Apple : L'importance des services dans sa stratégie financière pour 2026

Points Clés

• Les nouveaux iPhones et wearables d'Apple mettent à jour sa gamme de produits, mais l'activité de services à plus forte marge fait le vrai travail.
• Les services représentent désormais près d'un tiers des revenus du géant technologique, avec des marges significativement plus élevées que celles du matériel.
• L'évaluation premium des actions signifie que le cas d'investissement dépend davantage de la croissance composée des services que de tout cycle de produit individuel.

Apple a présenté cette semaine sa nouvelle gamme de produits, y compris la famille iPhone 17, un nouvel iPhone Air ultrafin et des mises à jour de ses appareils portables. Ces lancements sont cruciaux pour maintenir l'intérêt des consommateurs pendant la saison des fêtes. Cependant, en vue de l'exercice fiscal 2026, le véritable moteur de croissance pour l'entreprise et ses actions est le secteur des services.

Le segment des services d'Apple, qui inclut l'App Store, les abonnements, les paiements, la publicité, iCloud et plus encore, croît plus rapidement que le matériel et offre des marges nettement plus élevées. Ce secteur représente une part de plus en plus importante des bénéfices d'Apple, ce qui pourrait soutenir la croissance des bénéfices et soutenir la valorisation premium des actions à long terme.

Les résultats récents mettent en avant la joyau de la couronne d'Apple

Au troisième trimestre fiscal (, qui s'est terminé le 28 juin ), Apple a enregistré des revenus de 94,0 milliards de dollars, soit une augmentation de 10 % par rapport à l'année précédente, et un bénéfice par action de 1,57 $, soit une hausse de 12 %. La direction a souligné un record des revenus totaux pour le trimestre se terminant en juin, ainsi qu'un maximum historique des revenus des services.

Le segment des services a généré 27,42 milliards de dollars, soit une augmentation d'environ 13 % par rapport à l'année précédente, représentant environ 29 % des ventes totales de la période. Plus important encore pour les investisseurs, les services d'Apple ont une rentabilité structurellement plus élevée, avec une marge brute d'environ 76 % au trimestre, contre 35 % pour les produits.

À long terme, les services sont clairement devenus une partie plus importante de l'entreprise. Pour les neuf mois se terminant le 28 juin 2025, les services ont représenté environ un quart des revenus totaux d'Apple, une augmentation significative par rapport à l'exercice fiscal 2019, lorsque le segment représentait moins de 18 % des ventes.

Les nouveaux produits sont utiles, mais les services sont essentiels

Les nouveaux produits présentés cette semaine sont importants pour maintenir l'écosystème d'Apple à jour et pourraient potentiellement augmenter les prix de vente moyen. Cependant, l'histoire de l'exercice fiscal 2026 sera probablement écrite dans les services. La nature récurrente et basée sur les abonnements de ce segment, combinée avec la base installée record d'Apple, crée une plateforme durable pour la croissance.

Avec les services représentant déjà près d'un tiers des revenus et la majorité des bénéfices bruts, les augmentations dans ce secteur peuvent compenser la variabilité des cycles matériels et soutenir l'expansion continue des bénéfices.

Cela est particulièrement pertinent étant donné le multiple cours/bénéfice actuel des actions d'Apple, qui se situe à 30. Les investisseurs paient pour une croissance constante des bénéfices à forte marge, tirée davantage par les services que par une caractéristique individuelle de l'iPhone.

Comparaison avec l'écosystème Web3

Contrairement au modèle centralisé d'Apple, l'écosystème Web3 offre des services décentralisés avec des caractéristiques uniques :

Alors qu'Apple domine en expérience utilisateur et en écosystème intégré, les plateformes Web3 offrent une plus grande transparence et une participation des utilisateurs dans la gouvernance et les bénéfices économiques.

Potentiel d'Apple dans le Web3

Bien qu'Apple n'ait pas annoncé de plans officiels dans le Web3, son infrastructure de services robuste et sa base d'utilisateurs massive pourraient la positionner pour une éventuelle entrée dans cet espace. Les domaines potentiels d'exploration comprennent :

• Intégration des wallets crypto dans Apple Pay
• Marketplace de NFTs dans l'App Store
• Services d'identité numérique décentralisée

L'adoption des technologies blockchain par Apple pourrait révolutionner son modèle de services, augmentant potentiellement la rétention des utilisateurs et créant de nouvelles sources de revenus.

En conclusion, alors que les nouveaux produits d'Apple maintiennent leur attrait sur le marché, la croissance soutenue de son segment de services sera cruciale pour ses performances financières dans les années à venir. L'adoption possible des technologies Web3 pourrait ouvrir de nouvelles avenues de croissance, bien que pour l'instant, l'accent de l'entreprise reste sur l'optimisation de son modèle de services actuel.