Politique nationale à long terme ou outil de négociation ? Comment comprendre les "tarifs fous" de Trump ?

Auteur : Alex Xu, Mint Ventures

Le 2 avril dernier, à 16 heures, heure de l’Est des États-Unis (après la fermeture des marchés boursiers américains), Trump a annoncé son plan de “tarifs de réciprocité”.

Il a divisé l’excédent commercial avec les États-Unis de l’année dernière de ses principaux partenaires commerciaux par le total de ses exportations de biens, puis a divisé par deux, pour obtenir un nouveau taux de droit de douane “équivalent”.

Où est la logique ? Ce n’est pas important.

Les gens n’ont besoin que d’un prétexte pour commencer la guerre.

Ensuite, le marché mondial, y compris les actifs cryptographiques, est tombé dans une tempête de sang et de violence.

L’incertitude actuelle du marché concernant le plan tarifaire de Trump réside dans la question suivante : l’augmentation des tarifs est-elle une politique nationale à long terme de l’équipe Trump, ou est-elle une stratégie de négociation utilisée pour tirer profit des parties avec lesquelles il négocie (partenaires commerciaux, grandes entreprises) ?

Si c’est le cas, alors peut-être que, comme beaucoup de gens le disent, cela va changer la dynamique du commerce mondial. Les États-Unis se dirigent vers l’isolationnisme, ce qui est manifestement désavantageux à long terme pour l’économie mondiale.

Mais si c’est le cas, alors peut-être que le moment de la proclamation des “tarifs équitables” du 2 avril est le sommet de la peur de cette guerre commerciale. La direction des grands développements qui suivront dépendra toujours des négociations entre plusieurs parties, et un consensus sera progressivement atteint entre les États-Unis et les accords bilatéraux ou multilatéraux, tandis que la panique sur le marché s’estompe progressivement et que les prix des actifs reviennent à leur niveau normal.

Bien que Trump ait précédemment évoqué les droits de douane lors de sa campagne et après son entrée en fonction, il les a davantage promus comme une “politique nationale”, utilisant les droits de douane pour inciter le rapatriement de l’industrie, ce qui représente également un engagement politique envers la Rust Belt et les électeurs de base, et son attitude a été exceptionnellement ferme.

Mais l’auteur reste convaincu que les tarifs douaniers ne sont qu’un élément de négociation, et que l’objectif final de cette négociation est de lui permettre d’obtenir suffisamment de réalisations politiques, qui pourraient inclure :

• Plus de commandes à l’étranger : d’autres pays achètent davantage de produits américains (céréales, énergie, armes, avions de ligne)

• Plus d’opportunités d’emploi locales : de grandes entreprises investissent et construisent des usines aux États-Unis (TSMC)

• Encerclement justifié des concurrents : forcer les pays qui tentent de franchir le mur à s’allier avec eux pour encercler davantage la Chine (le Vietnam et la Corée du Sud ont annoncé aujourd’hui des droits de douane élevés sur les exportations d’acier chinois)

De plus, la chute des actifs et les attentes de récession causées par les perturbations tarifaires ont également exercé une pression énorme sur Powell, qui est dans l’incapacité de bouger. Trump ne peut pas, par le biais de son pouvoir exécutif, forcer la Réserve fédérale à réduire les taux d’intérêt. Qu’en est-il de l’économie et du marché boursier, qui sont au bord de l’effondrement ?

Ainsi, tant lui que son groupe peuvent résister à la pression énorme actuelle, lorsque les demandes tarifaires apparemment illogiques se transforment progressivement en résultats au cours des négociations, sa réputation commencera à se redresser.

Ces résultats se transformeront en énergie pour renforcer davantage leur influence politique, devenant ainsi une raison pour étendre encore leurs pouvoirs et aider le Parti républicain à prendre l’avantage lors des élections de mi-mandat de l’année prochaine.

Alors, y a-t-il une possibilité que Trump considère vraiment les droits de douane comme une politique nationale à long terme, croyant que les droits de douane peuvent forcer le rapatriement de l’industrie manufacturière, transformant l’actuelle désindustrialisation des États-Unis et offrant plus d’emplois ?

Mais le problème est que l’espace et le temps ne le permettent pas actuellement. L’année prochaine, des élections intermédiaires pour les deux chambres auront lieu, et le déclin économique, la chute de la bourse et l’inflation des actifs causés par des droits de douane élevés à long terme, entraîneront inévitablement la perte par le Parti républicain de sa maigre majorité à la Chambre des représentants (voire au Sénat), rendant Trump un “président boiteux” au cours des deux dernières années de son mandat, rendant ainsi l’application de ses politiques encore plus difficile.

Il n’y a actuellement pas assez de temps et d’espace pour qu’il mette en place une telle politique nationale à long terme. Lorsque le marché boursier sera en difficulté l’année prochaine, ainsi que les tokens, il ne pourra même pas maintenir une stratégie à court terme, sans parler d’une politique à long terme.

Donc cette possibilité est encore relativement faible.

En fait, à l’heure actuelle, moins d’une semaine après l’introduction des droits de douane réciproques, avec des contacts avec plusieurs pays, après la confirmation des intérêts lors des négociations réelles, l’équipe de Trump a déjà commencé à adoucir son discours sur les droits de douane.

Par exemple, aujourd’hui, le directeur du Conseil économique national américain, Kevin Hassett, a déclaré : “Actuellement, plus de 50 pays ont contacté la Maison Blanche et ont commencé des négociations commerciales. Le président Trump n’a pas essayé de détruire le marché américain pour détruire le marché.”

Juste après, le conseiller commercial américain Navarro a pris la parole : Trump cherche à réduire les droits de douane et les barrières non tarifaires. Ce gars est un des principaux partisans de la politique tarifaire de Trump, et récemment, il a également critiqué violemment la position de libre-échange de Musk.

Alors, des situations inattendues peuvent-elles survenir dans ce processus ?

C’est aussi possible.

Par exemple, les négociations des États-Unis avec plusieurs des principaux acteurs commerciaux ne se déroulent pas bien, en particulier avec l’Union européenne et la Chine. Actuellement, les deux pays ont soit déjà mis en œuvre des mesures de rétorsion, soit menacent de le faire si les négociations échouent (13 avril), tandis que le secrétaire au Trésor, Becerra, a averti le jour de l’annonce des “tarifs réciproques” : ne ripostez pas, sinon les États-Unis intensifieront leurs mesures.

Cette situation pourrait entraîner une impasse dans les négociations, voire une escalade des conflits à court terme (avec des hausses de droits de douane mutuelles), mais étant donné que la plupart des autres pays négocieraient activement avec les États-Unis, il est peu probable que la situation globale soit pire qu’actuellement.

Après tout, la tâche principale de Trump reste de gagner plus de “réalisations politiques” avant les élections de mi-mandat de l’année prochaine, plutôt que de laisser une inflation élevée et un marché boursier en chute gâcher sa seconde moitié de mandat.

Ainsi, devenir “fou” un peu plus tôt et négocier un peu plus tôt serait plus avantageux pour Trump.

En tant que créateur de “l’incertitude”, Trump ne souhaite pas non plus faire face à “l’incertitude” avant les élections de mi-mandat de l’année prochaine.