Des prêts record alimentent le rallye boursier chinois tandis que la crypto reste prudente

Les investisseurs chinois demandent des prêts en quantités sans précédent pour acheter des actions locales, signalant un appétit renouvelé pour le risque sur les marchés mondiaux. Cependant, les opérateurs de cryptomonnaies adoptent une posture d'“attendre et voir”, alors que l'effet de levier sur les bourses de la Chine continentale atteint des niveaux jamais vus depuis 2015.

Selon Bloomberg, les opérations de marge en cours sur le marché boursier chinois ont atteint 2,28 billions de yuans (320.000 millions de dollars) lundi, dépassant le précédent pic de 2,27 billions établi lors de la fièvre boursière de 2015.

Le trading sur marge, qui permet aux investisseurs d'emprunter des fonds aux courtiers pour acheter des valeurs, est utilisé sur les marchés comme un indicateur de confiance et d'appétit pour le risque.

Gains du marché chinois propulsés par des vents de liquidité

Selon les données de Trading Economics, l'indice CSI 300 a gagné 10 % en août, sa plus forte progression mensuelle depuis septembre 2023. L'indice composite de Shanghai a augmenté de 15 % cette année, dépassant la hausse d'environ 10 % du S\u0026P 500, tandis que le CSI 300 a ajouté 14 %.

Les économistes de Bloomberg croient que cette reprise a été causée par des taux d'intérêt bas, des rendements obligataires modérés et un manque d'alternatives d'investissement attractives en Chine.

Prudence parmi les opérateurs de cryptomonnaies malgré le rallye boursier

La tendance haussière dans l'endettement boursier ne s'est pas encore traduite par un comportement agressif sur les marchés des cryptomonnaies. Actuellement, les taux de financement pour les 25 principales cryptomonnaies oscillent entre 5 % et 10 %, indiquant un sentiment haussier modéré.

Pendant ce temps, l'indice de peur et de cupidité crypto montre un signal neutre à 49, et les participants du marché semblent éviter les excès observés dans les actions.

Les facteurs saisonniers pourraient également modérer l'enthousiasme. Les données de CoinGlass montrent que le Bitcoin a chuté en huit des douze derniers septembre.

Y aura-t-il un soutien économique ?

Certains analystes avertissent que les conditions actuelles diffèrent de celles de la dernière vague de dette marginale. La plateforme de recherche MacroMicro a indiqué que ce nouveau record se produit dans un contexte de croissance économique lente, en contraste avec 2015 lorsque l'expansion du PIB était plus profonde.

“CSI 300 à des sommets de la décennie. Argent emprunté à la poursuite des actions dans une économie en contraction”, a publié la société sur X, ajoutant que ce rallye semble plus modéré, avec une participation au-delà de la technologie et des puces, soutenue par une grande base de dépôts.

Le rallye de la Chine s'est déroulé dans un contexte de diminution des tensions commerciales avec les États-Unis. Mais pour certains économistes, les options d'investissement limitées dans le pays ont forcé les ménages et les institutions à acheter plus d'actions.

“Les ménages et les institutions en Chine n'ont pas beaucoup d'options”, a déclaré Shujin Chen, économiste chinois chez Jefferies. “Les actions A ont rejoint la fête mondiale”.

L'appréciation du renminbi envoie des signaux

Selon le Financial Times, le jeton chinois s'est apprécié de 2,3 % pour atteindre 7,14 yuans par dollar en 2025, après plusieurs années de faiblesse par rapport au dollar.

Mitul Kotecha, responsable de la stratégie des devises et des marchés chez Barclays, a déclaré que l'appréciation peut avoir un poids diplomatique. “Cela envoie un signal aux États-Unis. La Chine veut montrer, du moins de bonne foi, qu'elle n'a pas l'intention de dévaluer son jeton.”

Cependant, comparé à d'autres principales monnaies, la performance du renminbi a été en retard. L'euro a gagné 13,2 % et le yen 6,2 % par rapport au dollar cette année.

“Il semble très probable que les responsables américains aient discuté de ce sujet et encouragé les pays à permettre à leurs jetons de s'apprécier”, a déclaré Andrew Tilton, économiste en chef pour l'Asie-Pacifique chez Goldman Sachs.