Le cours des actions de Walmart atteint un nouveau sommet historique, mais le CFO suggère que les consommateurs à faible revenu réduisent leurs dépenses – quel signal cela envoie-t-il ?

Il est intéressant de noter que la performance de Walmart cette année a surpassé celle de ses concurrents. Target, RH et Home Depot sont tous en difficulté, mais Walmart a surpassé le S&P 500 pendant deux années consécutives, avec une augmentation de plus de 200 % sur trois ans. La raison est simple : sous la pression économique, les consommateurs se tournent vers Walmart pour économiser de l'argent, ce qui est un exemple typique de "déplacement de consommation" - les gens ne cessent pas de consommer, ils changent simplement d'endroit pour dépenser.

Mais il y a un paradoxe ici : Walmart a lui-même déclaré que les dépenses des utilisateurs à faible revenu étaient en baisse, et l'écart de revenus, qui atteint un sommet de près de 10 ans, signifie que la vie est vraiment difficile pour les ménages à revenu moyen et faible. Walmart bénéficie de ce transfert, gagnant des parts de marché, mais c'est aussi un signal de danger économique.

Ce qui est encore plus ironique, c'est l'évaluation. La médiane du PER historique de Walmart est de 28,6, et elle a maintenant grimpé directement à 36,9 - plus élevé que le PER à terme de Nvidia. Ce n'est pas une entreprise à forte croissance, la prévision de croissance des ventes pour l'année n'est que de 4,8% à 5,1%. Le rendement du dividende n'est que de 0,9%, ce qui n'est pas très attractif.

Conclusion : Walmart est effectivement impressionnant, mais les prix sont actuellement exorbitants. S'il y a réellement un problème économique, il peut résister, mais à ce prix, on achète une « prime d'assurance », pas de la valeur.