Le marché des crypto-monnaies souffle à nouveau un vent de froid. D’après les données de CEX.IO, parmi les bitcoins actuellement en circulation, près de la moitié ont déjà chuté sous leur prix de revient, se trouvant en situation de perte. Même les investisseurs de long terme, qui par le passé savaient rester les plus patients, commencent désormais à vendre pour sortir du marché.
Selon le rapport de CEX.IO, « l’indice d’impact du bitcoin (Bitcoin Impact Index) » a bondi de 13 points la semaine dernière pour atteindre 57,4, établissant la plus forte hausse hebdomadaire depuis le mois de janvier de cette année.
Cet indice mesure principalement la pression subie par différents profils d’investisseurs, en analysant les comportements on-chain, la dynamique des échanges liés aux ETF et aux produits dérivés, ainsi que les variations de liquidité sur le marché.
Le score maximal est de 100, et les 57,4 actuels ont basculé dans la zone dangereuse dite de « fort impact (High Impact) ». D’après l’expérience historique, lorsque l’indice entre dans cette zone, il présage souvent l’arrivée d’une « vague de ventes à grande échelle ». Par exemple, en 2018, en 2022 et plus tôt cette année, des signaux similaires sont apparus avant que le marché n’enregistre des baisses brutales à deux chiffres.
Ce qui est encore plus préoccupant, c’est que la pression du marché s’étend progressivement aux détenteurs de long terme (détention de plus de 6 mois). Il y a tout juste une semaine, alors que le bitcoin se maintenait encore au-dessus de 70 000 dollars, ces investisseurs prenaient toujours leurs profits, mais la situation a désormais clairement basculé.
Le rapport indique que, dans ces portefeuilles, environ 4,6 millions de bitcoins sont désormais en perte (ce qui correspond à environ 30% du total des bitcoins détenus par les détenteurs de long terme). Et la perte qu’ils ont réalisée la semaine dernière (c’est-à-dire la perte financière générée après la vente effective) a, elle aussi, établi le bilan le plus sévère depuis 2023.
CEX.IO précise que ce scénario de divergence entre « l’évolution des prix » et la « confiance on-chain » est, historiquement, considéré comme un signal d’alerte. Par exemple, des situations similaires sont apparues à la mi-2018 et à la mi-2022, puis le bitcoin a ensuite connu des replis de plus de 25%.
La situation des détenteurs à court terme est encore plus difficile. Le rapport montre qu’à l’heure actuelle, 47% des bitcoins en circulation sont en perte, ce qui n’avait pas été observé depuis la période la plus tendue de la pression du marché en février de cette année. Autrement dit, près de la moitié des détenteurs de bitcoins sont aujourd’hui dans un état de « capitaux immobilisés ».
Parallèlement, l’élan des capitaux qui soutenait auparavant le marché s’est aussi essoufflé. Les entrées nettes quotidiennes de stablecoins, qui atteignaient auparavant jusqu’à 250 millions de dollars en moyenne, ont désormais basculé en sorties nettes de 292 millions de dollars. Même les émetteurs d’ETF et les mineurs sont passés de « l’accumulation de coins » à « la vente ».
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