Cipher Mining a connu une hausse de 209 % cette année, est-ce que cette société de minage de Bitcoin vaut la peine d'entrer dans une position ?

Le prix de l'action CIFR a augmenté de 209,5 % depuis le début de l'année, bien au-delà de ses concurrents. Comparons : l'adversaire du même secteur CLSK n'a augmenté que de 19 %, RIOT de 36,7 %, HUT de 80,3 % — la performance de CIFR les surpasse d'un ordre de grandeur. Pourquoi une telle puissance ? Deux mots-clés : hausse du prix du Bitcoin + mise en production de la Mining Farm Black Pearl.

Capacité de minage en série de percées

Au troisième trimestre, CIFR a extrait 629 Bitcoins, générant un revenu de 72 millions de dollars au prix de 114 400 $. Plus impressionnant encore est le côté de la capacité : l'entreprise a augmenté sa puissance de minage de 423 MW à 477 MW, atteignant un taux de hachage total de 23,6 EH/s, dépassant les attentes.

La Mining Farm Black Pearl est désormais la principale, avec une capacité installée de 300 MW. Après avoir mis en service 150 MW, elle a déjà contribué à 36 % de la production de ce trimestre, avec une efficacité atteignant 13,9 joules/TH. L'efficacité moyenne de toute la flotte est de 16,8 joules/TH, ce qui est considéré comme un niveau de premier ordre dans l'industrie.

Soutien des grands clients, les frontières des affaires s'élargissent

Les récentes actions majeures de CIFR attirent l'attention :

Partenariat avec Amazon Web Services : contrat de 15 ans, Black Pearl fournit 300MW de puissance de calcul, revenu prévu de 5,5 milliards $. Livraison début juillet de l'année prochaine, loyer en août.

Google+Fluidstack s'associent : un contrat d'hébergement AI de 168 MW sur 10 ans, avec un revenu de base de 3 milliards de dollars, et des options sur 20 ans pouvant atteindre 7 milliards de dollars. Google a également investi 1,4 milliard de dollars et obtenu 5,4 % des actions. Livraison prévue avant septembre cette année.

Quel est le résultat ? Le contrat AI hébergé a maintenant promis 8,5 milliards de dollars de loyer. CIFR n'est plus une simple entreprise de minage, mais est devenue un fournisseur d'infrastructure de puissance de calcul.

Mais il y a des préoccupations ici

Valorisation élevée : P/S à 15,53, moyenne sectorielle à 2,54, CLSK à 3,21, RIOT à 7,04, HUT à 9,53. CIFR a la plus grande prime.

Pression sur le profit : Consensus pour le T4 prévoit une perte de $0,10/action (aggravation de $0,04 en 30 jours), avec une perte prévue de $0,37/action pour l'année. Bien que les revenus soient impressionnants (croissance de 98% en glissement annuel pour le T4), l'amortissement des nouvelles machines de minage + l'augmentation des coûts d'électricité grignotent les profits.

Conseils d'investissement : Hold

CIFR est effectivement en train de s'entrelacer avec de grands clients et d'augmenter sa capacité de production, mais maintenant le prix des actions a déjà reflété ces bonnes nouvelles. Attendez un peu - soit les données sur les bénéfices se concrétisent, soit l'évaluation revient à une position raisonnable. Zacks a donné un classement de #3 (conserver), ce qui sous-entend qu'il n'y a pas de point d'entrée particulièrement intéressant.

En une phrase : bonne entreprise, trop cher. Attendez un peu.