Transcription de l'appel sur les bénéfices du troisième trimestre 2025 de Limoneira (LMNR)

SourceMotley_fool

9 sept 2025 21:16

Source de l'image : The Motley Fool.

DATE

Mardi 9 septembre 2025 à 16h30 ET

PARTICIPANTS DE L'APPEL

Président et Directeur Général — Harold Edwards

Vice-président exécutif et directeur financier — Mark Palamountain

RISQUES

Les revenus de l'entreprise agricole ont diminué de 15,9 millions de dollars, passant de 61,8 millions de dollars au troisième trimestre de l'exercice fiscal 2024 à 45,9 millions de dollars au troisième trimestre de l'exercice fiscal 2025, en raison de la pression continue sur les prix des citrons et de la réduction de l'utilisation des produits frais.

Le rendement opérationnel est passé de $9 millions de revenus opérationnels à une perte opérationnelle de 600 000 $, en raison de la baisse des revenus des citrons et des avocats.

Le bénéfice net est passé de 6,5 millions de dollars au troisième trimestre de l'exercice fiscal 2024 à une perte nette de $1 million pour le troisième trimestre de l'exercice fiscal 2025, tandis que l'EBITDA ajusté (non GAAP) a diminué de 13,8 millions de dollars à $3 millions au cours de la même période.

La dette à long terme s'élevait à 63,3 millions de dollars au troisième trimestre de l'exercice fiscal 2025, ce qui a entraîné une position de dette nette de 61,3 millions de dollars.

POINTS CLÉS

Revenus nets totaux : 47,5 millions de dollars, une diminution de 15,8 millions de dollars par rapport à l'année précédente, principalement en raison des pressions sur le marché des citrons.

Ventes de citrons frais emballés : 23,8 millions de dollars pour la vente de 1,4 million de caisses à 17,02 dollars par caisse, par rapport à 25,8 millions de dollars à 18,43 dollars par caisse pour le même volume de l'année précédente.

Ventes de citrons intermédiaires et autres : 3,8 millions $ contre 9,8 millions $, ce qui indique une diminution de $6 millions dans ce sous-segment d'une année sur l'autre.

Revenus provenant des avocats : 8,5 millions de dollars pour 5,7 millions de livres à 1,50 dollar la livre, une diminution par rapport aux 13,9 millions de dollars pour 8,9 millions de livres à 1,57 dollar la livre, attribuée à un cycle de production plus bas.

Revenus des oranges : 1,7 million $ de 94 000 caisses à $18 par caisse, une augmentation par rapport à 1,2 million $ pour 43 000 caisses à 26,98 $ par caisse, les augmentations de volume ayant compensé les baisses de prix.

Revenus de gestion agricole : 100 000 $, une diminution par rapport aux 3,2 millions de l'année dernière, en raison de la résiliation d'un accord le 31 mars 2025.

Perte nette ajustée pour le BPA dilué : 400 000 $ ou 2 ¢ par action, contre un revenu net ajusté de 7,8 millions $ ou 42 ¢ par action l'année précédente.

Partenariat stratégique avec Sunkist : On s'attend à ce qu'il génère $5 millions d'économies de coûts annuels et des améliorations de l'EBITDA à partir de l'exercice fiscal 2026, tout en élargissant l'accès à de nouveaux clients de haute qualité.

Expansion de la surface d'avocat : On s'attend à ce que 700 acres d'arbres non productifs deviennent entièrement productifs dans les deux à quatre prochaines années, ce que selon la direction “représentera une augmentation de près de 100 % de la surface productrice d'avocat”, selon Harold Edwards.

Développement immobilier : La direction s'attend à $155 millions en distributions de projets au cours des cinq prochaines années fiscales, le projet Harvest at Limoneira avançant plus tôt que prévu.

Vente de droits d'eau : Des revenus de 1,7 million de dollars ont été générés en janvier 2025, entraînant un bénéfice enregistré de 1,5 million de dollars.

Dette à long terme : 63,3 millions de dollars avec 2,1 millions de dollars en espèces, ce qui donne une position de dette nette de 61,3 millions de dollars au troisième trimestre de l'exercice 2025.

Développement de Lemco Del Mar : De $3 millions à $5 millions en coûts de droits et de planification sur une période de trois à cinq ans, la plupart des coûts étant capitalisés et deux principaux “activateurs de valeur” dépendant des jalons du projet.

RÉSUMÉ

La direction a annoncé un partenariat opérationnel clé avec Sunkist dans le but d'améliorer l'efficacité structurelle et l'accès au marché, avec des améliorations spécifiques de l'EBITDA prévues pour débuter l'année fiscale prochaine. On s'attend à ce que l'expansion de la surface d'avocat stimule une croissance organique substantielle du volume à partir de l'année fiscale 2027, lorsque 700 acres entreront en pleine production. L'entreprise a accéléré sa stratégie de monétisation immobilière, mettant en avant le progrès plus rapide que prévu de Harvest at Limoneira et la propriété de remplissage Lemco Del Mar comme un nouveau projet de haute valeur sous révision des droits. Le trimestre a inclus des plans explicites pour $155 millions en distributions immobilières au cours des cinq prochaines années fiscales, soulignant la dépendance à l'égard des sources de flux de trésorerie non opérationnelles pour la création de valeur à long terme.

Le PDG Edwards a déclaré : “Nous espérons que les citrons redeviendront rentables avec des niveaux de prix et d'utilisation de produits frais plus normalisés au cours de l'exercice fiscal 2026.”

Le CFO a déclaré : “Les prix et le volume d'avocat étaient conformes aux prévisions, et nous avons atteint nos objectifs de volume pour l'exercice fiscal 2025”, malgré le cycle de volume naturellement fluctuant de l'industrie.

L'entreprise prévoit des plantations supplémentaires d'avocat au cours des deux prochaines années fiscales pour élargir la capacité de production au-delà des attentes actuelles.

L'association avec Sunkist est décrite comme un changement “fondamental” dans le modèle commercial, qui devrait améliorer la résilience face à la volatilité du marché et débloquer de nouveaux canaux clients.

GLOSSAIRE DE L'INDUSTRIE

Utilisation de produits frais : La proportion de citrons récoltés qui sont vendus comme fruits frais, plutôt que d'être détournés vers du jus ou d'autres formes transformées.

Droits : Le processus légal et réglementaire nécessaire pour obtenir l'approbation pour le développement immobilier, qui comprend souvent plusieurs révisions gouvernementales et communautaires.

SOAR : L'initiative “Save Open Space and Agricultural Resources” du comté de Ventura qui nécessite l'approbation des électeurs pour certaines conversions de terres agricoles en terres urbaines.

CEQA : Loi sur la qualité environnementale de Californie, qui exige une évaluation de l'impact environnemental pour les projets de développement foncier significatifs.