La "bombe de base" des obligations américaines explose une seconde fois, la frénésie de liquidation est comparable à celle de mars 2020.

Encore une fois ! Après que les tarifs douaniers réciproques de Trump ont été officiellement mis en œuvre mercredi après-midi, heure de Beijing, l'effondrement des transactions de base a provoqué une flambée des rendements des obligations américaines, attirant l'attention mondiale. À ce moment-là, l'effondrement des spreads des swaps à 30 ans et les bouleversements sur le marché obligataire américain ce jour-là ont également été considérés comme l'un des facteurs ayant convaincu Trump de retirer en catastrophe la majeure partie des tarifs douaniers le même soir.

Mais arrivé vendredi, cette bombe à retardement recommençait à siffler, revenant à la position d'avant le retournement de la politique tarifaire de Trump, le marché se retrouvant ainsi de nouveau dans une situation de triple massacre des actions, des obligations et des devises.

Les actions de cette semaine sont comparées à la folle "vague de pièges" de mars 2020, lorsque l'effondrement du marché obligataire américain a contraint la Réserve fédérale à intervenir avec un sauvetage massif d'achats d'obligations de 1 600 milliards de dollars. L'ampleur des ventes met en lumière la vulnérabilité des marchés clés et rappelle la petite crise budgétaire de 2022 qui a provoqué une forte chute des obligations britanniques.

La Fed refuse maintenant de faire face au maelström déflationniste qui l’attend, attendant obstinément le mois de juin jusqu’à ce que les tarifs douaniers de Trump fassent grimper l’IPC de 0,1 %. Cependant, cela pourrait devenir un problème car les renflouements seront les fonds spéculatifs de certaines des personnes les plus riches du monde...... Cela nous amène à ce que Georg Saravelos de la Deutsche Bank a dit il y a deux jours : le seul raccourci vers la crise financière actuelle est de commencer l’assouplissement quantitatif. Cela signifie, bien sûr, que Trump (et Bessent) gagne. Maintenant, nous attendons de voir qui est le vainqueur du plus grand jeu de lâches du monde. ”
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