Les actions des banques américaines ont grimpé en août. Ce rallye peut-il se poursuivre pour ces 2 entreprises ?

Points Clés

• Les perspectives de baisse des taux ont donné un coup de pouce significatif au secteur bancaire
• La stimulation économique par des baisses de taux réduit les risques de récession
• Une courbe de rendement plus raide crée généralement des conditions idéales pour la performance bancaire
• 10 actions que nous préférons à American Express ›

Les actions bancaires ont été les outsiders du marché depuis la Grande Récession, sous-performant constamment le S&P 500. Mais août a apporté un changement surprenant alors que les investisseurs ont commencé à parier sur des baisses de taux d'intérêt lors de la réunion de la Fed en septembre, faisant grimper les actions bancaires.

Des taux plus bas pourraient être exactement ce dont les banques ont besoin - stimuler l'activité économique, augmenter la demande de prêts, maintenir la qualité du crédit et potentiellement raidir la courbe des rendements. Avec des rendements des bons du Trésor à 30 ans déjà élevés, les banques sont positionnées pour tirer parti de leur modèle commercial fondamental : emprunter à court terme à des taux bas tout en prêtant à long terme à des rendements plus élevés.

L'ETF SPDR S&P Regional Banking a bondi de 11,4 % en août, écrasant le modeste gain de 3,7 % du S&P 500. Deux performers remarquables étaient les prêteurs à la consommation SoFi Technologies et American Express. Mais je suis sceptique quant à la possibilité que cet élan puisse se poursuivre.

American Express : La référence en matière de prêts par carte de crédit

Les actions d'AmEx ont grimpé de plus de 12 % en août. L'entreprise opère deux activités lucratives : son activité traditionnelle de prêts par carte de crédit destinée aux clients aisés ayant des scores de crédit prime et super-prime, et son activité de réseau de paiements qui traite les transactions entre commerçants et titulaires de carte.

Ce qui rend AmEx spécial, c'est son image de marque prestigieuse, lui permettant de facturer des frais annuels ridicules ( allant jusqu'à $695 pour la carte Platinum) tout en maintenant une clientèle fidèle. Son réseau de paiements, rivalisé uniquement par Visa et Mastercard, offre une diversification des revenus qui fait défaut à la plupart des prêteurs de cartes de crédit.

Alors que les bénéfices restent solides et que la qualité du crédit est bonne, l'action se négocie désormais à 21,5 fois les bénéfices futurs - près du sommet de sa fourchette sur cinq ans. Je soupçonne que nous approchons d'un plafond. Si les taux baissent et que nous évitons une récession, AmEx continuera de grimper, mais même leur clientèle riche pourrait avoir des difficultés en période de ralentissement. Plus les taux restent élevés longtemps, plus cette action devient vulnérable.

SoFi : Une année monstrueuse mais à quel prix ?

La nouvelle banque numérique SoFi Technologies a surpassé même AmEx avec une augmentation de plus de 20 % en août. L'approche “supermarché financier” de l'entreprise combine des comptes bancaires, des prêts, des investissements et des outils financiers avec une division technologique bancaire qui alimente d'autres institutions financières.

L'action a été absolument en feu, avec une augmentation de près de 80 % cette année. SoFi a enfin atteint la rentabilité avec un BPA de 0,14 $ au premier semestre 2025 et un EBITDA ajusté approchant $460 millions (, en hausse de 63 % par rapport à l'année précédente ).

Mais je suis profondément sceptique. La plupart des revenus proviennent toujours des prêts personnels - une activité hautement cyclique. La valorisation de l'entreprise est franchement absurde à plus de 80 fois les bénéfices futurs et 5,9 fois la valeur comptable tangible. Cela laisse SoFi incroyablement exposée si les conditions économiques se détériorent.

Ce qui me préoccupe le plus, c'est le modèle commercial de SoFi qui consiste à originer et vendre des prêts plutôt qu'à les conserver. Cela nécessite d'évaluer leur portefeuille de prêts à la juste valeur chaque trimestre, et leurs hypothèses actuelles de taux d'escompte pour leur portefeuille de prêts personnels me semblent trop optimistes. Lorsque la réalité frappera, cela pourrait être laid.

Je reste loin de celui-ci - le rallye semble construit sur du sable.

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American Express est un partenaire publicitaire de Motley Fool Money. Bram Berkowitz n'a aucune position dans aucune des actions mentionnées. The Motley Fool a des positions dans et recommande Mastercard et Visa. The Motley Fool a une politique de divulgation.

Avertissement : À des fins d'information uniquement. Les performances passées ne sont pas indicatives des résultats futurs.