La montée des Crypto : Ray Dalio signale un potentiel changement dans le paysage monétaire mondial

Lors d'une récente interview le 3 octobre 2025, Ray Dalio, le fondateur de Bridgewater Associates, a éclairé le rôle évolutif des cryptomonnaies dans le système financier mondial. Répondant à ce qu'il a qualifié de “dénaturations” par une publication financière de premier plan, Dalio a publié une Q&A complète qui explore son cadre de “Grand Cycle de la Dette”. Son analyse suggère que l'endettement croissant des États-Unis, les menaces potentielles à l'autonomie de la Réserve fédérale et l'augmentation des tensions géopolitiques sapent la position du dollar en tant que réserve de valeur fiable—une situation qu'il considère comme renforçant l'attrait à la fois de l'or et des cryptomonnaies.

Les cryptomonnaies comme un refuge financier émergent

Dalio dresse un tableau préoccupant de la situation fiscale des États-Unis, la décrivant comme approchant d'un moment critique. “Nous sommes susceptibles d'assister à une crise financière induite par la dette dans un avenir proche—possiblement dans les deux à quatre prochaines années,” a-t-il déclaré. Il a étayé cette affirmation avec des chiffres frappants, pointant des paiements d'intérêts annuels d'environ $1 trillion et la nécessité de refinancer environ $9 trillion de dette. Lorsqu'on le couple avec une prévision de dépenses d'environ $7 trillion par rapport à des revenus de $5 trillion, ce scénario nécessite un emprunt supplémentaire de $2 trillion. Dalio soutient que cette augmentation de l'offre de dette coïncide avec une confiance décroissante des investisseurs dans les obligations en tant que réserves de valeur fiables.

Le rôle de la Réserve fédérale est central dans l'analyse de Dalio. Il met en garde contre le fait que tout compromis de l'indépendance de la banque centrale pourrait entraîner “une dévaluation préoccupante de la monnaie.” Si des pressions politiques résultent en une “Réserve qui a perdu ses dents” et permet à l'inflation de spiraler, Dalio avertit d'une “dépréciation des valeurs des obligations et du dollar,” ce qui pourrait finalement “les rendre inefficaces en tant qu'outils de préservation de la richesse et perturber le système monétaire actuel.”

Dalio établit des parallèles entre la situation actuelle et des modèles historiques, notant que les entités étrangères “réduisent leurs avoirs en obligations américaines et augmentent leurs investissements en or en raison de préoccupations géopolitiques,” une tendance qu'il décrit comme “typiquement indicative” de la phase de fin d'un cycle.

L'investisseur renommé relie ces facteurs macroéconomiques et politiques à un environnement politique de plus en plus interventionniste, établissant des comparaisons avec la période entre 1928 et 1938. Bien qu'il n'attribue pas ce changement à une administration spécifique—en notant que “cette tendance est en cours depuis plusieurs présidences des deux grands partis”—il observe que les politiques mises en œuvre après 2008, et surtout après 2020, ont accéléré cette trajectoire.

Dans ce cadre de fin de cycle, Dalio positionne les cryptomonnaies fermement dans la catégorie des “monnaies fortes”. “Les cryptomonnaies représentent désormais une monnaie alternative avec une offre limitée,” a-t-il expliqué. “Si l'offre monétaire en dollars s'élargit et/ou la demande pour celle-ci diminue, les cryptomonnaies pourraient émerger comme une alternative attrayante.” Il attribue l'augmentation récente des valorisations de l'or et des cryptomonnaies aux “situations de dette précaires des nations de monnaie de réserve,” réitérant son attention de longue date sur les “réserves de valeur fiables.”

Abordant le potentiel des cryptomonnaies à “déplacer significativement le dollar”, Dalio souligne l'importance des mécanismes sous-jacents par rapport aux étiquettes. Il note que “de nombreuses monnaies fiduciaires, en particulier celles accablées par une dette substantielle, peuvent avoir du mal à maintenir leur valeur par rapport aux monnaies dures”, établissant des parallèles avec des modèles similaires observés dans les périodes 1930-1940 et 1970-1980.

La perspective de Dalio sur les stablecoins de cryptomonnaie est nuancée. Il minimise les inquiétudes concernant les risques systémiques liés à leur exposition aux Treasuries, suggérant qu'“une diminution du pouvoir d'achat réel des Treasuries” constitue la véritable menace—un risque qui peut être atténué “par une réglementation appropriée.” Il rejette également l'idée que la déréglementation seule menace le statut de monnaie de réserve du dollar, soulignant une fois de plus que la dynamique de la dette est la principale vulnérabilité.

Ces derniers commentaires de Dalio reflètent une évolution progressive de sa position publique sur le Bitcoin et les cryptomonnaies au cours de la dernière décennie, plutôt qu'un retournement soudain. Au départ, il a souligné la supériorité de l'or en tant que “réserve de valeur” et a averti qu'un succès excessif du Bitcoin pourrait inciter à une intervention gouvernementale. D'ici 2020-2021, il a commencé à reconnaître le Bitcoin comme “une innovation impressionnante”, a révélé posséder une petite quantité, et l'a de plus en plus présenté comme un outil de diversification de portefeuille similaire à l'or numérique, tout en notant encore sa volatilité et ses sensibilités réglementaires.

Selon les dernières données du marché, la capitalisation totale du marché des cryptomonnaies s'élève à 3,79 trillions de dollars.

Avertissement : Ces informations sont fournies à des fins éducatives uniquement. Les performances historiques ne garantissent pas les résultats futurs.