Récemment, un rapport de recherche de 10X Research a attiré l'attention du marché. Ce rapport indique que sur les soi-disant "actions liées au Bitcoin", les investisseurs détaillants ont subi des pertes énormes allant jusqu'à 17 milliards de dollars. Ce chiffre surprenant provient principalement de deux entreprises : MicroStrategy et Metaplanet.

Ce rapport révèle une idée fausse répandue : de nombreux investisseurs pensent à tort qu'acheter des actions de ces entreprises équivaut à détenir indirectement du Bitcoin. Cependant, la réalité est souvent très différente de ce que l'on attend. La capitalisation boursière de ces actions est souvent gonflée bien au-delà de la valeur réelle des Bitcoins qu'elles détiennent. Les entreprises émettent des actions avec une forte prime pour lever des fonds, puis les utilisent pour acheter plus de Bitcoin. Lorsque le marché se retourne et que la bulle éclate, les prix des actions chutent souvent de manière vertigineuse, et ce sont finalement les investisseurs détaillants qui en pâtissent.

L'exemple de Metaplanet est particulièrement frappant. La société a réussi à faire grimper sa capitalisation boursière de 1 milliard de dollars à 8 milliards de dollars grâce à une émission d'actions à prime. Cependant, aujourd'hui, sa capitalisation boursière a chuté à 3,1 milliards de dollars, presque équivalente à la valeur de ses 3,3 milliards de dollars en Bitcoin, revenant ainsi à son point de départ. De même, le prix de l'action de MicroStrategy avait atteint jusqu'à 3 à 4 fois la valeur de ses Bitcoin, tandis que ce rapport est maintenant tombé à environ 1,4 fois.

10X Research a averti dans son rapport que ces entreprises qui dépendent de la "magie financière" doivent changer leur modèle commercial, sinon il leur sera difficile de maintenir leur activité à long terme. En particulier dans le contexte récent où le marché des cryptomonnaies a subi des liquidations massives (environ 19 milliards de dollars ont été liquidés), les risques auxquels ces entreprises sont confrontées sont encore amplifiés.

Ce rapport a sans aucun doute sonné l'alarme pour les investisseurs, leur rappelant de rester vigilants lorsqu'ils investissent dans les soi-disant "actions de concept Bitcoin", en évaluant soigneusement la valeur réelle de l'entreprise, plutôt que de suivre aveuglément la spéculation du marché. En même temps, il met également en évidence la haute volatilité du marché des crypto-monnaies et les risques potentiels associés aux produits d'investissement qui y sont liés.