HPE annonce des ventes et une croissance record

Hewlett Packard Enterprise a enregistré une performance impressionnante au T3 de l'exercice fiscal 2025 avec des revenus records de 9,1 milliards de dollars, en hausse de 18 % d'une année sur l'autre, tout en finalisant son acquisition de Juniper Networks. Le segment réseau de l'entreprise a généré près de la moitié du bénéfice d'exploitation consolidé non-GAAP, avec un EPS ajusté atteignant 0,44 $ et un flux de trésorerie disponible rebondissant à $719 millions.

L'acquisition de Juniper transforme le paysage commercial d'HPE

Je surveille de près cette acquisition et, franchement, l'histoire des marges soulève quelques sourcils. Alors que le chiffre d'affaires de la mise en réseau a bondi de 54 % d'une année sur l'autre pour atteindre 1,7 milliard de dollars, les marges du segment de la mise en réseau ont chuté à 20,8 % - un résultat direct du profil à faible marge de Juniper. La direction promet $600 millions d'économies de coûts sur trois ans, mais j'ai vu assez d'acquisitions pour savoir que ces projections sont souvent sous-estimées.

Le CFO Marie Myers a admis que la marge avait été impactée lors de l'appel sur les résultats : “Le taux de Juniper était quelques points en dessous de notre activité Intelligent Ed.” Cela confirme mon soupçon que, bien que les revenus semblent impressionnants sur le papier, la qualité de ces bénéfices pourrait souffrir à court terme.

L'IA et le cloud privé stimulent les revenus des serveurs d'enregistrement

Les revenus des serveurs ont atteint un niveau record de 4,9 milliards de dollars, en hausse de 16 % par rapport à l'année précédente, soutenus par l'adoption des systèmes d'IA, y compris un déploiement majeur de GB 200. Les revenus récurrents ont atteint 3,1 milliards de dollars (, en hausse de 75 % ), avec plus de 44 000 clients de GreenLake cloud et un carnet de commandes d'IA record de 3,7 milliards de dollars.

Le PDG Antonio Neri a souligné que “les commandes de systèmes d'IA ont augmenté de près de 100 % d'un trimestre à l'autre,” ce qui montre qu'HPE ne manque pas le bateau de l'IA. Mais je me demande combien cette hausse est durable une fois que la vague initiale des investissements en IA d'entreprise se calme.

La récupération des flux de trésorerie alimente les ambitions de désendettement

La génération de flux de trésorerie libre de $719 millions semble bonne, aidée par une réduction des stocks de 1,9 milliard de dollars. Cependant, le ratio d'endettement net post-Juniper se situe à 3,1x - bien au-dessus de l'objectif d'HPE. La direction promet de revenir à un ratio de 2x d'ici l'exercice fiscal 2027, mais cela représente un long chemin à parcourir.

Myers a souligné : “Nous restons engagés à maintenir notre notation de crédit investment-grade et avons l'intention de réduire notre ratio d'endettement net à notre objectif dans la fourchette de deux fois d'ici 2027.” Cela représente deux années de contraintes financières potentielles qui pourraient limiter les rendements pour les actionnaires.

Regard vers l'avenir

La direction s'attend à une hausse de 14 % à 16 % des revenus pour l'exercice 2025 et a relevé les attentes en matière de BPA non-GAAP à 1,88 $ - 1,92 $. Les revenus du T4 sont prévus entre 9,7 et 10,1 milliards de dollars, avec des revenus réseau prévus pour augmenter de plus de 60 % d'un trimestre à l'autre.

Cependant, les revenus des serveurs devraient diminuer de manière modérée à élevée au cours du prochain trimestre, reflétant une baisse séquentielle des revenus des systèmes d'IA de plus de 30 % après un contrat majeur. Cette volatilité dans le segment de l'IA me fait douter de la durabilité de la trajectoire de croissance actuelle de HPE.

Où investir 1 000 $ en ce moment

Lorsque notre équipe d'analystes repère une action prometteuse, il est bon de prêter attention. Après tout, leur rendement moyen total est de 1 042 %* — dépassant de manière spectaculaire les 183 % du S&P 500.

Ils ont identifié ce qu'ils croient être les 10 meilleures actions pour les investisseurs actuels, disponibles lorsque vous rejoignez leur service de conseil.

Voir les actions »

*Retours au 25 août 2025