Le protocole fonctionne actuellement avec plus de 683 opérateurs de nœuds uniques.
Dépôt d’un ETF stETH par VanEck et lancement d’un ETP par WisdomTree signalent une demande institutionnelle
VanEck a déposé une déclaration d’enregistrement S-1 auprès de la U.S. Securities and Exchange Commission le 20 octobre 2025 pour un fonds négocié en bourse (ETF) sur Lido Staked ETH, marquant la première proposition d’ETF américaine faisant directement référence à stETH. La demande était toujours en attente au 3 mars 2026.
En Europe, WisdomTree a lancé un produit d’échange de Ether staké par Lido avec support physique (ETP) en décembre 2025. Le produit est adossé à 100% à stETH et est coté sur les bourses Xetra, SIX et Euronext, avec un lancement affichant des actifs sous gestion entre $36 millions et $50 millions. La participation de Lido au Crypto Council for Innovation et à l’Alliance for Proof of Stake a soutenu l’ensemble des dépôts réglementaires.
La proposition GOOSE-3 appelle à des partenariats supplémentaires d’ETF et d’ETP pour emballer stETH et stVaults destinés aux marchés de capitaux traditionnels. Les indicateurs clés de performance pour 2026 incluent la valeur totale verrouillée de stVaults, la contribution aux revenus de Lido Earn, les approbations d’ETF et d’ETP, ainsi que les premiers signaux d’adoption venant de pilotes menés par de vraies entreprises.
FAQ
Quelle est la proposition de Lido DAO concernant le rachat de $20 millions en LDO ?
Lido DAO a proposé un rachat unique de $20 millions de tokens LDO en utilisant 10,000 stETH provenant de la trésorerie du DAO, en indiquant que le token se traite à des niveaux historiquement déprimés par rapport à Ethereum et aux fondamentaux du protocole. Le rachat serait exécuté par lots, chaque étape nécessitant l’approbation des détenteurs de tokens.
Combien Lido DAO a-t-il approuvé pour son budget opérationnel 2026 ?
Lido DAO a approuvé un budget de fonctionnement de $60 millions pour 2026, réparti en $43.8 millions pour les opérations de base et la croissance, et $16.2 millions en fonds discrétionnaires pour les incitations de liquidité, le développement de produits institutionnels et d’autres initiatives à fort impact.
Y a-t-il un ETF stETH de Lido en attente aux États-Unis ?
VanEck a déposé une déclaration d’enregistrement S-1 auprès de la SEC le 20 octobre 2025 pour un ETF sur Lido Staked ETH, la première proposition d’ETF américaine faisant référence à stETH. La demande était toujours à l’étude au 3 mars 2026. En Europe, WisdomTree a lancé un ETP sur Ether staké par Lido avec support physique en décembre 2025.
Quels nouveaux produits Lido a-t-il lancés au-delà du liquid staking ?
Lido a lancé V3 avec stVaults sur le réseau principal Ethereum en janvier 2026, permettant aux opérateurs institutionnels de créer des vaults de staking personnalisés. Le protocole a aussi introduit les produits Lido Earn, EarnETH et EarnUSD, qui proposent des stratégies de rendement structurées avec capitalisation quotidienne.
