Pourquoi je suis prudemment optimiste concernant les actions d'Alibaba

Points clés

  • Le cloud + IA gagne en traction
  • Alibaba teste des puces d'IA propriétaires
  • Le sentiment du marché envers Alibaba est en train de changer

Alibaba a mis à l'épreuve la patience des investisseurs ces dernières années. Des répressions réglementaires à l'accélération de la concurrence en passant par le ralentissement des dépenses des consommateurs, l'entreprise est passée d'un champion technologique incontesté en Chine à une action que beaucoup ont abandonnée.

Mais les derniers résultats suggèrent qu'il y a des raisons d'être plus optimiste. Bien que les risques persistent, Alibaba montre des signes précoces de progrès stratégique dans des domaines cruciaux pour le long terme.

Le cloud et l'IA stimulent une croissance réelle

Pendant des années, Alibaba Cloud a été une déception pour les investisseurs. Malgré son statut de leader sur le marché chinois, la croissance a ralenti et les bénéfices restaient insaisissables. Ce récit commence à changer.

Au cours de son trimestre de juin 2025, Alibaba a signalé une croissance de 26 % des revenus du cloud, atteignant 33,400 milliards de RMB (4,700 milliards de dollars), dépassant ainsi de manière significative la croissance globale de l'entreprise de 10 %. Plus révélateur encore, la direction a divulgué que les revenus liés à l'IA ont connu des taux à trois chiffres pour le huitième trimestre consécutif, représentant déjà plus de 20 % des revenus externes d'Alibaba Cloud.

Ce n'est pas seulement une récupération, c'est un changement structurel. Les charges de travail d'IA sont beaucoup plus intensives en calcul que l'hébergement traditionnel, ce qui signifie des revenus par client plus élevés, de meilleures marges et des relations plus durables. Avec son modèle de langage Tongyi Qianwen et ses outils d'entreprise renforcés par l'IA, Alibaba n'est plus seulement un fournisseur d'infrastructure cloud, mais une plateforme d'IA.

Construire une résilience stratégique avec des puces domestiques

Une autre raison d'optimisme est l'investissement d'Alibaba dans la conception de semi-conducteurs. Les rapports indiquent que l'entreprise teste sa propre puce d'inférence IA, une étape cruciale pour réduire la dépendance à la technologie américaine au milieu des restrictions à l'exportation.

Soyons clairs : Alibaba ne va pas remplacer Nvidia pour entraîner des modèles à grande échelle. Mais l'inférence — exécuter des modèles d'IA dans des applications du monde réel — est là où se produit une grande partie de l'utilisation ( et de la monétisation ). En développant ses propres puces d'inférence, Alibaba se protège contre les risques dans la chaîne d'approvisionnement.

Cette stratégie est importante car elle protège la capacité d'Alibaba à commercialiser l'IA dans toutes ses activités. Et bien qu'il n'y ait pas de plans pour offrir ces puces à des clients externes, rien n'empêche que cela change à l'avenir, ouvrant une nouvelle source de revenus potentielle.

Signes encourageants d'un changement de sentiment

Enfin, le sentiment semble changer lentement en faveur d'Alibaba. Après les derniers résultats, plusieurs sociétés ont augmenté leurs objectifs de prix ou réitéré des recommandations d'achat, soulignant la croissance dans le cloud et l'adoption de l'IA comme des catalyseurs clés.

Les prévisions des analystes ne garantissent pas un redressement sans problèmes. En fait, Alibaba a beaucoup plus à faire pour regagner la confiance des investisseurs à long terme, comme retrouver une croissance durable dans son activité de commerce électronique et réduire les pertes de ses autres entreprises.

Mais quand Wall Street commence à réévaluer une action après des années de négativité, cela signale souvent un changement dans la façon dont les investisseurs perçoivent le potentiel futur de l'entreprise. Pour mettre cela en perspective, les actions d'Alibaba se négocient à un ratio cours/ventes de seulement 2,4 fois, une fraction de sa valorisation maximale de 15,5 fois.

Ce que cela signifie pour les investisseurs

Alibaba est loin d'être exempt de risques. La concurrence dans le commerce électronique reste féroce et le paysage macroéconomique de la Chine demeure incertain.

Mais sous le bruit, Alibaba montre des signes encourageants : son activité dans le cloud prend de l'ampleur grâce à l'IA, il construit une résilience stratégique avec le développement de puces domestiques et le sentiment commence enfin à se dégeler.

Pour les investisseurs à long terme, cette combinaison peut être la raison la plus claire depuis des années d'être prudemment optimiste sur le maintien des actions d'Alibaba.

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