Au cours de la dernière décennie, la performance du marché boursier a fait sourire les investisseurs 🎉. Depuis septembre 2015, le rendement total du S&P 500 a dépassé 300 %, tandis que l'indice Nasdaq, axé sur les entreprises technologiques, a même connu une grosse hausse de 400 % ! Mais toutes les actions ne peuvent pas suivre cette tendance haussière. Les grandes entreprises deviennent de plus en plus grandes, tandis que les actions des petites entreprises peuvent être un peu oubliées. Dans la forte concentration de performance du S&P 500, cette différence est évidente. Les performances des petites et moyennes capitalisations sont relativement ordinaires. Par exemple, les indices Russell 2000 et S&P 600 n'ont enregistré qu'une hausse de 142 % et 155 % respectivement pendant la même période.

Cependant, cela pourrait créer une occasion rare pour les investisseurs. Historiquement, les petites actions ont mieux performé que les grandes actions, mais cette performance est cyclique et peut durer de 5 à 16 ans. Actuellement, nous sommes peut-être proches de la fin du cycle de performance des petites actions exemptées, et à l'avenir, elles devraient surperformer le marché. Si vous pouvez ajouter quelques critères de filtrage simples lors de la sélection des actions, le rendement pourrait être encore meilleur.

Au cours des dix dernières années, le rendement annuel moyen de l'indice Russell 2000 a été inférieur de 5,8 % à celui du S&P 500. C'est l'une des pires différences de rendement annualisé sur 10 ans pour les petites capitalisations jamais enregistrées. Bien que le Russell 2000 n'ait été créé qu'en 1984, les données de Distillate Capital montrent qu'à partir de 1935, la différence de rendement annualisé sur 10 ans entre les actions de moyenne capitalisation et les actions de premier plan n'a jamais été inférieure à -6 %. Les analystes notent : "Par le passé, lorsque le rendement relatif a atteint des niveaux aussi bas, il a généralement ensuite inversé et a contribué à des phases de surperformance importante pendant plusieurs années."

Il se trouve que la dernière fois qu'il y avait une telle différence était au sommet de la bulle Internet. À l'époque, les grandes actions ont été durement touchées par l'éclatement de la bulle, tandis que les petites actions ont montré une performance relativement stable. Entre 2000 et 2009, le Russell 2000 a généré un rendement annuel moyen composé de 3,51 %, tandis que le S&P 500 était à -0,95 %. Cependant, la performance exceptionnelle des petites actions n'a pas nécessité de traverser deux horribles marchés baissiers. À la fin des années 1950 et dans les années 1960, le S&P 500 a continué à bien performer, mais les petites actions ont également obtenu d'excellents résultats.

Bien sûr, s'attendre à un retournement de tendance n'est pas nécessairement la seule raison d'investir dans des actions à capitalisation moyenne. Il y a actuellement une autre raison qui rend les petites actions particulièrement attrayantes, pourquoi la tendance pourrait-elle changer dans un avenir proche ?

En évoquant le prix élevé des indices boursiers, il convient de souligner que le ratio cours/bénéfice prévisionnel du S&P 500 est de 22,2, un niveau historique. Cependant, les petites actions, en particulier les petites capitalisations bénéficiaires, présentent actuellement une excellente valeur d'investissement. Par exemple, le S&P 600 exige que les entreprises affichent des bénéfices de manière continue sur une base GAAP, et le ratio cours/bénéfice prévisionnel actuel n'est que de 15,7 fois. Le rapport de valorisation entre le S&P 600 et le S&P 500 est de 0,7. La dernière fois que cette différence était si grande, c'était en 1999, au moment où la performance des petites et moyennes capitalisations était au creux par rapport aux grandes capitalisations.

Il convient de noter que l'évaluation du Russell 2000 n'est pas aussi attrayante que celle du S&P 600. Depuis 2020, la prime d'évaluation des indices larges par rapport au S&P 600 a considérablement augmenté. Cela prouve l'importance de choisir des actions de petite capitalisation de qualité. Le S&P 600 utilise les bénéfices GAAP comme critère de sélection simple, ce qui lui a permis de devancer de manière significative le Russell 2000 au cours des 30 dernières années. Les chercheurs de Distillate Capital ont découvert que des flux de trésorerie libres positifs suffisent comme filtre pour sélectionner de bonnes actions de petite et moyenne capitalisation. En fait, les membres du Russell 2000 avec des flux de trésorerie positifs ont mieux performé que l'indice à la fois en marché baissier et en marché haussier.

Pour mieux tirer parti de l'environnement actuel du marché, investir dans des actions de petite capitalisation à bénéfices stables ou à flux de trésorerie positif est un atout. L'un des bons choix pour trouver des actions de petite capitalisation de qualité est l'ETF Avantis Small Cap Value. Le gestionnaire de ce fonds utilise des critères de filtrage pour sélectionner les membres du Russell 2000, dont le principal indicateur de valeur est le rapport entre le flux de trésorerie de l'entreprise et la valeur comptable. Pour les actions financières, en raison de leur structure et des facteurs comptables, il utilise principalement le revenu net ajusté par rapport à la valeur comptable. Cela garantit la qualité des actions dans le fonds.

Les investisseurs doivent payer des frais de gestion légèrement plus élevés (0,25 %), mais si les petites actions de qualité se comportent mieux, cet investissement en vaut la peine. Si vous souhaitez vous en tenir à des fonds indiciels, vous pourriez trouver des ETF avec des frais plus bas qui suivent le S&P 600. Cependant, soyez prudent, les fonds de petites actions ont généralement un plus grand écart de suivi en raison de leur faible liquidité. Quoi que vous choisissiez, il y a d'énormes opportunités d'investir dans des petites actions en ce moment.😊