Bitcoin a entièrement effacé ses gains depuis le début de l'année, avec le retrait des institutions et une corrélation avec les actions technologiques atteignant des sommets.

【比推】Le crypto winter a encore intensifié — la hausse accumulée par Bitcoin à la fin de l'année dernière a maintenant été entièrement reversée. Lundi matin, le BTC a directement brisé les 93 600 dollars, étant même plus bas que le prix d'ouverture de début d'année. Matthew Hougan, directeur des investissements de Bitwise, a été assez franc : les gestionnaires de fonds ETF et les acheteurs de dettes institutionnelles se sont essentiellement retirés de manière folle ce mois-ci, ceux qui poussaient le BTC à la hausse auparavant sont maintenant tous en panne.

Les chiffres sont plus déchirants - en 41 jours, la capitalisation totale du marché des cryptomonnaies a directement disparu de 1,1 trillion de dollars. Bien que la taille des liquidations actuelles soit d'environ 10 % inférieure à celle du pic du 10 octobre dernier, le sentiment du marché ? Reste tout de même aussi fragile qu'une feuille de papier.

Ce qui est encore plus préoccupant, c'est que Bitcoin est de plus en plus corrélé aux actions technologiques américaines. Les données de Kobeissi Letter montrent que la corrélation sur 30 jours entre BTC et l'indice Nasdaq 100 a grimpé à 0,80, le niveau le plus élevé depuis 2022, tandis que la corrélation sur cinq ans a atteint 0,54. En d'autres termes, Bitcoin ressemble de plus en plus à une “version renforcée des actions technologiques” ; l'image d'un actif de couverture macroéconomique indépendant ? C'est fondamentalement effondré.

Cependant, il y a un phénomène assez intéressant : le nombre d'ETF émis dans le monde a atteint 137 nouveaux fonds en octobre, parmi lesquels 15 sont des ETF de chiffrement, soit plus du double de septembre. Cette année, le nombre total d'ETF émis dans le monde a déjà atteint 918, et selon cette tendance, il n'y a aucun doute que le total annuel dépassera 1100, ce qui établira un nouveau record historique.

Que pensent les grands acteurs du marché ? Tom Lee, président de BitMine, reste plutôt optimiste. Il pense que même si le BTC a chuté de manière spectaculaire, il continue de tourner dans le super cycle des dix dernières années, et il a également mentionné qu'Ethereum suit une trajectoire similaire. Du côté d'Arete Capital, le partenaire McKenna est plus prudent ; il estime que le BTC pourrait encore avoir un potentiel de baisse à court terme allant jusqu'à 31 %, avec des niveaux de soutien clés situés entre 96 200, 93 300 et 86 000 à 91 000 dollars. McKenna prévoit qu'il sera probablement difficile d'atteindre de nouveaux sommets en 2025, mais à long terme - si les institutions continuent d'accumuler et que les fonds ETF continuent d'affluer, il n'est pas impossible que le BTC atteigne 200 000 dollars avant la fin du mandat de Trump.

Le marché est actuellement coincé dans le “risque macroéconomique + retrait des fonds + corrélation avec les actions technologiques”. La logique à moyen et long terme du BTC n'a pas changé, mais la volatilité à court terme continuera probablement à s'amplifier. Restez attentif aux flux de capitaux, aux variations de corrélation et à la performance de ces quelques niveaux de support clés.