Le Bitcoin est une opportunité d’investissement asymétrique gravement sous-évaluée — Point de vue d’un investisseur chevronné de Wall Street

Source : BlockMedia Titre original : « Le pari le plus mal évalué sur le Bitcoin… une sous-évaluation absurde » – Jordi Visser Lien original :

Analyse du Bitcoin par un vétéran de Wall Street avec 30 ans d’expérience

L’investisseur chevronné Jordi Visser affirme, dans son récent essai « Analyse des probabilités de succès futures », que le Bitcoin représente « le pari le plus mal valorisé » de toute sa carrière. Il applique au Bitcoin les techniques d’analyse des probabilités des courses de chevaux apprises de son père et estime que le marché sous-évalue gravement le Bitcoin.

« Les chances de gagner sont de 3 contre 1, mais le marché le valorise à 100 contre 1 »

Visser définit l’essence de l’investissement comme la « recherche de valeur » plutôt que le « choix des gagnants ». Depuis l’âge de 5 ans, il accompagnait son père sur les hippodromes, apprenant à repérer l’écart entre les cotes publiques et les chances réelles de victoire.

Selon ses analyses, la probabilité réelle de succès du Bitcoin serait d’environ 3 contre 1 (soit un ratio risque/rendement de 25 à 33 %), alors que les investisseurs les plus brillants qu’il connaît le valorisent à 100 contre 1, voire n’y voient aucune valeur. Ce fossé constitue une « opportunité asymétrique » rare dans sa carrière. Comme Charlie Munger comparait la bourse à un système de paris croisés, le prix n’est pas déterminé par la valeur intrinsèque mais par les flux de capitaux. À l’heure actuelle, le capital alloué au Bitcoin reste dérisoire comparé aux actifs traditionnels.

« Les riches n’aiment pas le Bitcoin… et c’est justement là que se trouve l’opportunité »

Visser cite les principes des macroéconomistes Stan Druckenmiller et Paul Tudor Jones : « L’allocation des positions compte plus que les fondamentaux ».

Il explique qu’évoquer le Bitcoin lors d’un dîner à Wall Street revient à aborder la politique ou la religion. Plus on est âgé, plus on a reçu une éducation financière traditionnelle, plus on est fortuné, moins on détient de Bitcoin ou plus on le considère comme une escroquerie.

Du point de vue de Druckenmiller, cela correspond à une « bonne idée avec une position nulle », ce qui représente précisément le moment d’investissement le plus attrayant. Le fait qu’aucun Bitcoin ne figure dans les portefeuilles des ultra-riches détenant le capital mondial crée un potentiel d’achat explosif.

« Le Bitcoin est le trade le plus pur de l’ère de l’IA »

Visser redéfinit le Bitcoin : ce n’est pas seulement de l’or numérique, mais un actif doté d’un « fossé de conviction » unique à l’ère de l’intelligence artificielle.

Il analyse que l’essor de l’IA fait s’effondrer plus rapidement les « avantages compétitifs » des entreprises, de meilleurs algorithmes et codes détruisant les modèles existants. Investir dans les actions de croissance traditionnelles deviendra donc de plus en plus difficile.

À l’inverse, le Bitcoin est un actif qui transcende l’innovation technologique, renforcé par la « conviction sociale » et « l’effet réseau ». Selon lui, avec l’accélération de l’IA, la dépréciation monétaire s’accentuera, rendant le fossé de conviction du Bitcoin encore plus robuste.

« Ne misez pas tout… 3 à 5 % devient la nouvelle norme »

Visser recommande de garder confiance sans imprudence. Même avec un avantage de 3 contre 1, il ne faut jamais miser tout son capital. Il insiste sur l’importance d’ajuster la part investie en fonction de l’âge, de l’horizon d’investissement et des obligations financières.

Il note que certains grands gestionnaires d’actifs et banques majeures allouent désormais 3 à 5 % de leurs portefeuilles au Bitcoin, ce qui devient la nouvelle norme. À mesure que l’IA rend la prévision des flux de trésorerie futurs plus difficile, les investisseurs institutionnels n’ont d’autre choix que d’augmenter la part de Bitcoin comme « actif de croissance ».

En conclusion, Visser affirme que le grand public finira par arriver, mais d’ici là, les cotes (prix) auront radicalement changé. Cela souligne qu’investir, c’est savoir parier quand les autres ne voient pas l’opportunité.