Pourquoi le pari discrètement massif de Warren Buffett $50B a plus de sens que vous ne le pensez

Alors que tout le monde est obsédé par Apple et le nouveau stake de Google, le véritable coup de puissance de Berkshire Hathaway est en pleine vue : American Express. À $50 milliards, c'est le deuxième plus grand holding de Buffett — et il ne l'a pas touché depuis des décennies. Cela en dit long.

L'économie est brutale (d'une bonne manière)

American Express possède l'ensemble de la transaction. Émet la carte, gère le réseau, traite directement avec les commerçants. Ce n'est pas seulement un modèle commercial — c'est un fossé qui imprime des données. Ils savent exactement comment et où les clients dépensent, ce qui leur permet de cibler les baleines et de concevoir des récompenses que les concurrents ne peuvent que rêver.

Les chiffres le prouvent :

• 2024 : Revenus +9 % en glissement annuel à 65,9 milliards $, BPA +25 % à 14,01 $
• Q3 seul : Revenus +11 %, BPA +19 % en glissement annuel
• Remboursé 7,9 milliards de dollars aux actionnaires (rachat + dividendes)

Ce n'est pas juste de la croissance — c'est de l'argent machine qui s'accumule.

Où ça devient épicé : Le jeu de la carte Platinum

AmEx vient de redessiner sa carte Platinum pour les consommateurs. Frais annuels ? 895 $. Réaction des clients ? Ils ont littéralement doublé les nouvelles inscriptions.

C'est un pouvoir de tarification qui rendrait les PDG jaloux. Les gens ne se contentent pas de cette redevance — ils font la queue pour cela. Salons d'aéroport, crédits de voyage, service de conciergerie, tout le package. C'est une économie d'abonnement enveloppée dans une carte premium.

L'angle d'évaluation dont personne ne parle

P/E de 24. Comparez cela :

• Pomme : 36
• Alphabet: 30
• Actions financières traditionnelles : généralement beaucoup plus basses

AmEx se négocie à un discount par rapport aux grandes entreprises technologiques malgré une croissance à deux chiffres, des indicateurs de crédit solides, et un retour de capital actif. C'est l'arbitrage que la plupart des investisseurs ratent.

La Vérification de la Réalité

Récession ? Ouais, ça ferait mal — les pertes de crédit augmentent, les dépenses s'affaiblissent, le rythme des rachats ralentit. Les concurrents continuent de tourner autour : les banques, les fintechs, les réseaux veulent tous une part.

Mais voici le truc : Buffett n'a pas garé $50B dans une entreprise fragile. Il l'a garé dans une franchise qui peut résister aux cycles et continuer à composer. Dans 10 ans, cela pourrait être son investissement le plus discrètement brillant.

La taxe de volatilité est réelle. N'achetez que si vous pouvez accepter des baisses temporaires. Mais si vous le pouvez ? Cela se négocie comme une action financière, se comporte comme une action technologique, et mérite probablement plus d'attention qu'il n'en reçoit.