Costco enregistre des ventes de 84,4 milliards de dollars au T4 : Qu'est-ce qui stimule cette croissance de 8 % ?

Costco Wholesale Corporation a rapporté une performance financière impressionnante pour son quatrième trimestre fiscal 2025, atteignant des ventes nettes de 84,4 milliards de dollars, soit une augmentation de 8 % par rapport aux 78,2 milliards de dollars de l'année précédente. Quelle performance ! Et ce n'est pas un hasard - cette croissance a été soutenue par de fortes gains comparables dans plusieurs régions et une contribution notable de ses canaux de commerce électronique.

Les ventes comparables du trimestre ont augmenté de 5,7 %, avec une hausse de 5,1 % aux États-Unis, de 6,3 % au Canada et un solide 8,6 % sur d'autres marchés internationaux. En excluant les impacts des variations des prix de l'essence et des taux de change, les ventes comparables totales ont augmenté de 6,4 %. Le Canada a mené avec une augmentation de 8,3 %, suivi par une croissance de 7,2 % sur d'autres marchés internationaux et une hausse de 6 % sur le marché américain. Cela démontre la capacité de Costco à maintenir des bénéfices cohérents malgré les vents contraires des devises et des conditions macroéconomiques irrégulières.

Le commerce électronique a continué de se démarquer avec des ventes comparables en hausse de 13,6 % au trimestre, ou de 13,5 % après ajustement pour le carburant et les impacts des devises. L'élan a été encore plus fort en août, lorsque cette métrique a grimpé de 18,4 %. Pour l'exercice fiscal, les ventes comparables de commerce électronique ont augmenté de 15,6 %, renforçant l'importance des investissements de l'entreprise dans des capacités omnicanales.

À la fin du trimestre, Costco exploitait 914 entrepôts dans le monde, dont 629 aux États-Unis et à Porto Rico et 110 au Canada, ainsi qu'une présence croissante sur des marchés comme le Mexique, le Japon et le Royaume-Uni.

Contexte de l'industrie : Walmart et Target

Walmart a continué à générer des bénéfices constants en matière de trafic avec des ventes comparables aux États-Unis augmentant de 4,6 % au cours du deuxième trimestre de l'exercice fiscal 2026, soutenues par la force dans les produits d'épicerie, la santé et le bien-être. Son commerce électronique aux États-Unis a progressé de 26 %, soutenu par une croissance de près de 50 % des commandes de livraison exécutées depuis les magasins.

Target a montré des signes précoces de stabilisation après un premier trimestre fiscal 2025 difficile. Bien que les ventes du deuxième trimestre aient chuté de 0,9 % par rapport à l'année précédente, les tendances de trafic en magasin se sont nettement améliorées. La performance numérique a également été remarquée, avec des ventes numériques comparables en hausse de 4,3 %, soutenues par des offres de livraison le même jour.

Ce que les métriques disent sur Costco

Les actions de Costco ont augmenté de 7,5 % au cours de la dernière année, dépassant la croissance de l'industrie de 6,9 %. D'un point de vue d'évaluation, le ratio cours/bénéfice à terme de 12 mois de Costco est de 48,45, supérieur à 30,80 pour l'industrie, ce qui lui confère une note de valeur D.

L'estimation de consensus de Zacks pour les ventes et le bénéfice par action de l'année financière en cours de Costco implique une croissance annuelle de 8,1 % et 11,6 %, respectivement.

Costco a actuellement un classement Zacks #3 (Maintenir). Je me demande si cela vaut vraiment le prix premium de ses actions, étant donné que sa valorisation est bien au-dessus de celle de ses concurrents. Pourra-t-elle maintenir ce rythme de croissance à long terme ou sommes-nous face à une bulle qui finira par exploser ?

À mon avis, bien que les chiffres soient impressionnants, les investisseurs devraient soigneusement considérer si la prime de valorisation actuelle est justifiée, en particulier dans un environnement économique qui reste incertain pour de nombreux consommateurs.