Pourquoi le prix du Bitcoin s'effondre-t-il ? Trois raisons principales derrière les ventes massives :

- La valeur du Bitcoin est tombée sous les 85 000 dollars pour la première fois depuis avril.
- Cette baisse survient dans un contexte de facteurs macroéconomiques et institutionnels, notamment l’incertitude concernant une baisse des taux d’intérêt par la Réserve fédérale et la vente d’obligations du Trésor américain de type BTC.
- Le coût moyen stratégique de 74 000 dollars pour le BTC pourrait constituer le plancher définitif pour la plus grande cryptomonnaie.

La baisse du Bitcoin (BTC) s’est poursuivie en raison de trois facteurs essentiels, dont l'incertitude liée à une éventuelle baisse des taux d’intérêt en décembre par la Réserve fédérale américaine, la hausse des ventes d’obligations numériques du Trésor (DATs), et les inquiétudes croissantes concernant le retrait de Stratégi de l’indice MSCI.

- L’effondrement du Bitcoin renforce les inquiétudes alors que les prix chutent sous les 85 000 dollars
Le Bitcoin a continué de baisser sous le seuil des 90 000 dollars, tombant à 85 000 dollars après un recul de 2 % au cours des dernières 24 heures lors de la publication de ce rapport vendredi. La valeur de la principale cryptomonnaie a chuté de plus de 20 % rien qu’en novembre, dans un climat persistant d’aversion au risque sur les actifs à haut risque.

Cette baisse a été aggravée par la publication tardive jeudi des chiffres de l’emploi américain pour le mois de septembre, qui constituent un indicateur clé pour les décisions de la Fed concernant la baisse des taux.

Ces données sur l’emploi ont alors renforcé les anticipations selon lesquelles la Fed pourrait suspendre son récent assouplissement des taux lors de sa réunion de décembre, affaiblissant davantage la confiance des investisseurs dans les actifs risqués. Ce mouvement a accéléré les sorties de fonds des ETF (ETFs) américains spot Bitcoin jeudi, atteignant 903 millions de dollars, menées par l’ETF IBIT de BlackRock, qui a perdu 355 millions de dollars.

Cependant, les anticipations de baisse des taux d’intérêt ont de nouveau dépassé les 70 % vendredi, après que les responsables de la Fed John Williams et Steven Miran ont indiqué qu’ils étaient favorables à un assouplissement lors de la prochaine réunion de décembre, offrant ainsi un soulagement à court terme.

- Les obligations du Trésor Bitcoin sont-elles un acteur clé de la tendance baissière ?
La récente chute du Bitcoin a été amplifiée par les ventes des principales cryptomonnaies par les sociétés de trading d’actifs numériques pour procéder à des rachats d’actions. La plupart de leurs actions se sont échangées sous leur valeur liquidative (NAV), les incitant à vendre des actifs pour combler l’écart.

Parallèlement, certains flux institutionnels, précédemment signalés comme des positions longues sur Bitcoin plus tôt cette année, pourraient ne pas correspondre à des paris haussiers évidents. Alors que de nombreux produits DAT se négociaient avec des primes élevées et que l’enthousiasme du marché atteignait son apogée plus tôt dans l’année, la plupart des investisseurs ont adopté une stratégie de vente à découvert, la stratégie de vente à découvert (MSTR), et d’autres produits DAT, tout en conservant du Bitcoin via les ETF spot.

Cependant, alors que de nombreux acteurs ont réduit leurs positions après avoir enregistré d’énormes gains — le plus notable étant le vendeur à découvert Jim Chanos — leurs opérations ont exercé une pression baissière sur la principale cryptomonnaie, selon le rapport K33 publié vendredi.

Cette stratégie renforce également l’incertitude du marché, alors qu’elle risque d’être exclue de l’indice MSCI américain et de plusieurs autres indices boursiers majeurs selon les nouvelles règles proposées par MSCI. Les analystes de JP Morgan estiment que la société pourrait connaître des sorties de fonds de 8,8 milliards de dollars en cas d’exclusion des principaux indices boursiers.

Le 10 octobre, MSCI a commencé à examiner des propositions visant à retirer des indices les entreprises dont la détention d’actifs numériques représente 50 % ou plus de leurs actifs totaux, un seuil largement dépassé par Strategy étant donné sa forte dépendance au Bitcoin dans son bilan. Cette date coïncide avec une vague de liquidations observée sur le marché crypto le 10 octobre, où 19 milliards de dollars ont été liquidés.

En réponse à la possibilité d’exclusion de ces indices, Michael Saylor, PDG de Strategy, a déclaré vendredi sur la plateforme X que la société ne devait pas être assimilée à des fonds, des fiducies ou des holdings. Il a affirmé que Strategy opère en tant que société de logiciels cotée en bourse, avec un chiffre d’affaires annuel d’environ 500 millions de dollars, et adopte une approche de trésorerie traitant le Bitcoin comme un capital productif et non comme un actif passif.

Saylor a ajouté qu’à la différence des fonds d’investissement, Strategy développe et gère activement des produits, qualifiant l’entreprise de « société de financement structurel soutenue par Bitcoin », capable d’innover sur les marchés de capitaux et les programmes institutionnels. Il a souligné que ce modèle opérationnel distingue la société des entités visées par les règles MSCI proposées.

En dépit des déclarations de Saylor, le prix du Bitcoin reste environ 10 000 dollars en dessous du coût moyen d’acquisition des investissements de Strategy dans le Bitcoin, soit 74 000 dollars. Selon Andrei Dragus, responsable de la recherche chez Bitwise Europe, dans une publication sur "Winday X", la principale cryptomonnaie pourrait connaître un plancher définitif entre le prix d’achat moyen de Strategy et le coût de base moyen du rendement sur investissement déclaré (IBIT) de BlackRock, soit 84 000 dollars.