Berkshire Hathaway : Un choix d'investissement prudent dans le marché d'aujourd'hui ?

Développements significatifs

• Warren Buffett se retire de son rôle de PDG chez Berkshire Hathaway, un poste qu'il occupe depuis 1965.

• Les spécialistes en investissement Todd Combs et Ted Weschler pourraient introduire des approches novatrices dans la stratégie d'investissement de Berkshire.

• Berkshire Hathaway possède une réserve financière substantielle de $340 milliards en liquidités et investissements à court terme, prête pour un déploiement stratégique.

Depuis des décennies, Warren Buffett est une lumière guide pour les investisseurs du monde entier. Réputé pour sa philosophie d'investissement à long terme, Buffett a réalisé un impressionnant rendement annuel moyen de 20 % depuis qu'il a pris la direction de Berkshire Hathaway en 1965.

Alors que Buffett, maintenant âgé de 95 ans, se prépare à céder la place, il passe les rênes au PDG Greg Abel, ainsi qu'à ses spécialistes en investissement choisis, Todd Combs et Ted Weschler.

Suite à l'annonce de la retraite de Buffett, la performance boursière de Berkshire a été modeste par rapport au marché dans son ensemble. Cette tendance modérée a créé une opportunité intrigante pour les investisseurs potentiels. Étant donné la valorisation raisonnable de l'action et les réserves de liquidités substantielles de l'entreprise, Berkshire semble être un choix d'investissement avisé à l'heure actuelle. Explorons pourquoi.

La transition de leadership de Berkshire Hathaway

Depuis plus d'un demi-siècle, Buffett a été un pilier de stabilité et d'influence, non seulement au sein de Berkshire Hathaway, mais aussi à travers le paysage économique. Sa réputation d'investisseur judicieux et patient, attendant des moments opportuns pour déployer le capital de Berkshire, est bien établie.

Il n'est donc pas surprenant que l'action de Berkshire ait sous-performé depuis l'annonce de la retraite de Buffett en mai. Les investisseurs peuvent être prudents quant à la trajectoire future de l'entreprise sans Buffett et le défunt Charlie Munger à la barre pour la première fois en plus de 60 ans.

Le départ de Buffett ouvre la voie à un nouveau leadership pour prendre en charge les opérations et les décisions d'investissement de l'entreprise. Greg Abel, actuellement vice-président des opérations non liées à l'assurance, est le successeur désigné de Buffett pour diriger l'entreprise et superviser le vaste portefeuille de Berkshire. Pendant ce temps, Todd Combs et Ted Weschler sont les spécialistes des investissements que Buffett et son partenaire de longue date, le défunt Charlie Munger, ont sélectionnés pour guider le portefeuille d'investissement substantiel de Berkshire.

Ouvrir une nouvelle ère de leadership en investissement

Avant de rejoindre Berkshire, Combs a dirigé Castle Point Capital, un fonds spéculatif, de 2005 à 2010. Il a également de l'expérience dans le secteur de l'assurance et a été à la tête de GEICO pendant les cinq dernières années, mettant en œuvre des changements significatifs.

Ted Weschler se vante d'un impressionnant bilan d'investissement. Dans une divulgation publique, Weschler a rapporté avoir fait passer un solde initial de compte Roth IRA de 70 385 $ à $131 millions en 28 ans - ce qui représente un remarquable rendement annuel de 31 %.

Combs et Weschler font face à la tâche redoutable de chausser d'énormes souliers. Buffett et Munger ont délivré des rendements exceptionnels grâce à leur vaste connaissance, non seulement en matière d'investissement, mais aussi dans la compréhension du monde en général. Cependant, ils n'étaient pas sans leurs limites.

Par exemple, leur approche prudente consistant à n'investir que dans des entreprises qu'ils comprenaient parfaitement les a amenés à négliger de nombreuses entreprises technologiques durant les premières étapes de la révolution technologique. Bien que cette prudence ait aidé Berkshire à éviter de nombreux échecs, cela a également signifié passer à côté de certaines des plus grandes histoires de succès de l'époque.

C'est l'influence de Combs et Weschler qui a conduit Berkshire à investir dans une entreprise technologique de premier plan en 2016, marquant un départ de la position traditionnellement prudente de Berkshire sur les actions technologiques. Cet investissement est rapidement devenu l'un des plus réussis de Berkshire, contribuant de manière significative aux gains du portefeuille de l'entreprise au cours de la dernière décennie.

Combs et Weschler ont également été crédités d'avoir initié ou supervisé les investissements de Berkshire dans d'autres géants technologiques ces dernières années, alors que leurs responsabilités au sein du portefeuille d'investissement de Berkshire se sont élargies.

Alors que l'entreprise passe à une nouvelle direction, le bilan de Combs et Weschler dans l'identification de nouvelles opportunités suggère que Berkshire pourrait continuer à s'adapter et à prospérer dans un paysage d'investissement en évolution.

Les réserves de liquidités substantielles de Berkshire offrent une flexibilité stratégique

Au cœur de Berkshire, la diversification est très large à travers diverses industries. L'assurance constitue son plus grand segment d'activité, incluant des opérations telles que GEICO, Berkshire Hathaway Primary Group et une division de réassurance mondiale. Au-delà de cela, Berkshire possède des actifs dans des secteurs variés tels que le transport, la fabrication, les services et le commerce de détail. Ces entreprises fournissent à Berkshire des opérations génératrices de liquidités stables à travers le spectre économique.

Berkshire a alloué une part significative de son capital aux Trésors et autres placements à court terme, tirant parti de taux à court terme plus élevés. Au 30 juin, Berkshire détenait $340 milliards en liquidités et investissements à court terme dans des bons du Trésor américain. Cette réserve de liquidités substantielle génère des revenus d'investissement pour Berkshire à hauteur de $5 milliards au cours des six premiers mois de 2025, soit une augmentation de 11,3 % par rapport à la même période en 2024.

La nouvelle direction sera sans aucun doute soumise à un examen minutieux, surtout après avoir suivi les traces d'une légende comme Warren Buffett. Cependant, le modèle commercial diversifié de l'entreprise et son bilan riche en liquidités positionnent favorablement la nouvelle équipe de direction pour poursuivre de nouvelles opportunités de croissance. C'est pourquoi Berkshire se présente comme une proposition d'investissement convaincante sur le marché actuel.