Le membre de la Réserve fédérale Goolsbee reste indécis sur la décision des taux de septembre

Je regarde Austan Goolsbee marcher sur la corde raide, et franchement, cela devient fatigant. Le président de la Fed de Chicago semble incapable de se décider sur la réduction des taux de septembre, pris entre des données sur l'emploi en déclin et des chiffres d'inflation obstinés. Cette indécision résume parfaitement la paralysie actuelle de la Fed.

Quand Goolsbee dit qu'il est “toujours indécis”, ce que j'entends, c'est “j'attends de voir dans quelle direction soufflent les vents politiques”. La Fed revendique son indépendance, et Goolsbee lui-même déclare qu'il est “totalement opposé à retirer l'indépendance de la Fed”, pourtant leurs actions suggèrent souvent le contraire.

Ses commentaires sur la surveillance des licenciements tout en s'inquiétant simultanément des hausses d'inflation des services révèlent la position impossible qu'ils ont créée. Ils se sont mis dans une impasse avec leur double mandat, incapables de traiter à la fois les préoccupations liées à l'emploi et à l'inflation.

Ce qui est particulièrement riche, c'est la position défensive de Goolsbee sur la nomination de Stephen Miran, qualifiant les critiques de “étranges” tout en rejetant les préoccupations légitimes concernant les portes tournantes entre les conseillers économiques et les décideurs en matière de politique monétaire.

Sa suggestion selon laquelle l'embauche pourrait être “artificiellement basse en raison de l'immigration” semble être une excuse pratique pour éviter d'aborder des problèmes structurels plus profonds sur le marché du travail. Pendant ce temps, son avertissement selon lequel “des chocs poussent les États-Unis dans une direction stagflationniste” devrait alerter quiconque fait attention.

La Fed veut nous faire croire qu'elle pèse soigneusement des indicateurs économiques complexes, mais je soupçonne qu'elle réagit principalement aux pressions politiques tout en essayant de maintenir l'apparence d'indépendance. Leur hésitation pourrait finalement nous coûter cher, car des réponses politiques retardées nécessitent souvent des mesures plus drastiques par la suite.

Si Goolsbee croit vraiment que nous sommes « encore dans l'espace de plein emploi », peut-être devrait-il l'expliquer au nombre croissant d'Américains confrontés à l'incertitude économique. Son détachement académique de la véritable douleur économique est précisément la raison pour laquelle beaucoup ont perdu confiance dans le leadership bancaire central.