14 octobre 2025 — 15:02 pm EDT

L'indice du dollar (DXY00) a prolongé sa reprise cette semaine, augmentant de +0,22 % pour atteindre son niveau le plus élevé en 1,75 mois. L'incertitude politique en France et au Japon sape respectivement l'euro et le yen, au profit du dollar. La force des actions aujourd'hui réduit la demande de liquidités et limite les gains du dollar.

La fermeture gouvernementale des États-Unis, qui est entrée dans sa deuxième semaine lundi, est négative pour le dollar. Plus la fermeture dure, plus il est probable que l'économie américaine soit affectée, ce qui constitue un facteur défavorable pour la devise.

Les marchés attribuent une probabilité de 95 % à une réduction des taux de -25 points de base lors de la prochaine réunion du FOMC les 28 et 29 octobre.

L'EUR/USD (^EURUSD) a étendu ses pertes cette semaine, tombant de -0,21% à son plus bas niveau en 6 semaines. Les nouvelles économiques de la zone euro, plus faibles que prévu, ont nui à l'euro après que la production industrielle allemande d'août a enregistré sa plus forte baisse en presque 3,5 ans. De plus, les turbulences politiques en France affectent l'euro après la démission du Premier ministre français Lecornu après que le président Macron a nommé un nouveau cabinet, augmentant l'incertitude sur la deuxième économie la plus grande de la zone euro.

La production industrielle allemande d'août a chuté de -4,3 % par rapport au mois précédent, pire que prévu (-1,0 % m/m) et marquant la plus forte baisse en près de 3,5 ans.

Le membre du Conseil des gouverneurs de la BCE, Muller, a déclaré que l'économie de la zone euro se redresse lentement et que l'inflation est conforme à l'objectif de 2 % de la BCE.

Les swaps attribuent une probabilité de 1 % à une baisse de taux de -25 points de base de la BCE lors de la réunion de politique monétaire du 30 octobre.

Le USD/JPY (^USDJPY) a augmenté aujourd'hui de +0,49 %. Le yen a prolongé sa chute cette semaine, atteignant son niveau le plus bas en 7,75 mois par rapport au dollar. La monnaie nippone a été sous pression aujourd'hui en raison de la faible croissance des salaires au Japon, un facteur accommodant pour la politique de la BOJ, après que les revenus en espèces des travailleurs d'août aient augmenté moins que prévu. Le yen s'est redressé après son pire niveau après que l'enquête sur les perspectives des observateurs économiques de septembre au Japon ait augmenté plus que prévu, atteignant un maximum de 9 mois. De plus, les rendements plus bas des obligations du Trésor aujourd'hui soutiennent le yen.

Le yen recule également en raison des inquiétudes quant au fait que l'élection de Sanae Takaichi en tant que leader du Parti libéral-démocratique au pouvoir au Japon, ce qui fait d'elle la nouvelle première ministre japonaise probable, entraîne un calendrier plus lent pour le resserrement de la politique de la BOJ. La victoire surprenante de Takaichi a modéré les attentes selon lesquelles la BOJ pourrait augmenter les taux d'intérêt dès ce mois-ci, tout en augmentant les préoccupations concernant une augmentation de l'offre de dette en raison de son soutien à l'expansion des mesures de relance financière.

L'enquête sur les perspectives des observateurs économiques de septembre au Japon a augmenté de +1,0 pour atteindre un maximum de 9 mois de 48,5, dépassant les attentes de 47,8.

Les revenus en espèces du travail en août au Japon ont augmenté de +1,5 % par rapport à l'année précédente, en dessous des attentes de +2,7 % par rapport à l'année précédente.

L'or pour décembre (GCZ25) a augmenté aujourd'hui de +57,90 (+1,45%), et l'argent pour décembre (SIZ25) a augmenté de +0,925 (+1,95%). Les prix des métaux précieux augmentent considérablement aujourd'hui, avec l'or de décembre atteignant un nouveau maximum contractuel et l'or des contrats à terme les plus proches (V25) enregistrant un maximum historique de 4 043,50 $ par once troy. De même, l'argent de décembre a atteint un maximum contractuel, et les contrats à terme les plus proches (V25) ont enregistré un maximum de 14 ans.

Les métaux précieux sont en forte hausse alors que le gouvernement américain reste fermé, ce qui stimule la demande de refuge sûr pour ces métaux. De plus, l'agitation politique en France augmente la demande de refuge sûr pour les métaux précieux après la démission du Premier ministre français Lecornu lorsque le président Macron a nommé un nouveau cabinet. En outre, la demande de métaux précieux comme réserve de valeur soutient les prix après que Sanae Takaichi, défenseure d'une politique budgétaire et monétaire laxiste, a remporté les élections de samedi pour devenir la dirigeante du parti au pouvoir LDP et devrait probablement devenir la nouvelle Première ministre japonaise. L'achat d'or par les banques centrales soutient les prix de l'or après que la Banque populaire de Chine (PBOC) a ajouté 40 000 onces troy d'or à ses réserves en septembre, marquant le onzième mois consécutif au cours duquel le PBOC a augmenté ses réserves d'or. La hausse d'aujourd'hui de l'indice du dollar jusqu'à un maximum de 1,75 mois est négative pour les métaux précieux.

Les métaux précieux continuent de bénéficier d'un soutien en tant que valeur refuge en raison de l'incertitude liée aux tarifs américains, aux risques géopolitiques et aux tensions commerciales mondiales. De plus, les attaques du président Trump contre l'indépendance de la Réserve fédérale stimulent la demande d'or.

Les récentes nouvelles économiques américaines plus faibles que prévu ont renforcé les perspectives selon lesquelles la Réserve fédérale maintiendra les réductions de taux d'intérêt, un facteur haussier pour les métaux précieux. Le marché des swaps montre une probabilité de 95 % que la Fed réduise la fourchette cible des fonds fédéraux de 25 points de base lors de la réunion du FOMC des 28 et 29 octobre.

Les prix des métaux précieux continuent de bénéficier du soutien des achats d'ETFs de métaux précieux par les fonds. Les avoirs en or dans les ETFs ont atteint un maximum de 3 ans mardi, et les avoirs en argent dans les ETFs ont augmenté à un maximum de 3 ans mercredi dernier.