Copart enregistre une augmentation de 24 % de ses bénéfices par action au quatrième trimestre fiscal.

Points clés

• Les bénéfices par action (GAAP) ont augmenté de 24,2 % pour atteindre 0,41 dollar, tandis que les revenus ont crû de 5,2 % au cours du trimestre se terminant le 31 juillet 2025.
• Le bénéfice net et le bénéfice brut (GAAP) ont dépassé la croissance des revenus, avec des augmentations de 22,9 % et 12,4 % respectivement.
• Aucune prévision financière n'a été fournie.

Copart, acteur mondial des enchères de véhicules en ligne, a présenté ses résultats pour le quatrième trimestre de l'exercice fiscal 2025 le 4 septembre. Ce qui a retenu l'attention, c'est le saut significatif des bénéfices par action GAAP, atteignant 0,41 dollar contre 0,33 du même trimestre de l'année précédente, accompagné d'une augmentation de 5,2 % des revenus GAAP, qui ont totalisé 1,1 milliard de dollars. Le bénéfice brut et le bénéfice net ont même augmenté plus rapidement que les revenus, respectivement de 12,4 % et 22,9 %. Dans l'ensemble, le trimestre montre une solidité opérationnelle malgré le stagnation des volumes de véhicules et les pressions de coûts continues.

L'entreprise et l'approche stratégique de Copart

Copart construit et exploite une plateforme mondiale d'enchères pour véhicules, connectant des vendeurs tels que des compagnies d'assurance, des opérateurs de flotte et des concessionnaires avec des acheteurs dans plus de 185 pays. Son activité principale se concentre sur la facilitation des enchères en ligne de voitures, camions et autres véhicules, principalement ceux considérés comme des pertes totales par les assureurs ou des unités retirées des flottes.

L'entreprise s'appuie sur un vaste réseau d'installations qui traite, stocke et expose des véhicules, soutenue par des plateformes technologiques propriétaires. La stratégie récente s'est concentrée sur l'expansion à la fois de son empreinte géographique et de ses capacités technologiques, en particulier la plateforme de vente aux enchères VB3 et des services comme Title Express, qui aident les assureurs et les vendeurs à gérer la paperasse plus efficacement.

Points saillants du trimestre

Les revenus des services ont augmenté de 7,1 % au trimestre se terminant le 31 juillet 2025, tandis que les revenus provenant des ventes de véhicules, issus d'achats et de reventes directes, ont chuté de 4,0 % (GAAP).

Le résultat opérationnel a également augmenté plus rapidement que les revenus, de 14,8% (GAAP), et le bénéfice net attribuable à Copart a presque augmenté de 23%. L'entreprise a bénéficié d'un contrôle des coûts particulièrement rigoureux dans les opérations de cour et les dépenses opérationnelles, avec des coûts opérationnels n'augmentant que de 0,4% pendant que les revenus croissaient de plus de 5%. De plus, les gains d'intérêts et autres revenus, qui ont augmenté de 34,6% d'une année sur l'autre, ont encore renforcé les bénéfices. Une réduction des dépenses fiscales a contribué à la croissance du résultat net, aidant à faire monter le BPA GAAP jusqu'à son augmentation d'une année sur l'autre de 24,2%.

Sur le plan opérationnel, Copart gère désormais plus de 250 emplacements dans 11 pays, traitant plus de 4 millions de véhicules pour la vente au cours de l'exercice 2025. L'acquisition récente d'une installation de stockage de 400 acres dans le sud de la Floride souligne la préparation de l'entreprise face à des événements climatiques catastrophiques, qui sont une source récurrente d'approvisionnement en véhicules après des catastrophes.

Les changements dans l'ensemble de l'industrie se sont reflétés dans les résultats de Copart. La majorité de son volume d'enchères provient toujours des compagnies d'assurance, mais la direction a récemment indiqué que de plus en plus de conducteurs sans assurance ou avec une couverture insuffisante ont affecté l'approvisionnement en véhicules des assureurs, en particulier avec l'augmentation des coûts de réparation et d'assurance.

En regardant vers l'avenir

Pour les prochains trimestres, la direction n'a pas fourni d'orientation spécifique ni de prévisions concernant les revenus, les bénéfices ou les volumes attendus, suivant le schéma des trimestres récents. En conséquence, la visibilité pour l'exercice fiscal 2026 reste limitée en ce qui concerne les éventuels changements dans les tendances d'approvisionnement, la normalisation des volumes ou une augmentation des coûts.

Quels résultats impressionnants ! Je suis surpris de voir comment ils ont réussi cette croissance dans un environnement qui ne semble pas particulièrement favorable. Personnellement, je pense qu'ils profitent très bien de l'augmentation des véhicules déclarés perte totale par les assureurs, bien que je sois inquiet qu'ils n'aient pas donné de prévisions pour l'année prochaine. Anticipent-ils un refroidissement du marché ? Quoi qu'il en soit, ce contrôle des coûts est admirable - à peine une augmentation de 0,4 % tandis que les revenus augmentaient de plus de 5 %. J'espère que davantage d'entreprises pourraient gérer leurs dépenses de cette manière.