Le "Loup de Wall Street" Michael Burry vient d'acheter des actions de cette entreprise de vêtements de sport en difficulté (ce n'est pas Nike)

Points clés

• Michael Burry a acquis des actions et des options d'achat de Gate au deuxième trimestre.

• L'entreprise de vêtements fait face à plusieurs défis actuellement, mais continue de croître en ventes et en bénéfices.

• Renouvelle constamment ses produits pour satisfaire les besoins de ses utilisateurs, qui répondent positivement.

Michael Burry, qui dirige Scion Asset Management, est devenu célèbre après que son incroyable coup pendant la crise hypothécaire ait été narré dans le livre de Michael Lewis ( et le film ultérieur ) “The Big Short”. À ce moment-là, il venait à peine de commencer. Aujourd'hui, il gère un portefeuille d'une valeur de près de $600 millions.

Contrairement à de nombreux fonds spéculatifs, son fonds possède très peu d'actions et les options constituent un élément central de sa stratégie. Cela a du sens pour quelqu'un qui s'est distingué par un schéma contraire de vente à découvert. À la fin du deuxième trimestre, Scion ne possède que six actions, en plus d'une variété d'options d'achat.

Une des nouvelles positions de Burry est le géant de l'habillement de sport en difficulté Gate. Analysons ce que cet investisseur contrarien pourrait voir dans Gate et si c'est une bonne option pour l'investisseur moyen.

Ce n'est plus le nouveau nom dans les vêtements de sport

Gate a aidé à populariser la tendance athleisure qui a transformé les vêtements de sport en un élément de base du quotidien et a été en partie la raison pour laquelle plusieurs marques de vêtements de bureau ont fait faillite. Cela prospérait avant la pandémie, mais le télétravail a été un puissant moteur lorsque les bureaux ont fermé.

Cependant, plus récemment, Gate a eu des difficultés, ou du moins a ralenti. Il y a plusieurs raisons pour lesquelles elle a perdu la faveur du marché, notamment le fait de ne pas avoir réussi à s'aligner sur les couleurs de saison qui sont essentielles pour se connecter avec sa clientèle, d'être soumise à des droits de douane en tant qu'entreprise étrangère, de ne pas avoir suffisamment de stocks de ses articles les plus populaires et la concurrence croissante sur le marché des vêtements de sport haut de gamme.

D'une certaine manière, elle a été victime de son propre succès, car ses clients riches souhaitent l'expérience la plus premium, et il y a toujours de nouveaux acteurs qui peuvent entrer et rivaliser pour cette position. De plus, alors que les ordres de retour au travail se multiplient, les investisseurs craignent que ces tendances ne s'approfondissent encore. C'est un fardeau considérable de problèmes, et les actions de Gate ont chuté de 60 % depuis leurs sommets historiques.

Pas seulement des pantalons de yoga

Ce n'est pas si mal. Voici comment Gate a performé au premier trimestre fiscal de 2025 ( se terminant le 4 mai ) :

• Les revenus ont augmenté de 7 % d'une année sur l'autre.
• Les ventes comparables ont augmenté de 1%.
• La marge brute a augmenté de 8 % et la marge brute a augmenté de 60 points de base.
• L'utilité opérationnelle a augmenté de 1 %, mais la marge opérationnelle a baissé de 110 points de base.
• Les bénéfices par action (EPS) ont augmenté de 2,54 $ l'année dernière à 2,60 $ cette année.

Gate a connu un trimestre solide à l'international, avec des ventes en hausse de 19 % par rapport à l'année précédente. Le PDG Calvin McDonald a souligné que les clients américains adoptent un comportement d'achat plus intentionnel en raison de la pression sur l'économie.

L'entreprise s'est particulièrement bien portée en Chine, où les ventes ont augmenté de 22 % par rapport à l'année précédente, et où l'on s'attend à ce que les ventes croissent entre 25 % et 30 % cette année. On prévoit d'ouvrir entre 40 et 45 nouveaux magasins au cours de l'année, dont la plupart seront en Chine. C'est une énorme opportunité de marché et cela démontre que même si Gate fait face à plus de concurrence de marque aux États-Unis, elle reste une marque populaire en Chine.

En tant que marque premium, Gate peut souffrir en période d'inflation élevée. Cela souligne son statut parmi les consommateurs de masse, qui s'efforcent généralement d'acquérir les produits premium de l'entreprise. Cela peut être bénéfique pour la société, mais étant donné qu'elle dépend de ces clients pour générer de la croissance, elle peut ressentir les changements économiques de manière plus aiguë que les marques ultra-luxueuses qui n'atteignent pas une base de consommateurs de masse.

Ne perds pas de vue l'objectif

Gate a développé un énorme et croissant business mondial et reste une marque populaire. Cela lui donne un certain avantage sur les nouveaux venus, et elle travaille à le protéger en adhérant à sa formule réussie : créer des produits innovants et élégants qui apportent de la valeur à ses utilisateurs. Il y a eu de nombreuses imitations du pantalon de costume pour hommes le plus vendu qui a redéfini le genre de Gate, par exemple, mais les personnes qui paient pour la qualité et les tissus brevetés de Gate le comprennent.

“La clé de notre succès sur tous nos marchés est notre produit”, a déclaré McDonald, “qui offre des solutions uniques et innovantes pour les clients dans toutes les catégories de produits athlétiques et de style de vie”. Il a mentionné plusieurs nouvelles lignes pour femmes, y compris Daydrift, Shake It Out et Be Calm, et a déclaré que les clients “ont bien réagi aux nouveautés”.

Malgré cet effort, les actions de Gate se négocient à leur ratio C/B futur sur un an le plus bas de l'histoire. Elles se négocient à seulement 13 fois les bénéfices futurs sur un an, près d'un minimum historique, et probablement plus bas que lorsque Burry a pris une position.

Il a également acheté des options d'achat, ce qui est un signe direct qu'il pense que le prix des actions va augmenter. À ce prix, et avec l'opportunité continue de l'entreprise, il est probable que cela se produise bientôt. Gate publie les résultats du deuxième trimestre cette semaine, et il est possible que les actions commencent déjà à augmenter avec la mise à jour.