10X Research : La chute des actions des sociétés liées au Bitcoin a entraîné des pertes d'environ 17 milliards de dollars pour les investisseurs détaillants.

Le 18 octobre, selon un rapport de Bloomberg, la dernière étude montre que les investisseurs détaillants, en tentant d'investir indirectement dans Bitcoin à travers des sociétés de holdings d'actifs numériques comme Metaplanet et la stratégie de Michael Saylor, ont estimé avoir perdu 17 milliards de dollars. Ces pertes proviennent principalement de primes d'équité trop élevées, permettant à ces entreprises d'émettre des actions à des prix bien supérieurs à la valeur réelle de leurs actifs cryptographiques. Les actions de ces entreprises se sont désormais complètement effondrées, piégeant un grand nombre d'investisseurs détaillants. “L'ère de la magie financière des sociétés de holdings de Bitcoin touche à sa fin”, a écrit un analyste de 10X Research à Singapour dans un rapport publié vendredi. Ce rapport intitulé “Après la magie : Comment les sociétés de holdings de Bitcoin doivent évoluer au-delà de l'illusion de la valeur nette” souligne que les détaillants “ont réellement perdu environ 17 milliards de dollars, et les nouveaux actionnaires ont payé environ 20 milliards de dollars de prime pour obtenir une exposition au risque de Bitcoin”. L'auteur cite Strategy comme exemple, indiquant que l'action de cette société ne vaut actuellement que 1,4 fois la valeur de ses avoirs en Bitcoin, bien en deçà des niveaux de prime de 3 à 4 fois d'il y a quelques temps. La plupart des stratégies des sociétés de holdings de Bitcoin sont assez simples : émettre des actions à une prime supérieure à la valeur nette, acheter des Bitcoins avec l'écart de prix, et ainsi de suite. Les chercheurs notent que Metaplanet, avec un investissement de 1 milliard de dollars dans Bitcoin, a vu sa capitalisation boursière atteindre un pic de 8 milliards de dollars avant de chuter à 3,1 milliards de dollars, tandis que la valeur de ses avoirs en Bitcoin est de 3,3 milliards de dollars. “Au cours de ce processus, les actionnaires ont perdu 4,9 milliards de dollars de capitalisation boursière, tandis que l'entreprise a réussi à accumuler 2,3 milliards de dollars de Bitcoin - un 'exploit' qui mérite des applaudissements”, indique le rapport. Le rapport souligne que la compression entre la capitalisation boursière et le prix des actions mérite d'être surveillée. Ces entreprises doivent maintenant chercher de nouveaux moyens de subsistance. Les chercheurs estiment que les sociétés de holdings de Bitcoin doivent se débarrasser du modèle d'achat de Bitcoin basé sur une valeur nette “exagérée” et se tourner vers un fonctionnement plus proche de celui des sociétés de gestion d'actifs axées sur l'arbitrage. Bien que cela puisse réduire le potentiel de hausse du Bitcoin, la capacité à s'adapter à ce nouveau modèle déterminera les perspectives de rentabilité de ces entreprises.