Analyste : crise silencieuse de la liquidité au Japon pourrait déclencher la prochaine chute des cryptomonnaies

Le prochain repli de Bitcoin pourrait ne pas commencer au sein des marchés crypto, mais plutôt à partir du resserrement des conditions de liquidité au Japon.

C’est ce qu’affirme l’analyste Ted Pillows, qui soutient que la hausse des rendements des obligations japonaises pourrait agir comme un déclencheur potentiel, se répercutant ensuite sur les marchés mondiaux et pesant défavorablement sur les actifs numériques.

Rendements japonais et pressions mondiales sur la liquidité

Pillows a écrit sur X le 30 mars que l’environnement de taux d’intérêt bas, de longue date, au Japon commence à changer, et que des rendements obligataires à long terme plus élevés mettent son système financier sous tension. Il a souligné que la hausse des coûts d’emprunt fait baisser la valeur des obligations existantes, ce qui, à son tour, rend les banques et les fonds de pension exposés à des pertes.

« Ces pertes réduisent la confiance et rendent les institutions plus prudentes avec l’argent », a-t-il ajouté.

La prudence accrue et le manque de confiance mènent souvent à un processus que l’analyste a appelé « resserrement de la liquidité », où moins d’argent circule dans le système.

Historiquement, le Japon a joué un rôle majeur dans la liquidité mondiale grâce à ce qu’on appelle le carry trade en yens, qui consiste pour des investisseurs à emprunter en yens, beaucoup moins chers, puis à placer cet argent dans des actifs à plus haut risque à l’étranger. Mais selon Pillows, la stratégie devient moins attrayante à mesure que les rendements augmentent, ce qui amène les investisseurs à retirer leurs fonds. En fin de compte, ce changement peut réduire la liquidité sur les marchés mondiaux, y compris dans le crypto.

« Quand la liquidité se resserre, les gens réduisent le risque et vendent des actifs volatils comme le crypto », a expliqué le suiveur de marché. « C’est pourquoi $BTC et surtout les altcoins chutent souvent pendant ces périodes. »

Ce changement dans les flux de capitaux était déjà entrevu plus tôt dans l’année, lorsque le rendement du JGB à 30 ans a explosé de 30 points de base en une seule séance, au plus haut niveau depuis l’introduction de l’obligation en 1999. Cela a suivi l’appel du Premier ministre japonais Sanae Takaichi à augmenter les dépenses publiques et à procéder à des baisses d’impôts simultanées avant des élections anticipées en février.

Les élections ont donné un mandat solide à Takaichi, que des observateurs avaient qualifié, à l’époque, de baissier pour le BTC à court terme, en raison du contexte mondial de liquidité plus tendu que les politiques budgétaires du Premier ministre pourraient provoquer.

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Des signaux on-chain affaiblis ajoutent une pression

L’inquiétude de Pillows survient au même moment que l’activité de marché que CryptoPotato a signalée à plusieurs reprises, comme la récente baisse de Bitcoin sous $65,000 et son rebond à près de $68,000.

Ces changements étaient liés au conflit en cours au Moyen-Orient, y compris aux commentaires que le président américain Donald Trump a régulièrement faits à propos de la situation. À cause de cela, le BTC a eu du mal à maintenir des niveaux plus élevés, en particulier après avoir échoué à franchir la résistance autour de $72,000.

Au moment d’écrire ces lignes, la cryptomonnaie se négociait juste en dessous du niveau de $68,000, restant ainsi plus de 46 % en dessous de son plus haut historique de tout le temps d’octobre 2025. Pendant ce temps, le contributeur de CryptoQuant, Sunny Mom, a noté une divergence qui se forme dans la structure on-chain de Bitcoin, puisque l’accumulation de whales qui avait soutenu les prix en janvier est maintenant passée en territoire négatif.

En outre, le Exchange Whale Ratio, qui mesure les grosses entrées vers les plateformes de trading par rapport aux entrées totales des échanges, grimpe régulièrement depuis les trois derniers mois, et sa moyenne sur 30 jours s’approche désormais de 0.6. Dans le passé, des lectures élevées arrivaient généralement juste avant que la pression vendeuse n’atteigne le marché.

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