Signet Jewelers relève ses prévisions pour 2026 malgré les vents contraires du marché

Signet Jewelers a publié des résultats impressionnants au deuxième trimestre de l'exercice 2026 le 2 septembre, avec des revenus dépassant 1,5 milliard de dollars et des ventes dans les mêmes magasins augmentant de 2 % d'une année sur l'autre. Le BPA ajusté de la société a augmenté de 29 % pour atteindre 1,61 $, incitant la direction à relever ses prévisions pour l'ensemble de l'année malgré les risques de tarifs qui se profilent avant la saison des fêtes.

Les marques principales brillent plus que les autres

J'ai remarqué que leur changement stratégique porte vraiment ses fruits. Kay, Zales et Jared - leurs trois marques phares - ont affiché une croissance d'environ 5 % pendant deux trimestres consécutifs, surpassant significativement la moyenne de l'entreprise. Les diamants cultivés en laboratoire connaissent un véritable essor, doublant leur part de marché à 14 % des ventes de mode d'une année sur l'autre.

Le PDG J.K. Symancyk semble assez satisfait : “Nous avons enregistré des ventes à magasins comparables de 2 %, dépassant les attentes grâce à notre priorité précoce accordée aux trois plus grandes marques… La mode est importante pour nous, tant en raison de la taille de la catégorie que pour établir la pertinence auprès des clients dans différentes catégories.”

Cette concentration sur les marques principales semble être un choix judicieux qui les positionne bien par rapport aux tendances modernes de la bijouterie.

Les marges s'élargissent malgré les pressions de l'or et des tarifs

Ce qui est vraiment remarquable, c'est leur amélioration de la marge face à de sérieuses difficultés. La marge brute a augmenté de 60 points de base malgré une hausse des coûts de l'or de plus de 30 % et ces pénalités sévères liées à la Russie qui ont fait passer les droits d'importation en Inde de 10 % à 50 % sur environ la moitié de leurs marchandises finies.

Leurs revenus d'exploitation ajustés ont augmenté de plus de 20 % pour atteindre $85 millions - pas mal compte tenu des circonstances. La COO Joan Hilson attribue cela à des “stratégies d'architecture promotionnelle et d'assortiment raffinées” ainsi qu'à la croissance des services et à une gestion des dépenses disciplinée.

Je suis impressionné par leur résilience face à ces pressions sur les matières premières. De nombreux détaillants auraient vu leurs marges s'effondrer dans des conditions similaires.

Force financière en période de volatilité

La gestion des stocks a été particulièrement remarquable - restant stable à $2 milliards malgré les coûts de l'or en forte hausse. Pendant ce temps, ils ont racheté $150 millions d'actions, soit environ 6 % des actions en circulation, tout en maintenant 1,4 milliard de dollars de liquidités.

Leur flux de trésorerie disponible s'est amélioré de près de ( millions par rapport au trimestre de l'année dernière. Cette discipline financière leur confère une flexibilité que de nombreux concurrents n'ont pas.

En Attendant

La direction s'attend désormais à des ventes annuelles comprises entre 6,67 et 6,82 milliards de dollars, avec des ventes dans les mêmes magasins variant de -0,75 % à 1,75 %. Ils ont relevé les prévisions d'EPS ajusté à 8,04-9,57 $ par action, bien que l'extrémité supérieure dépende d'un éventuel allègement des droits de douane.

Le troisième trimestre semble difficile avec une amélioration modeste de la marge brute probablement compensée par un désengagement des SG&A en raison des ajustements de compensation et des coûts de gestion du changement.

Bien que l'entreprise semble bien positionnée, je me demande si elle n'est pas trop optimiste quant aux dépenses des fêtes compte tenu des incertitudes économiques plus larges. Les bijoux restent un achat discrétionnaire, et les consommateurs pourraient se serrer la ceinture si les conditions économiques se détériorent.

Pourtant, l'exécution de Signet face à des vents contraires significatifs suggère qu'ils ont construit un modèle commercial résilient capable de résister à une volatilité de marché considérable.