Le dollar américain en proie à des turbulences ? Le processus de dé-dollarisation s'accélère ! La part du dollar américain dans les réserves officielles de forex continue de diminuer.

Gate专栏 - 19 octobre 2025

Avec l'indice du dollar atteignant sa plus forte baisse en près de 50 ans au cours du premier semestre 2025, les dernières données de l'enquête sur les réserves de change du Fonds monétaire international (FMI) confirment également cette tendance. Les données montrent que la part du dollar dans les réserves de change officielles continue de diminuer, tandis que la part des devises telles que l'euro et le franc suisse est en augmentation. Les experts de l'industrie estiment que, bien que le dollar ait récemment rebondi, sa tendance à la baisse à long terme reste difficile à changer.

Les données du FMI révèlent l'évolution des réserves de change

Selon le rapport publié par le FMI le 18 octobre, le total des réserves de change officielles atteindra 12,78 billions de dollars au deuxième trimestre de 2025, en hausse par rapport aux 12,54 billions de dollars du premier trimestre. Cette augmentation est principalement due à l'appréciation des principales monnaies par rapport au dollar.

Plus précisément, la part du dollar dans les réserves de devises officielles est passée de 57,74 % au premier trimestre 2025 à 57,62 %. Dans le même temps, la part de l'euro est passée de 20,06 % à 20,18 %, atteignant un nouveau sommet depuis 2022. En tant qu'actif refuge, la part du franc suisse a également fortement augmenté pour atteindre 0,9 %, le niveau le plus élevé depuis le lancement de l'euro.

Il est à noter que, si l'on exclut l'impact des fluctuations des taux de change, la baisse de la part du dollar sera plus significative, d'environ 0,72 point de pourcentage.

La confiance dans le dollar s'effondre, la tendance à la dé-dollarisation s'intensifie

Les résultats de l'enquête COFER (Composition des monnaies des réserves de change officielles) publiés par le FMI reflètent la situation de la dépréciation du dollar au cours du deuxième trimestre. Depuis début avril, la confiance des investisseurs dans les perspectives économiques américaines a commencé à s'effondrer, et l'attractivité des actifs en dollars a diminué.

Ensuite, l'incertitude des politiques commerciales et des facteurs tels que le contrôle des capitaux ont aggravé la décadence du dollar. Les investisseurs remettent de plus en plus en question la crédibilité du dollar, qui est traditionnellement considéré comme l'actif le plus sûr, et cette monnaie perd progressivement de son éclat. Le récit du “dollar faible” commence à dominer.

Bien que depuis octobre, en raison de l'impact d'une nouvelle série de politiques commerciales, le dollar ait connu un rebond temporaire. Au 19 octobre, l'indice du dollar (DXY) a augmenté pendant cinq jours de négociation consécutifs, atteignant 98,15. Cependant, la plupart des analystes estiment qu'il ne s'agit peut-être que d'un rebond temporaire et non d'un renversement de tendance à long terme.

Prédictions des experts : la tendance baissière du dollar est difficile à changer

Un analyste d'une grande société de valeurs mobilières a déclaré que le cycle baissier du dollar n'est pas encore terminé. Ils prévoient que le dollar continuera à suivre une tendance baissière au cours de l'année prochaine, bien qu'un rebond puisse se produire au quatrième trimestre, mais cela offre également une opportunité de revente à découvert du dollar.

L'analyste a souligné que le manque de perspectives de hausse des taux de la Réserve fédérale, la possibilité que l'économie de la zone euro performe mieux que celle des États-Unis, les divergences concernant le rythme des baisses de taux entre les États-Unis et l'Europe en 2026, ainsi que le besoin de soutien d'un dollar faible pour encourager le retour de l'industrie aux États-Unis, sont autant de facteurs qui suggèrent que la baisse du dollar est le chemin le plus probable.

Un autre rapport publié cette semaine par une banque d'investissement renommée indique que le dollar aura du mal à retrouver ses propriétés de valeur refuge traditionnelles à court terme, principalement en raison de trois facteurs : une incertitude politique élevée (comme les politiques commerciales et les questions d'indépendance de la Réserve fédérale), une tendance accrue à la diversification des capitaux, et des préoccupations fiscales liées à la question de la dette.

Bien que le dollar puisse connaître des fluctuations à court terme, à long terme, la tendance à la dé-dollarisation semble irréversible. Les banques centrales des différents pays ajustent progressivement la structure de leurs réserves de change, ce qui aura sans aucun doute un impact profond sur le paysage financier mondial. Les investisseurs doivent suivre de près l'évolution de cette tendance et ajuster en conséquence leur stratégie d'investissement.