La Relation 1:4 Entre le Prix de Bitcoin et les Entreprises avec des Réserves en BTC : Un Phénomène Curieux

Bitcoin se maintient de manière surprenante forte par rapport aux entreprises qui l'ont adopté comme stratégie de réserve, mais le gap entre l'actif numérique et ces firmes devient de plus en plus évident.

Au cours des 10 dernières semaines, les actions des Entreprises avec des Réserves de Bitcoin (BTCTCs) ont considérablement chuté, perdant entre 50% et 80% de leur valeur. Cette divergence montre un schéma inhabituel qui crée effectivement une “proportion 1:4” dans le comportement cyclique.

12 Mini-Marchés Baissiers en 18 Mois

Le mouvement de Bitcoin au cours des 18 derniers mois a été principalement haussier à un niveau macro, avec la cryptomonnaie leader établissant de nouveaux sommets historiques pendant cette période. Cela a conduit de nombreuses entreprises à adopter une stratégie de réserve en Bitcoin.

Cependant, selon les données du commentateur crypto Mark Moss, les prix des actions des entreprises ayant une stratégie Bitcoin ont divergé de Bitcoin lui-même, perdant entre 50 % et 80 % de leur valeur boursière au cours des dix dernières semaines. Cette divergence montre une proportion cyclique inhabituelle de 1:4, où les détenteurs corporatifs de Bitcoin expérimentent quatre mini-cycles pour chaque cycle de marché de Bitcoin.

La société japonaise MetaPlanet est le principal cas d'étude. Au cours des 18 derniers mois, ses actions ($MTPLF) ont connu 12 baisses distinctes, allant de chutes brusques en une seule journée à des déclins prolongés sur plusieurs mois. En moyenne, ces baisses ont effacé 32,4 % de la valeur et ont duré environ 20 jours. La correction la plus courte a été une chute brutale de 22,2 % en un jour en avril 2024, tandis que la plus longue et la plus profonde a duré 119 jours, de juillet à novembre 2024, éliminant 78,6 %.

Corrélation avec Bitcoin ?

Curieusement, seulement 41,7 % des baisses de MetaPlanet ont directement coïncidé avec les corrections de Bitcoin. Parmi les 12 mini-marchés baissiers identifiés, seuls 5 se sont produits synchronisés avec les baisses de BTC. La majorité (7 de 12) n'étaient pas liées à Bitcoin et ont été causées par des facteurs spécifiques à l'entreprise tels que des exercices de garanties, des activités de collecte de fonds et la compression de la prime de Bitcoin à laquelle MetaPlanet est cotée par rapport à ses avoirs en BTC.

Les deux baisses les plus sévères, cependant, coïncidaient avec la volatilité de Bitcoin. L'effondrement de -78,6 % à la fin de 2024 et une baisse de -54,4 % se sont produites pendant des périodes où Bitcoin connaissait également des corrections. Cela suggère que même si la volatilité de BTC contribue parfois à la baisse, les ventes massives d'actions de MetaPlanet ont tendance à s'étendre au-delà des baisses de Bitcoin.

En essence, au lieu de cycles de BTC de 4 ans, les BTCTCs connaissent désormais plutôt 4 cycles en 1 an.

Au moment de rédiger cet article, Bitcoin est en phase de correction et lutte pour rester au-dessus du niveau de support de $110.000. Les actions populaires de BTCTC luttent également avec des tendances baissières. L'action de Strategy est en baisse de 37,1% par rapport à son maximum de 52 semaines, tandis que MetaPlanet a chuté de 58,6%. D'autres, comme The Smarter Web Company PLC (-83,6%) et The Blockchain Group (-70,7%), subissent des pertes encore plus importantes.

Cette déconnexion entre le prix de Bitcoin et les entreprises qui en détiennent dans leurs réserves soulève des questions sur la véritable nature de ces investissements corporatifs. S'agit-il réellement de paris sur Bitcoin ou sont-ils soumis à des dynamiques beaucoup plus complexes ?