Parier sur la Zone de Las Vegas avec cette action de revenus

Source : Motley_fool

11 sept. 2025 14:11

Points clés

• Vici Properties est le plus grand propriétaire de biens immobiliers de casinos aux États-Unis, y compris un portefeuille substantiel sur le Strip de Las Vegas.
• Propulsé par de solides projections de fonds ajustés d'exploitation (AFFO) et la possibilité d'une politique monétaire plus flexible, ce REIT surpasse largement d'autres indices immobiliers cette année.
• Un dividende en constante croissance et des efforts pour se diversifier au-delà des biens immobiliers de jeu pourraient faire de Vici un gagnant à long terme dans le secteur immobilier.

Les touristes qui visitent Las Vegas pour tenter leur chance aux tables ou aux machines à sous entendront probablement un dicton populaire selon lequel les énormes complexes hôteliers-casinos qui jalonnent le Strip n'ont pas été construits grâce aux gagnants.

Bien que cela puisse sembler prosaïque, c'est une évaluation précise de la façon dont les cartes financières sont réparties dans la Ville du Péché et d'autres centres de jeu, mais les investisseurs intrépides qui visitent la Mecque du jeu américain pourraient se demander qui possède les bâtiments où des fortunes ( sont faites pour les compagnies de jeu ) et se perdent ( généralement par les parieurs ). Dans de nombreux cas, la réponse est Vici Properties (NYSE: VICI).

Détachée de Caesars Entertainment en 2017, Vici possède les actifs immobiliers de certaines des propriétés les plus emblématiques de Las Vegas, y compris Caesars Palace, MGM Grand et le Venetian, parmi tant d'autres.

Source de l'image : Getty Images.

Dans le jargon de l'industrie, Vici est ce qu'on appelle un fonds d'investissement immobilier (REIT) “expérientiel”, ce qui signifie qu'il possède des lieux où les gens vont vivre des expériences, typiquement une forme de divertissement. À partir de cela, les investisseurs novices pourraient en déduire que Vici est plus liée aux dépenses discrétionnaires qu'elle ne l'est réellement, mais la réalité est différente - et c'est une bonne chose.

Les investisseurs abandonnent Las Vegas, mais Vici reste ferme

Les actions de MGM Resorts International ont augmenté de 6,87 % depuis le début de l'année, jusqu'au 4 septembre, tandis que son rival Caesars a chuté de presque 23 %. Ce sont les deux plus grands locataires de Vici. L'Autorité des Congrès et des Visiteurs de Las Vegas (LVCVA) a récemment envoyé un émissaire au Canada dans l'espoir de convaincre nos voisins du nord de revenir à Las Vegas.

Cependant, Vici surpasse le S&P 500. Comment est-ce possible ?

La réponse est simple : Vici n'a pas besoin que le tourisme à Las Vegas soit intense pour gagner de l'argent. Les locataires doivent payer leur loyer, peu importe comment leur entreprise fonctionne. C'est ainsi qu'un REIT avec 48 % de ses propriétés à Las Vegas surpasse le marché, même lorsque le tourisme y est en retard.

Pour les sceptiques qui remettent en question la capacité de Vici à surmonter des tests économiques plus difficiles qu'une chute du tourisme à Las Vegas, cette question a trouvé réponse durant les jours les plus sombres de la pandémie. À cette époque, le tourisme dans la Ville du Péché n'a pas seulement diminué - il était inexistant. Les lumières étaient éteintes dans les casinos là-bas et à travers le pays, mais Vici a collecté 100% de son loyer en 2020.

En fait, Vici a émergé de la crise sanitaire mondiale plus fort, ce qui lui a permis d'annoncer l'acquisition de MGM Growth Properties pour 17,2 milliards de dollars en août 2021. Cet accord a fait de MGM le deuxième locataire le plus important du REIT en termes de loyer annuel en espèces et de Vici le plus grand propriétaire de biens immobiliers de casinos à Las Vegas.

Le vénérable dividende de Vici

L'une des principales raisons pour lesquelles les investisseurs choisissent des actions immobilières est les dividendes. Le secteur abrite des Rois des Dividendes, et Vici est bien parti pour rejoindre ce territoire illustre. Le 4 septembre, le REIT a déclaré qu'il augmenterait son dividende trimestriel à 0,45 $ par action, portant le paiement annuel à 1,80 $ contre 1,68 $. Cela représente une croissance d'environ 80 % depuis 2018.

La direction reconnaît l'importance du dividende. Lors de la conférence téléphonique sur les résultats du premier trimestre, le PDG Edward Pitoniak a souligné l'“importance primordiale” du paiement en tant que moteur du prix des actions du propriétaire. Il a de nouveau insisté là-dessus lors de l'appel du deuxième trimestre, indiquant que “la contribution des dividendes aux rendements pourrait augmenter considérablement”.

Bien sûr, les investisseurs avisés savent que la capacité d'une entreprise à maintenir ses obligations actuelles en matière de dividendes et à faire croître régulièrement ces paiements à long terme sont les facteurs qui comptent vraiment. Vici a donné un aperçu de cela en augmentant sa prévision de fonds ajustés d'exploitation (AFFO) pour 2025 à 2,35 $ - 2,37 $ par action par rapport à sa prévision précédente de 2,33 $ - 2,36 $.

Ne rejetez pas l'AFFO comme un simple autre acronyme d'investissement. C'est crucial en ce qui concerne les REITs. C'est sur ce point que les professionnels s'appuient pour évaluer le capital récurrent sortant d'un propriétaire, y compris la durabilité du dividende.

Vici est bien plus que Las Vegas

En parlant de Vici, il est certainement remarquable que le REIT soit le plus grand propriétaire immobilier de la bande de Las Vegas, et passer en revue son portefeuille de propriétés là-bas est peut-être un exercice amusant pour les parieurs et les fans d'actions de casinos. Mais ne vous méprenez pas : il y a plus dans l'histoire de Vici que Las Vegas.

Au total, elle possède les biens immobiliers de 54 établissements de jeux dans 15 États et une seule province canadienne, y compris certains marchés intérieurs comme l'Indiana, l'Iowa et la Louisiane. Il y a de la place pour croître à Las Vegas et au-delà. Il y a plus de 1 000 casinos commerciaux et tribaux aux États-Unis, mais Vici et son rival Gaming & Leisure Properties combinés ne possèdent que 122 de ces établissements.

Vici a une autre plume dans son chapeau, probablement sous-estimée. Il possède et investit dans une multitude de propriétés en dehors de l'espace des casinos. Il est propriétaire de 38 salles de quilles Lucky Strike. Il y a presque deux ans, il a engagé $550 millions pour les célèbres Chelsea Piers à New York, et en juin, le REIT a augmenté son engagement en capital à One Beverly Hills à $450 millions depuis $300 millions.

Vici a également étendu son financement à Canyon Ranch et Great Wolf Lodge, entre autres, confirmant que bien qu'il soit connu comme un REIT de jeux, il y a plus de chapitres dans son livre.

Ainsi, pour les investisseurs ( et les parieurs ) qui regrettent le vieil adage selon lequel “la maison gagne toujours”, ne vous inquiétez pas. Pensez à parier sur le propriétaire de la maison avec Vici.