L'histoire nous prouve à nouveau que des baisses de taux d'intérêt continues prolongent la période de panique sur le marché et favorisent la restructuration des fonds. Cette règle a été répétitivement vérifiée, des récessions économiques des années 90, à la bulle Internet de 2001, jusqu'à la crise financière mondiale de 2007-2008. Approfondissons les lois fondamentales de ce phénomène, les idées fausses courantes et les stratégies de réponse.

La baisse des taux d'intérêt se déroule généralement en trois phases, chacune ayant ses propres performances sur le marché :

1. Première baisse des taux : cela entraîne souvent une réparation temporaire des émotions, les prix des actifs peuvent rebondir, et le sentiment du marché se réchauffe. Cependant, cela représente essentiellement une période de digestion des politiques et ne signifie pas que le marché a atteint son point bas ou a commencé à se retourner, c'est juste un apaisement temporaire de la panique.

2. Deuxième baisse des taux : À ce moment-là, l'état de faiblesse du système économique sera amplifié, et les problèmes économiques potentiels commenceront à émerger, les risques étant progressivement libérés. Les prix des actifs pourraient baisser, de nombreux investisseurs choisissant de couper leurs pertes et de sortir. Cette phase reflète le passage du marché de l'optimisme à la lucidité, la panique et la restructuration des fonds s'approfondissant.

3. Trois baisses de taux : le marché entre dans une phase de "reset", les excédents de liquidités sont éliminés, et les fonds commencent à réévaluer la valeur des actifs et à absorber des cibles de qualité. Cette phase marque la transition du marché d'une vente désordonnée à une répartition rationnelle, accumulant de l'énergie pour les futures hausses, et est une période clé pour le retournement du marché.

Cependant, au cours de ce processus, les investisseurs sont susceptibles de tomber dans deux pièges cognitifs :

1. Interpréter les avantages de la première baisse des taux comme la fin d'un cycle. En réalité, il ne s'agit que d'une réparation des émotions à court terme, et le risque fondamental n'a pas été éliminé. Poursuivre aveuglément les hausses pourrait très bien entraîner un retournement.

2. Interpréter la baisse après la deuxième réduction des taux d'intérêt comme la fin du marché. En réalité, cette baisse est un passage obligé pour le relâchement des risques, et céder dans la panique pourrait faire manquer l'opportunité de reconstruire des positions.

Ainsi, nous devons reconnaître que les fluctuations émotionnelles à court terme ne reflètent qu'un "processus inachevé", et non un résultat final.

Face à cette situation, comment les investisseurs devraient-ils réagir ? La stratégie clé est de se concentrer sur les cycles et les flux de capitaux :

1. Ne tentez pas de prédire les sommets et les creux du marché, mais concentrez-vous sur la continuité des baisses de taux et à quelle étape des trois phases nous nous trouvons actuellement. Agissez en fonction du rythme du cycle, ne laissez pas une seule nouvelle influencer votre jugement.

2. Dans un cycle non terminé, privilégiez la stratégie "gestion de position + répartition par étapes" :
- Gestion des positions : lors de la première baisse des taux, tester avec une petite position, lors de la deuxième baisse des taux, contrôler la position pour éviter les risques, et après la troisième baisse des taux, augmenter progressivement la position.
- Stratégie de répartition : adopter une approche d'achat par paliers sur les actifs de qualité lors des baisses, afin d'éviter un investissement total en une seule fois.

3. Suivre les indicateurs clés : se concentrer sur les flux de capitaux (comme les positions des institutions, les entrées et sorties des capitaux principaux, les tendances des capitaux à long terme, etc.), plutôt que sur le sentiment du marché à court terme. En observant "qui entre sur le marché, qui se retire", on peut évaluer si le marché est entré dans une phase de restructuration des positions.

En résumé, dans un environnement de marché avec des baisses de taux d'intérêt continues, il est essentiel de rester calme et rationnel, de respecter strictement les stratégies cycliques et de prêter une attention particulière aux flux de capitaux pour saisir les opportunités d'investissement dans un marché volatile.