La bulle des obligations Bitcoin éclate ? Les investisseurs de détail perdent 17 milliards de dollars en raison de la spéculation sur les actions conceptuelles des obligations d'État

2025 devait être une année remarquable pour les sociétés de gestion d'actifs numériques (DAT), plusieurs sociétés cotées en bourse ayant intégré des actifs cryptographiques tels que Bitcoin, Éther dans leurs bilans, offrant ainsi aux investisseurs de détail un canal pour participer indirectement au marché des cryptomonnaies.

Cependant, des données récentes montrent que ce modèle d'investissement autrefois très en vogue commence à montrer des conséquences de pertes sévères. Selon le dernier rapport de 10x Research, les investisseurs de détail ayant investi dans des actions conceptuelles des obligations Bitcoin ont déjà subi une perte cumulée d'environ 17 milliards de dollars, ce qui indique que la vague de spéculation pourrait approcher de sa fin.

Ce rapport d'une institution de recherche de Singapour indique que l'"ère de magie financière" que les sociétés de gestion d'actifs Bitcoin ont connue touche à sa fin. Ces sociétés ont créé une richesse "papier" en émettant sur le marché des actions surévaluées.

L'analyse du rapport souligne qu'il est compréhensible que, lors de la hausse du prix du Bitcoin, ces sociétés émettent des actions à prime, mais la prime de valeur nette d'actifs qui existait auparavant était en réalité une illusion de marché, ce qui a finalement conduit les investisseurs de détail à supporter des pertes, tandis que certains cadres supérieurs de ces sociétés ont réalisé des profits.

Le changement dans l'environnement du marché met les sociétés de gestion d'obligations numériques à rude épreuve. Avec la baisse de la volatilité et la diminution de la rentabilité, ces sociétés doivent passer d'une dépendance à l'émotion du marché à une discipline de marché véritable. 10x Research souligne de manière percutante que la prochaine étape ne concerne plus la magie, mais lorsque le public ne croit plus, qui pourra continuer à générer un rendement alpha ?

Ce changement a été clairement confirmé sur le marché. Au cours des derniers mois, la majorité des actions liées à Bitcoin ont donné des résultats décevants, notamment l'action MSTR de Strategy (anciennement MicroStrategy), qui a chuté de plus de 25 % depuis août, illustrant cette tendance négative.

En résumé, en observant la situation actuelle du marché, la logique d'investissement dans les actions conceptuelles des obligations Bitcoin est en train d'être remise en question à un niveau fondamental. Alors que la bulle du marché se dégonfle progressivement, les investisseurs de détail deviennent les derniers à supporter les pertes, et l'ensemble du secteur de la gestion d'actifs numériques se trouve à la croisée des chemins, nécessitant une redéfinition de ses modes de création de valeur et de ses limites.

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