Fluctuation du prix de l'action à la date ex-dividende : chute inévitable ou y a-t-il un autre mystère ?

Les dividendes ont toujours été un facteur important apprécié par les investisseurs, en particulier pour les investisseurs à long terme. Beaucoup considèrent les actions à hauts dividendes comme des actions de base, et même Buffett a plus de 50 % de ses actifs alloués à des actions à hauts dividendes. Mais les investisseurs débutants ont souvent des doutes : le prix des actions va-t-il vraiment chuter le jour de l'ex-dividende ? Est-il plus avantageux d'acheter avant ou après la date ex-dividende ?

Le mouvement des prix des actions le jour de l'ex-dividende n'est pas nécessairement une chute

En théorie, le prix de l'action le jour de l'ex-dividende devrait chuter, car la société distribue des liquidités, ce qui réduit la valeur de l'entreprise. Prenons un exemple simple : supposons qu'une entreprise ait une valeur de 35 dollars par action, dont 5 dollars de réserves en espèces. Lorsque la société décide de distribuer un dividende spécial de 4 dollars, théoriquement, le prix de l'action devrait tomber à 31 dollars après l'ex-dividende.

Mais dans le marché réel, les variations de prix des actions à la date ex-dividende sont influencées par divers facteurs :

• Coca-Cola a connu une légère hausse lors de certains jours de distribution de dividendes en 2023.
• Le 10 novembre 2023, jour de détachement du dividende, le prix de l'action de la société Apple est passé de 182 dollars à 186 dollars.
• Le 12 mai de cette année, jour de détachement de dividende, Apple a encore augmenté de 6,18 %.

Des actions de premier plan telles que Walmart, PepsiCo et Johnson & Johnson connaissent souvent une hausse de leur prix le jour de l'ex-dividende. Cela montre que les fluctuations des prix des actions ne sont pas seulement influencées par l'ex-dividende, mais aussi par des facteurs multiples tels que le sentiment du marché et les performances de l'entreprise.

Acheter après la date ex-dividende est-il plus avantageux ?

Cela nécessite de prendre en compte trois facteurs clés :

1. Performance du prix de l'action avant la distribution des droits et des dividendes : Si le prix de l'action a déjà grimpé à un niveau élevé, de nombreux investisseurs réaliseront des bénéfices à l'avance, et entrer sur le marché à ce moment-là pourrait ne pas être judicieux.

2. Remboursement des dividendes et dividende en attente : le « remboursement des dividendes » désigne le fait que le prix de l'action remonte progressivement au niveau d'avant la distribution du dividende après la date d'ex-dividende, ce qui indique que les investisseurs sont optimistes quant aux perspectives de l'entreprise ; le « dividende en attente » se réfère à une action dont le prix reste constamment faible et ne parvient pas à retrouver son niveau d'avant la distribution du dividende.

3. Fondamentaux de l'entreprise et plan de détention à long terme : Pour les entreprises leaders avec des fondamentaux solides, le dividende ressemble davantage à un ajustement du prix des actions qu'à une perte de valeur, ce qui pourrait offrir de meilleures opportunités d'achat.

Les données historiques montrent que les actions ont tendance à chuter plutôt qu'à augmenter après le détachement du dividende, ce qui n'est pas favorable pour le trading à court terme. Cependant, si le prix de l'action descend jusqu'à un niveau de support technique et se stabilise, cela pourrait être un moment d'achat à considérer.

Coût caché des actions avec droits de vote

Il faut également prendre en compte ces coûts implicites lors de la participation à des actions avec droit de vote.

Impôt sur les dividendes : Si l'achat est effectué via un compte imposable personnel, l'investisseur doit payer des impôts sur les dividendes reçus, tout en pouvant faire face à des pertes en capital à court terme.

Frais de transaction et taxe de transaction : à titre d'exemple pour le marché boursier taïwanais, les deux parties à l'achat et à la vente doivent payer environ 0,1425 % de frais de transaction, et lors de la vente, une taxe de transaction de 0,3 % doit également être payée (pour les ETF, c'est 0,1 %).

Pour les investisseurs qui souhaitent tirer parti des fluctuations à court terme avant et après la date de détachement du dividende, il peut être intéressant d'envisager le trading de contrats de différence. Cela nécessite seulement une petite marge pour contrôler de grandes positions, et il n'est pas nécessaire de détenir effectivement des actions, évitant ainsi de payer des impôts sur les dividendes. Cependant, il est essentiel de configurer le levier de manière raisonnable en fonction de sa propre capacité à supporter les risques.

En résumé, la performance des actions à dividende le jour de l'ex-dividende est influencée par divers facteurs. Les investisseurs doivent prendre en compte les fondamentaux de l'entreprise, le sentiment du marché et leurs objectifs d'investissement personnels pour prendre la décision d'investissement la plus adaptée à leurs besoins.