EUR/USD baisse vers 1.1600 alors que les données PMI approchent

L'euro continue sa glissade à la baisse contre le Dollar, tournant autour de 1.1620 pendant les heures de trading asiatiques mercredi. Je surveille ce couple de près alors que nous attendons les données de l'indice des directeurs d'achat HCOB de la zone euro et de l'Allemagne plus tard dans la journée.

Cela marque la deuxième session consécutive de pertes pour l'EUR/USD, principalement en raison du renforcement des rendements des bons du Trésor américain. Avec le 2 ans à 3,65 % et le 10 ans à 4,28 %, ces rendements plus élevés rendent les actifs américains de plus en plus attractifs pour des investisseurs comme moi, orientant les flux de capitaux vers le Dollar.

Le sentiment du marché a été affecté après que la Cour d'appel des États-Unis a déclaré que la plupart des tarifs de Trump étaient illégaux, bien qu'ils restent en vigueur jusqu'au 14 octobre en attendant un appel de la Cour suprême. La secrétaire au Trésor, Bessent, s'attend à ce que la Cour suprême approuve finalement l'utilisation par Trump des pouvoirs d'urgence pour ces tarifs, et affirme qu'il existe un plan de secours sinon. Pendant ce temps, Trump lui-même pousse pour un “jugement accéléré” - typique de l'approche de son administration face aux défis juridiques.

Le Dollar a subi une certaine pression après que les données sur la fabrication aux États-Unis ont montré une contraction continue en août. L'ISM Manufacturing PMI a légèrement amélioré à 48,7 par rapport à 48,0 en juillet, mais est resté en deçà de la lecture attendue de 49,0. Les chiffres de l'emploi sont restés faibles tandis que les composantes de l'inflation ont quelque peu reculé.

Pour les traders surveillant cette paire, les prochaines données du marché du travail américain seront cruciales, y compris les chiffres ADP, les gains horaires et les très importants Nonfarm Payrolls. Ces rapports pourraient influencer de manière significative la décision de politique monétaire de la Fed en septembre - je m'attends personnellement à ce qu'ils maintiennent le cap plutôt que de réduire à nouveau si tôt.

Les problèmes de l'euro vont au-delà de la force du dollar. Les rendements des obligations d'État européennes augmentent en raison des préoccupations fiscales, avec des rendements à 30 ans en France atteignant 4,5 % ( les plus élevés depuis 2009) et des rendements à 30 ans en Allemagne à 3,41 % ( les plus élevés depuis 2011). Le fardeau de la dette de la France est devenu si préoccupant que le Premier ministre Bayrou fait face à un vote de confiance la semaine prochaine. Pendant ce temps, l'Allemagne prévoit environ 500 milliards d'euros de nouveaux emprunts d'ici 2029 pour les dépenses d'infrastructure et de défense - difficilement un signe de retenue fiscale.

La seule chose qui empêche un effondrement plus dramatique de l'euro est l'inflation persistante dans la zone euro, qui renforce les attentes selon lesquelles la BCE maintiendra les taux d'intérêt actuels en septembre. L'IPCH d'août a augmenté de 2,1 % par rapport à l'année précédente, dépassant à la fois les attentes du marché et l'objectif de 2,0 % de la BCE.

Alors que nous attendons les données PMI d'aujourd'hui, je surveille tout signe de détérioration des conditions économiques qui pourrait faire passer la paire en dessous du niveau critique de 1,1600.