Le géant de l'IA avec $368 milliards de revenus futurs

Microsoft est devenu la force dominante dans la course à l'infrastructure AI, avec un impressionnant $368 milliard de dollars de backlog de revenus contractés - surpassant de loin ses concurrents les plus proches. Alors qu'Alphabet et Amazon réalisent des investissements significatifs, avec un backlog de Google Cloud à $108 milliard et AWS à $195 milliard, les engagements de Microsoft augmentent à un impressionnant 37 % par an.

Ce qui est particulièrement frappant, c'est comment Microsoft sécurise des engagements à long terme. Seul 35 % de leur carnet de commandes se convertira en revenus au cours des 12 prochains mois, la part reconnue au-delà d'un an augmentant de 49 %. Cette stratégie les positionne pour une croissance soutenue bien dans le futur.

Azure est devenu une entreprise de $75 milliards en pleine croissance de 39 % d'une année sur l'autre, ce qui la rend environ 50 % plus grande que Google Cloud malgré une croissance plus rapide. Les dépenses d'investissement agressives de Microsoft - prévoyant de dépenser la coquette somme de $30 milliards rien que ce trimestre - démontrent leur engagement à répondre à la demande insatiable de ressources informatiques pour l'IA.

J'ai observé ce marché de près, et l'intégration de l'IA Copilot par Microsoft dans leurs logiciels d'entreprise crée des sources de revenus supplémentaires au-delà de la simple informatique en nuage. Cette diversification leur confère des avantages uniques par rapport aux fournisseurs uniquement basés sur le cloud.

L'action se négocie à une prime ( d'un P/E à terme de 32) par rapport à Alphabet (23), mais s'approche du multiple d'Amazon (34). Étant donné leur énorme potentiel de croissance et leur position dominante dans le cloud et les logiciels d'entreprise, Microsoft pourrait justifier cette valorisation malgré la prime historiquement plus élevée que les investisseurs ont payée pour Amazon.

Avec les grandes entreprises technologiques dépensant collectivement plus de $300 milliards pour l'infrastructure d'IA cette année, Microsoft semble le mieux placé pour capturer la plus grande part de ce marché en expansion.