J'ai récemment remarqué un phénomène assez subtil — MSTR détient actuellement pour 65,45 milliards de dollars de BTC, alors que sa capitalisation boursière n'est que de 63,96 milliards de dollars. La valeur nette d'actif (mNAV) est même tombée en dessous de 1, ce qui, en théorie, devrait attirer des fonds pour profiter de la décote, non ? Mais le marché ne semble pas réagir ainsi.

On ne peut pas vraiment parler d'effondrement, mais après plus d'un an de déploiement des ETF Bitcoin au comptant, la stratégie de MSTR, qui consiste à accumuler des bitcoins en tant que société cotée, commence à perdre de son attrait. Avant, pour détenir indirectement du BTC, il fallait passer par l'achat d'actions MSTR, mais maintenant, acheter directement un ETF, c'est plus simple. La liquidité est meilleure, et les frais sont transparents. La position actuelle de cette entreprise est vraiment assez embarrassante.