MicroStrategy STRC piège à haut rendement ! La perte maximale après impôts pour les investisseurs britanniques est de 39,35 %

MicroStrategy Floating Rate A Series Preferred Shares STRC a été admise sur la plateforme de bourse britannique Trading 212 le 30 mars, avec une transaction à un prix proche de 100 $ de valeur nominale. Cependant, l’analyste de crypto-monnaies James Van Straten prévient : la fiscalité pour les investisseurs britanniques qui détiennent STRC directement diffère radicalement de celle des détenteurs américains, avec un taux majoré pouvant amener l’impôt sur le revenu des contribuables jusqu’à 39,35 %.

Le problème fiscal du STRC dans le système britannique : traitement fiscal tout à fait différent de celui des États-Unis

Les dividendes en espèces variables payés mensuellement par STRC sont classés aux États-Unis comme des retours de capital (ROC) ; ils ne nécessitent pas de payer l’impôt sur le revenu au cours de la période, et ne font qu’influencer la base de coût du détenteur lors de la vente. En revanche, le traitement britannique est totalement différent : les courtiers britanniques classent généralement ces paiements mensuels en espèces comme des dividendes étrangers, ce qui déclenche directement une obligation fiscale sur le revenu ; pour les investisseurs à taux d’imposition élevé, leur rendement effectif est alors fortement réduit.

Comparaison fiscale britannique des trois façons de détenir

Détention directe de STRC du Nasdaq en dehors d’un compte ISA : les revenus mensuels sont imposés selon le taux marginal d’imposition des dividendes (8,75 % pour les contribuables au taux de base, jusqu’à 39,35 % pour les contribuables au taux majoré), et à la vente s’ajoute l’impôt sur les plus-values (CGT)

Détention de STRC via un compte ISA : tous les revenus et produits du compte sont entièrement exonérés d’impôt dans la limite annuelle de 20 000 livres sterling ; la charge fiscale est totalement éliminée

Détention de l’ETP 21Shares Strategy Yield ETP (code également STRC, coté sur Euronext Amsterdam et Euronext Paris) : structure capitalisante ; les revenus distribués sont réinvestis dans la valeur nette d’inventaire plutôt que payés en espèces, et au Royaume-Uni, on n’est généralement soumis au CGT qu’au moment de la vente, sans impôt sur le revenu à payer

Deux voies légales pour réduire l’impôt : logique de choix entre 21Shares ETP et le compte ISA

Van Straten indique que le 21Shares Strategy Yield ETP sera lancé le 24 février 2026, enregistré en Suisse, avec des frais de gestion de 0,00 %, et une structure capitalisante (Accumulating) : les revenus distribués sont réinvestis dans la valeur nette d’inventaire du fonds, au lieu d’être versés aux investisseurs sous forme de paiements en espèces. En l’absence de sortie de dividendes en espèces, les réglementations britanniques qualifient généralement ses gains de plus-values plutôt que d’impôt sur le revenu. Il a déclaré : « Si vous achetez STRC au Royaume-Uni, l’achat via 21Shares ETP vous donne un avantage fiscal… Les gains provenant de la vente ne nécessitent généralement que le paiement de l’impôt sur les plus-values en capital, et le produit lui-même n’a pas besoin d’être soumis à l’impôt sur le revenu. »

Pour les investisseurs éligibles à un compte ISA, les différences fiscales disparaissent complètement : STRC coté au Nasdaq et 21Shares ETP peuvent tous deux être placés dans un ISA ; dans la limite de 20 000 livres sterling par an, tous les revenus et produits sont exonérés d’impôt au Royaume-Uni.

Il faut noter que le risque de change, les frais du courtier et les différences dans la manière dont les différentes plateformes présentent les rapports peuvent tous affecter le rendement réel ; après déduction des coûts de friction, l’estimation du taux de rendement net est proche de 10 %.

Note importante : Cet article ne constitue pas un conseil financier ou fiscal. L’administration fiscale et des douanes du Royaume-Uni (HMRC) peut modifier à tout moment la manière dont elle traite fiscalement des instruments financiers spécifiques ; avant de prendre une décision, les investisseurs britanniques doivent vérifier la classification fiscale la plus récente auprès du courtier et consulter un conseiller fiscal qualifié.

Questions fréquentes

Pourquoi MicroStrategy STRC fait-il face à un problème de double imposition au Royaume-Uni ?

Les dividendes mensuels en espèces de STRC sont considérés aux États-Unis comme des retours de capital (ROC), ce qui relève de dispositifs de report fiscal ; mais les courtiers britanniques les classent généralement comme des dividendes étrangers, ce qui déclenche directement une obligation d’impôt sur le revenu. Le taux majoré pour les contribuables peut atteindre 39,35 % sur les dividendes, et s’ajoute l’impôt sur les plus-values lors de la vente, ce qui crée une pression de double imposition.

Comment 21Shares Strategy Yield ETP évite-t-il l’impôt sur le revenu au Royaume-Uni ?

21Shares ETP utilise une structure capitalisante : les revenus distribués chaque mois sont réinvestis dans la valeur nette d’inventaire du fonds, au lieu d’être payés en espèces aux investisseurs. En l’absence de flux de dividendes en espèces vers les porteurs, les réglementations britanniques ne s’appliquent généralement qu’au moment de la vente, avec un prélèvement au titre de l’impôt sur les plus-values en capital, ce qui évite la charge fiscale sur le revenu liée à la détention directe de STRC ; pour les contribuables à taux élevé, cela présente un net avantage en matière d’efficacité fiscale.

Le compte ISA est-il l’arrangement fiscal le plus optimal pour détenir MicroStrategy STRC ?

Détenir STRC dans un compte ISA permet d’éliminer totalement les problèmes d’impôt sur le revenu et d’impôt sur les plus-values, ce qui en fait le choix le plus efficace sur le plan fiscal. STRC coté au Nasdaq et 21Shares ETP peuvent tous deux être placés dans un ISA, dans la limite de 20 000 livres sterling par an, et être intégralement exonérés d’impôt. Pour les investisseurs dont le plafond ISA est déjà atteint, la structure capitalisante de 21Shares ETP peut être utilisée comme option secondaire.